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要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据好坏参半。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳迹象，PMI数据站上50枯荣线。
2、各国政策取向：美联储推出QE3，每月购买400亿美元MBS。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。
3、铜价运行主要动因与制约：QE3预期成为现实，美联储13日宣布每月购买400亿美元MBS，支撑铜价。国内政策变动不大，对铜价支撑有限。国内资金配套能力和实体需求改善情况制约铜价。美国财政悬崖担忧压制铜等风险资产价格。
4、其他指标验证：美元指数继续走强，黄金、白银价格反弹告一段落，投资者风险偏好大幅下降。螺纹钢整理，中国股市整理，说明投资者对中国经济改善情况虽抱有良好预期，但依旧谨慎。
5、现货价格：11月7日，上海电解铜现货报价贴水70元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价格56070-55250元/吨，升水铜成交价格56120-56330元/吨。市场关注美国大选谨慎交易，现铜供应充足，报价维持稳定，期铜急拉攀高，但终难持续维高，中间商及下游均对铜价走势尤疑，入市谨慎，但报价较为坚挺，市场观望气氛较浓，等待趋势明朗化。
6、近期重要经济数据：今晚8点45分，欧洲央行公布利率决定；今晚9点半，截至美国11月3日当周初请失业金人数。
7、重要行业新闻：麦格理集团（Macquarie Group Ltd.）周二表示，2013年铜矿供应将增逾100万吨的预期“过于乐观”，忽视了刚果电力基础设施受制约带来的重大产出风险。
结论
正如我们在11月月度策略报告和周报里的担忧，美国大选后，财政悬崖继续压制投资者风险偏好。道琼斯指数和标普指数破位下跌，伦铜重回跌势，原油暴跌超4%。经济现在如何已经变得不那么重要，投资者担忧的是未来，经济数据对铜价短期的影响已经减弱。在策略上，保持前期的观点，整体上还是保持逢高放空，不考虑建立趋势性多单。在入场点位的选择上，只能依靠技术分析。
宏源期货研究中心研究员 张磊
咨询电话：010-88085521
(责任编辑：盈盈)
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