西部期货早评：宏观环境改善 铜价下跌空间有限

　　走势回顾

　　上周五沪铜再度回落，cu1302合约开盘57050点，盘初下探后早盘持稳，午盘后持续走低，终盘报收于56680点，较前一交易日结算价下跌640点。

　　隔夜欧美铜价未进一步扩大亚洲交易时段跌幅，LME三个月期铜场内交易终盘较前一交易日收高1美元至7816美元，电子盘交易最低至7756美元，终盘收低2美元至7823美元/吨；COMEX12月份精铜期货合约终盘持平于前一交易日的355.00美分/磅。

　　基本面分析

　　周五LME精炼铜库存增加1100吨至219800吨。宏观消息面，周末中国国家统计局公布数据显示，1--9月份全国规模以上工业实现利润同比想将1.8%至35240亿元，不过9月份利润同比增长7.8%至4643亿元，表明经济增幅下滑下降趋势或将有所回稳；美国商务部公布数据显示，第三季度美国国内生产总值（GDP）同比上涨2.0%，好于市场预期的1.9%，第二季度修正后终值为同比增长1.3%，经济增长呈回升趋势，分项数据来看，第三季度社会销售总额同比增长2.1%，个人消费者支出增长2.0%，消费支出对经济增长起到较大提振作用；密歇根大学发布调查报告称，10月份密歇根大学美国消费信心指数为82.6，不及初值83.1及市场预期的83.0，分项数据中现状指数及预期指数均有小幅下滑；德国经济研究机构Gfk公布调查报告称，11月份德国Gfk消费者信心指数由前月修正后的6.1上升至6.3，创出近五年以来最高，预示德国消费市场或将继续好转。

　　总体评述

　　上周内外盘铜价联动下挫，沪铜交投重心持续下移，连创逾一个月以来新低，伦铜五个交易日全部收阴，周五收盘创8周最低。宏观面来看，全球主要经济体中，美国经济数据持续好转，欧洲及中国有回稳迹象，在全球大规模宽松政策背景下我们继续认为铜等基础大宗商品面临的宏观环境改善，后期下跌空间较为有限。

　　操作建议

　　暂持观望态度。

　　西部期货    李国

(责任编辑：盈盈)

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