大陆期货：市场信心不佳，建议谨慎短线操作

　　上期所铜最新主力1301合约上一交易日呈现出低位窄幅震荡尾盘略有反弹的格局。开盘价57260元，收盘价57500元，较上日结算价下跌0.12%。 LME铜3个月远期合约上个交易日同样呈现出震荡走低后的小幅反弹的走势。开盘价7871美元，收盘价7860.5美元，较上日结算价上涨0.10%。 上海有色网1#铜均价为57250元，较前日下跌510元。 上期所铝主力1212合约上一交易日则呈现出温和震荡的格局。开盘价15395元，收盘价15400，较上日结算价上涨0.03%。 LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出先抑后扬的弱势格局。开盘价1953.5美元，收盘价1945美元，较上日结算价下跌0.32%。 上海有色网A00铝均价15280元，较前日下跌10元。

　　【市场回顾】

　　【铜】上周上期所铜库存继续出现大幅增仓，总量上升至196710吨，较上周增加15196吨。库存的增长主要来自于完税库存。 海关总署10月24日公布，2012年9月，中国进口精炼铜294591吨，同比增加6.9%；1-9月精炼铜进口268万吨，同比增长49.9%。 矿业巨头必和必拓10月24日称，目前考虑出售位于美国亚利桑那州的平托谷铜矿（Pinto Valley），售价略低于10亿美元。今年2月该公司称，将重新启动平托谷铜矿生产，平托谷铜矿的铜精矿产能达每年6万吨。 周二（10月23日）伦铜继续收低报7831美元，沪铜近期跟跌连破整数关口，分析人士称，全球铜的供需关系仍主看中国，鉴于中国等国家下游需求恢复缓慢，上游产能过剩，库存高企，金属类大宗商品后市堪忧。 国际铜业研究小组（ICSG）10月23日称，今年前7月，全球精炼铜供应缺口为52.4万吨，同比增45.1万吨，扩大6倍有余；7月全球精炼铜缺口为2.3万吨。

　　【铝】上周上期所铝库存也出现大幅幅度增加，总量上升至434363吨，较上周增长24172吨。 欧盟执委会（European Commission）10月23日表示，正在调查中国铝箔制造商是否在逃避2009年欧盟开征的反倾销税，称有证据显示，中国公司通过向欧洲出口铝箔卷，然后再制成受关税影响的产品，以此规避上述关税。 我们认为铜库存呈现出年底周期性的库存化，这一现象符合预期。因此，随着这一预期的增强，库存的增长可能在一定程度上对于价格起到支撑作用。

　　【基本面分析】

　　【宏观面分析】

　　【中国】国家发展和改革委员会国民经济综合司有关负责人10月24日表示，从近期各方面情况看，中国经济运行逐步趋稳并继续出现一些积极变化。下一步将继续落实并不断完善相关措施，为经济发展创造良好的环境。有信心、也有决心通过各方面的工作实现全年的经济社会发展预期目标。

　　【美国】北京时间周四（10月25日）凌晨，美联储宣布，维持利率0-0.25%不变，承诺将保持利率在异常低位至至少2015年中，并维持QE3规模，即每月购买400亿美元MBS债券不变，同时维持买入450亿美元长期国债卖出短期国债的扭转操作计划不变。 数据编撰机构Markit周三（10月24日）公布的数据显示，美国10月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值小幅升至51.3，略低于预期的51.5，前值为51.1。分项数据显示，制造业PMI产出指数初值51.5，前值50.6；新订单指数初值51.6，前值52.3；就业指数初值52.1，前值51.9。 美国商务部宣布，9月新屋销量为38.9万幢(季调年化值)，为近两年半新高。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为38.5万幢。8月新屋销量为37.3万幢。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期经过调整之后的单户新屋销量将从8月份的37.3万幢攀升至38.7万。尽管房地产建筑商信心已有提高，但新屋销售数字仍然相对较低。

　　【欧洲】标普全球固定收益研究（Standard & Poor's Global Fixed Income Research）周三（10月24日）发布报告预计，欧元区2012年全年的失业率将为11.7%，且至少2014年以前，失业率都将维持在该水平。 外电报道，国际货币基金组织（IMF）周三（10月24日）宣布，完成对葡萄牙的第5次贷款评估计划，并同意向该国发放15亿欧元（约合19.50亿美元）援助贷款。IMF称，葡萄牙780亿欧元国际救助计划的运行处于正确的轨道上并取得了良好的进展，该国正依靠自身能力回归资本市场进行融资。葡萄牙截至目前已经获得了约218亿欧元的援助贷款。 数据编撰机构Markit10月24日公布的数据显示，欧元区10月综合采购经理人指数（PMI）初值降至45.8，创逾三年来最低位，预期为46.4，前值为46.1；综合PMI就业分项指数为47.1，9月终值为46.41。分项数据显示，欧元区10月制造业PMI初值降至45.3，预期为46.5，前值为46.1；制造业PMI产出分项指数初值降至44.8，前值为45.9。欧元区10月服务业PMI初值降至46.2，预期为46.4，前值为46.1；服务业PMI商业预期指数降至47.8，为2009年2月以来最低水平。 我们认为主要数据来自于全球PMI的发布，除欧元区外，中美PMI都呈现出反弹，这将在一定程度上对于铜价起到支撑。但从盘面来看，市场信心并未表现出明显恢复，特别是美国市场特别是不利企业财报的因素仍然使得多头动力不足。因此，我们认为短期内市场可能出现反弹，但反弹幅度仍然需要进一步观察，建议谨慎短线操作为主。

(责任编辑：盈盈)

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