铝锌收储支撑 铜价短线涨势可期

　　沪铜期货在10月下旬突破前期维持了一个月时间的横盘振荡区间下沿58000点后开始下跌，到目前已经在55000-56000点间振荡企稳。综合来看，国际经济局势仍旧不明朗，国内供给依然偏宽松，需求依然不好，但是考虑到目前出现的收储传闻和沪铜所受到的技术性支撑，以及铝、锌等其它有色金属的止跌反弹，沪铜近期反弹的可能性增加。下面分别介绍这三个因素：

　　一、收储传闻扰动市场

　　关于收储的传闻最早出现在11月7日周四，市场称国储局近期将收储40万吨原铝、18万吨精炼铜。随后在12日有消息称中电投、中铝已经收到国储局的正式铝收储招标邀请书，第一批拟收储16万吨原铝。11月14日以中国铝业、南山铝业为代表的铝行业上市公司出现大幅上涨。11月15日周四国储局收储10万吨铝，成交价15730-15760元/吨，当天沪铝价格上涨至最高15400点。因此尽管到目前在铜方面还没有哪个企业明确表示收到国储局的相关文件，但是国储局收储铜的可能性非常大。这将对目前疲弱的铜市打入一剂强心针，铜价可能会寻找机会上涨。

　　目前中国铜总体供给偏宽松，主要是因为目前国内铜冶炼能力偏高，进口量也一直处于偏高水平。但是需求一直不理想，国内需求和出口不力使铜加工企业开工一直不理想。因此而形成的国内铜库存偏高，上海保税区铜库存达70-80万吨，为历史最高水平，而上交所库存21万吨，也接近历史最高水平。供给的宽松和需求的不力使铜价受到压力，去年10月以来铜价被压制在52000-62000元/吨之间，而近期更是被压制在56000点以下。这使国内铜加工企业经营受到很大影响，盈利能力下降。从铜行业上市公司三季报来看，铜价下跌导致公司业绩下滑。2012年1-9月铜价同比下跌16.2%，铜行业营收同比增长9.5%，净利润同比下降39.5%，整体毛利率下降4.01个百分点，至5.2%。其中7-9月铜行业净利润同比下降41.1%，毛利率同比下降4.5个百分点至4.5%。提振国内铜价、改善企业经营环境是国储局收储铜、铝的主要原因。

　　二、技术性支撑

　　观察沪铜期货长期图表，可以看到沪铜自2006年上涨至历史高价位后大部分时间里在50000-75000元的区间内波动。在2006年至2008年的将近3年时间里沪铜基本在50000-75000元之间波动。2008年次贷危机使沪铜大幅下跌，但2009年初即开始上涨。2009年10月沪铜再次回到50000点以上并且在从那时起到目前为止的3年多时间里基本上在这一区间里。这期间的4个主要的高点都在75000点附近，四个主要的低点都在50000点附近。沪铜这一长期价格波动区间的存在使市场对50000点之上的支撑非常认可，当价格接近这一区间时即受到这一支持。

　　沪铜期货长期历史价格区间分析

　　此外从沪铜期货中短期的价格区间分析上看沪铜也同样受到支撑。今年6月至9月初则在52500－56500点间波动，波动时间接近3个月，表明这一区间的有效性。沪铜在9月初向上突破56500点的压力位，上涨至60500点，目前已跌回52500-56500点区间的上沿位置，从压力与支撑的转换看这一带也将有支撑。最后55000点是重要的整数关口，支撑应是有力的。

　　沪铜期货中、短期历史价格区间分析

　　三、周边金属价格反弹

　　从LME金属价格近期走势上看，铝、锌、锡、铅近期都出现一些反弹。有色金属在9月底10月初开始下跌，然后锌、铅和锡在10月中旬即见底反弹。伦锌从最低1812点反弹至最高时的1964点，伦铅从1979反弹至2223，伦锡则从19511反弹至20900，反弹幅度分别为8.38%、12.33%和7.12%。伦铝也在最近三天出现反弹，从1900点一线上涨至2007点，反弹超过6%。

　　周边金属的反弹表明市场对9月底至10月中旬的下跌幅度不认可，也是市场对近期一些美国经济数据利好的反应。但是同期伦铜、沪铜都是以横盘、缓慢下跌为主和。这反应出伦铜、沪铜本波下跌较晚，需要更多时间释放下跌动能。铜价下跌开始于10月下旬，较其它金属晚近半个月时间，下跌动能还没有释放完全。但是相信周边金属的反弹会对铜有拉动作用。

　　但是铜价的反弹也受到重重的压力，毕竟现在宏观基本面偏空，国内铜供给偏宽松、需求不振。近期美国大选、中国十八大先后结束，并没有给市场带来太多的利好消息，市场所期望的重大经济刺激政策并没有出现。美国经济数据近期温和偏好，但是这其中有美国奥巴马政府为大选而对数据所做的粉饰成分，也有年末节日需求对经济的短期影响作用，其真实性和持续性很令人怀疑。欧洲债务问题最近再次涌动，15日周欧盟统计局发布的欧元区第三季度季调后国内生产总值初值季率萎缩0.1%也表明欧元区经济仍在走下坡路。中国经济温和前行、不温不火而潜在的发展动力缺乏问题仍旧存在。因此我们对宏观经济面应保持谨慎态度，过分的乐观可能会使我们对行情判断失误。

　　总的来看，在收储消息的刺激下，在周边金属的拉动和技术性支撑位的支持下，沪铜反弹的可能性在增加。交易者可少量参与。但是一定要保持谨慎，对后期的反弹高度不要过于乐观。9月中旬沪铜最高上涨至60500点一线，预期本波反弹将达不到这一位置，9月中旬至10月中旬沪铜的盘整区58000-60500下沿将会有很强的压力。估计本波反弹的目标将在57000-58000点一线。

(责任编辑：盈盈)

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