北京中期：宏观经济忧虑仍存 短期铝价关注支撑处表现（1022-1026）

　　内容摘要：

　　宏观面来看：市场仍对经济充满忧虑。希腊、西班牙融资问题的不确定仍令市场承压，短期内仍须关注西班牙是否会提出援助申请。美国第三季度国内生产总值(GDP)初值数据将于北京时间周五(10 月26 日)晚公布，在第二季度非常低迷的表现以后，经济似乎出现一些改善迹象，市场预期第三季度GDP 初值年化季率将增长1.9%，密切关注该数据对市场的影响。行业面来看，国内原铝供应仍较快增长，而房地产调控不放松，下游需求疲弱，近期现货库存不断攀升，亦给铝价带来压力。

　　总体来看，短期沪铝关注15300 一线支撑情况，于支撑处向下和向上的可能都有，须密切关注宏观变化对市场的影响。

　　一、行情回顾本周，沪铝继续震荡走低，截至周五收盘沪铝主力合约报收15330 元/吨，累计下跌0.97%，主要受宏观经济忧虑及铝终端需求不振影响。

　　二、基本因素分析宏观方面

　　（一）本周国内外公布的经济数据喜忧参半

　　本周美国公布的经济数据仍喜忧参半，耐用品订单、住房市场相关数据等均出现回升，但是，关键的就业市场数据表现仍偏弱。国内数据来看，10 月汇丰中国制造业PMI 初值升至49.1，创三个月新高(上月终值47.9)。欧洲方面，欧元区10 月制造业PMI 初值45.3，低于预期的46.5，前值46.1。

　　（二）美联储议息会议重申对经济的担忧 维持现有政策不变

　　美国联邦公开市场委员会(简称FOMC)在10 月23-24 日两天的会议结束之后发布声明称，FOMC 仍然担忧，如果不采取足够规模的宽松政策，美国经济的增速水平就可能不足以令就业市场实现持续改善。

　　Fed 政策委员会在例行会议结束后表示，预计将把超低利率维持到2015 年年中，同时将继续在每个月购买400 亿美元的房屋抵押贷款担保证券，这与9 月份的政策声明基本一致。Fed 重申，美国经济仍面临显着的下行风险。

　　（三）欧债危机不确定性仍存 仍令市场承压

　　近期，引发市场忧虑升温的西班牙、希腊融资问题仍没有明确结果，市场忧虑情绪难以消解。穆迪周一下调了西班牙五个地区的评级，市场对此做出了负面反应。在上周日(10月21 日)的选举中，西班牙首相拉霍伊领导的人民党以绝对多数(41 席)赢得了加利西亚(Galicia)地区议会的控制权，表现远好于社会党(18 席)和其他两个政党(16 席)。分析人士称，此次地区选举结果为西班牙政府扫除了又一个求援障碍，而随着向中央政府求援的自治区数量的不断增加，拉霍伊政府也面临更大压力。

　　三、总结

　　宏观面来看：市场仍对经济充满忧虑。希腊、西班牙融资问题的不确定仍令市场承压，短期内仍须关注西班牙是否会提出援助申请。美国第三季度国内生产总值(GDP)初值数据将于北京时间周五(10 月26 日)晚公布，在第二季度非常低迷的表现以后，经济似乎出现一些改善迹象，市场预期第三季度GDP 初值年化季率将增长1.9%，密切关注该数据对市场的影响。行业面来看，国内原铝供应仍较快增长，而房地产调控不放松，下游需求疲弱，近期现货库存不断攀升，亦给铝价带来压力。总体来看，短期沪铝关注15300 一线支撑情况，于支撑处向下和向上的可能都有，须密切关注宏观变化对市场的影响。

(责任编辑：盈盈)

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