瑞达期货：11月12日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡下挫，尾盘收跌0.93%至7576美元，较沪铜收市时的7653美元续跌1%。至此伦铜连跌五周，累计录得8%多的跌幅，同时伦铜持仓近三个星期来累计减少2万多手，暗示多空减仓离场，缺乏资金的推动，铜价无力反弹。

　　消息方面：1.昨日欧央行在维持利率不变后声明悲观看待欧元区经济前景，另德国9月出口同比下滑2.5%，创去年12月以来最大同比跌幅，表明欧债危机对德国经济造成严重冲击。2.10月中国未锻造铜及铜材进口321879吨，环比减18.5%，废铜进口39万吨，环比跌15.22%。

　　现货方面:11月9日现铜贴水50-升水90元/吨。据上海有色网报道，沪期铜反弹，现铜升水收窄，但市场质疑铜价反弹可持续性，持货商仍继续逢高换现，令供应充裕，下游未见通常周末补货迹象，中间商等待下周低位入市，市况成交清淡。同时，最近的伦铜0-3月现货贴水2美元/吨，较前一日略缩5.25美元/吨。

　　库存方面:11月9日，伦铜库存增加1425吨至246275吨，回到今年8月7日以来的高点。最新的注销仓单占库存比微跌至16.34%，暗示后期库存有望续减。沪铜库存方面，截至11月9日，上期所库存续增7058吨至204995吨，同比增加12多万吨，且为今年4月20日以来的新高，暗示国内下游消费需求十分疲软。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡续跌至7576美元，今日沪铜1302合约料开至55300元附近。今日缺乏重要经济数据，亚市将继续以消化欧美财政忧虑为主，另外周末公布的数据显示10月中国进口铜需求 有所下滑，将令铜价进一步承压。操作上，建议沪铜主力背靠55800元之下逢高抛空为主，目标54800元附近。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝宽幅振荡，尾盘收跌0.36%至1918美元，较沪铝收市时的1925美元续跌0.36%。伦铝连续第二周M5附近振荡整理，且于1900美元上方获得支撑，但因宏观面和基本面均缺乏有力刺激，短期料延续振荡走势。

　　消息方面：1.昨日欧央行在维持利率不变后声明悲观看待欧元区经济前景，另德国9月出口同比下滑2.5%，创去年12月以来最大同比跌幅，表明欧债危机对德国经济造成严重冲击。2.10月未锻造铝及铝材进口101174吨，低于上月的102320吨，10月进口废铝仅20万吨，低于上月的23万吨。

　　现货方面：11月9日现铝贴水50-贴水10元/吨。据上海有色网报道，华东市场，现铝成交承压于15100元/吨关口，由于贴水回升至50元/吨之内，期现套利机会闭合大幅削弱中间商逢低买兴；华南地区持货贸易商出货有限，但报价坚挺于15100元/吨左右，下游加工企业在周末前略有补库需求，两市市况成交小增。

　　库存方面：11月9日，伦铝库存微增9450吨至5095775吨，该库存接近于历史高点5125800吨。最新的注销仓单占库存比微增至33.66%。沪铝方面，截至11月9日，上期所库存连增十六周至453976吨，同比增31.5万多吨，且创下2010年11月26日当周以来的新高。

　　观点总结：隔夜伦铝振荡整理至1918美元，今日沪铝1301合约料开至15230元附近，日内缺乏利多提振，沪铝在周边商品下跌以及全球经济成长忧虑加深的背景下，料继续承压，建议沪铝主力背靠15260之下抛空，目标15180元。

　　锌

　　外盘方面：

　　周五美指持续上涨并上破81，LME锌盘中下挫，报1903.25点，跌1.33%。

　　现货与库存：

　　上海现货9日报0#锌14750-14850元/吨，涨100，贴水230-贴水130元/吨；现货市场冶炼厂持续惜售，贸易商看空情绪渐起，不乏收货保盘者，下游略有接货。11月9日LME锌库存为1161000吨，下降2075吨。

　　消息面：

　　（1）美国11月密歇根大学消费者信心指数初值升至84.9，创07年7月来高点，预期83.0；（2）上海有色网（SMM）月度冶炼调研显示，10月锌冶炼企业开工率与上月基本持平，国内锌锭产量较为稳定；

　　行情总结：

　　受美财政断崖影响，美指正在经历一波快速上涨。由于锌冶炼企业10月开工率继续保持较快速度，但下游接货不多，社会库存猛增，沪锌反弹备受压制。操作上，沪锌1302或可逢高沽空为主，卖出位14850点，日内待低开后关注20日线压力，止损14980点，下方可看空至14550点。

　　铅

　　外盘方面：

　　周五美指上破81.0点，LME铅盘中重挫，报2152.0点，跌幅为2.94%。

　　现货与库存：

　　上海现货铅9日报15000-15100元/吨，较上个交易日涨50，贴水580-贴水480元/吨。现货市场走势不稳导致市场观望情绪持续笼罩，下游企业谨慎采购避免风险令铅锭消耗缓慢。11月9日LME铅库存为334000吨，上涨19225吨。

　　消息面：

　　（1）美国11月密歇根大学消费者信心指数初值升至84.9，创07年7月来高点，预期83.0；（2）：据上海有色网调研了解，目前原生铅冶炼企业普遍反映陷入“二高一低”困境，即相对较高的原料库存、高成品库存及低资金周转率；

　　行情总结：

　　从LME铅走势来看，MACD中DIF上破0线，5日线支撑强劲，显示近期上涨空间较大。但周五跌破5日线，上涨通道被破坏，因此后市涨跌尚待观察。由于铅现货跟涨不力且期现价差较大，期价短期或陷入盘整，操作上，主要以买现货卖期货的期现套利为主。

(责任编辑：盈盈)

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