华泰长城：沪铝延续窄幅震荡

　　11月以来，随着宏观风险的变动，沪铝维持[15250-15400]之间窄幅震荡。尽管行业基本面持续疲软，但不断出台的宏观利好数据使得铝价趋势性下跌无法顺利打开。后市看来，国内暂不会出台刺激措施，但预计下半年的宏观数据将持续温和回暖态势；铝价影响因素主要集中在欧债危机进展、美国财政悬崖问题，以及市场对QE3规模的重新估算等外盘风险事件。预计后市铝价仍将延续窄幅波动，震荡重心或略有下移，预计波动区间在[15100-15400]。建议逢高抛空思路为主，或暂时离场观望。

　　近期公布的宏观经济数据使得“中国三季度经济见底之说”得到印证，沪铝长期下跌趋势暂缓。主力合约铝价维持在[15150-15400]之间的窄幅震荡。上周五收于15265元/吨，周度跌幅0.68%。期铝波动幅度一再收窄，市场交投热情继续减退。尽管宏观数据显示经济逐渐向好，但微观行业未见明显改善，市场悲观情绪不改，主力空头逢反弹积极加仓。但随着市场看空预期的一致，多方高位鲜有接货，后市大跌在技术上得不到支持。

　　期价持续疲软和现货库存积压，导致现货铝价一路下滑。长江均价上周五跌破15100支撑线至15090元。期现价差逐渐缩小，周五长江现货甚至较近月期货升水5元/吨。供需双方均较为悲观，持货商逢高积极出货，而下游仍按部就班，按需采购，市场成交维持清淡。

　　上周公布的10月行业数据显示，沪铝下游需求房地产和汽车销量较上月呈现微弱增长，并未出现进一步的恶化。但相较于电解铝生产10%左右的增速来说，需求的温和好转无法扭转铝价低迷的现状。

　　LME铝价在11月初的小幅反弹之后同样维持盘整格局。3月电子盘震荡区间在[1900-1950]美元之间。从外盘需求来看，除中国以外电解铝消费国主要为美国和日本。10月最新数据显示，尽管美国房地产市场持续乐观，但第一大消费行业汽车产量增速上月却意外下滑。10月同比增速仅为6.9%，远低于9月份的12.7%。而日本PMI则连续5个月低于50荣枯线下，预计后市将持续衰退。有报道的全球铝库存也处在近5年的最高位。从全球基本面看来，后市铝价下行压力不改。

　　许惠敏   有色金属研究员

　　华泰长城期货投资咨询部

　　电话：021-68758997

　　手机：13917191627

　　QQ：  191709721

(责任编辑：盈盈)

标签：产量 lme 铝生产 有色金属 铝价 全球

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！