大陆期货：外围回暖，震荡反弹可能性加大

　　上期所铜主力1303合约上一交易日呈现出先抑后扬尾盘冲高的格局。开盘价56020元，收盘价56090元，较上日结算价上涨0.09%。 LME铜3个月远期合约上个交易日也呈现出震荡走高的走势。开盘价7713.75美元，收盘价7779.75美元，较上日结算价上涨0.71%。 上海有色网1#铜均价为55700元，较前日下跌275元。 上期所铝主力1301合约上一交易日呈现出温和震荡的格局。开盘价15325元，收盘价15340，较上日结算价上涨0.26%。 LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出一定震荡走高的格局。开盘价1940.25美元，收盘价1979.5美元，较上日结算价上涨1.73%。 上海有色网A00铝均价15120元，较前日下跌10元。

　　【市场回顾】

　　【铜】上周上期所铜库存继续出现微量反弹，总量回升至205933吨，较上周增加2389吨。 智利国家铜业委员会Cochilco表示，上调2012年铜均价预估至3.61美元/磅，此前预估为3.52美元/磅。Cochilco预计铜需求量将超过供应量，2012年铜市料短缺19.9万吨，2013年料短缺13.3万吨。智利铜产量占全球三分之一，铜业产值占国内生产总值的15%，占出口总值的60%，且约占政府收入的20%，因此铜价是受密切关注的一项指标。 世界金属统计局（WBMS）11月21日公布的数据显示，1-9月全球铜市供应短缺267000吨；全球铝市供应过剩488000吨；全球铅市供应过剩11000吨；全球锌市供应过剩293000吨；全球锡市供应短缺12500吨；全球镍市供应过剩89000吨。

　　【铝】上周上期所铝库存继续出现增加，总量上升至465679吨，较上周增长5030吨。 花旗(Citi)11月19日表示，预计2013年铝均价料为每吨2100美元，或在每吨1800-2400美元的区间内震荡交投。花旗称，铝市的下档风险在于监管规则的变动，比如LME铝库存目前有很大一部分被融资交易锁定，但如果的目前的低利率状况持续且强劲的正价差状态持续，预计铝市融资交易量不太可能缩减。 分析师称，伦敦金属交易所（LME）的铝库存预计将达创纪录的500万吨，因市场结构性过剩。该库存水平或将保持到2013年，供应过剩长期内没有结束的迹象。伦敦巴黎银行分析师Stephen Briggs称，市场目前仍然过剩。LME截止上周五的铝库存为5105524吨，比2月20日的水平减少20375吨。

　　【基本面分析】

　　海南联企商业服务有限公司与其印度合作伙伴PT Indopura资源公司拟在印尼廖内省的巴淡岛建立一个价值7亿美元的铝土矿精炼厂。该精炼厂预计将雇佣5000名工人，建设需要一年时间才能完工，预计将于2014年开始运营。

　　我们认为年末铝的收储将可能对金属形成一定有利的支撑，但铜是否将被收储可能性不大。此外，库存维持温和增长对于年末产量的消化有所助益。

　　【中国】2012年中央经济工作会议将于12月在北京召开。一名政策咨询人士表示，2013年明确中国经济7.5%的增速目标，有利于实现维持和推动就业的目标。美银美林大中华区首席经济学家陆挺表示，将2013年中国GDP目标定在7.5%，并不是下调到7%，有利于增强市场的信心。中金公司首席经济学家彭文生指出，2013年中国经济要达到7.5%的增长并不容易，需要宏观政策对总需求的扶持，中国宏观政策的总体方向可能还是“宽财政、稳货币”，意味着2013年我国将适度放大财政赤字规模。

　　【美国】黑色星期五是指感恩节(每年11月最后一周的周四)后的第一个星期五，作为圣诞采购季开始的标志，黑色星期五也是美国传统的消费狂潮日之一。与往年只在黑色星期五当日发放折扣不同的是，受今年经济形势低迷的影响，商家们提早打出了诱人的促销大旗。美国老牌百货公司梅西百货、零售业连锁巨头沃尔玛以及高级折扣零售店塔吉特等各大零售商早在感恩节前一周就已经开始纷纷出动。

　　【欧洲】路透社周五引述欧盟外交官员说法报道，由于无法就1万亿欧元的开支削减计划的规模和方式达成共识，欧盟国家领导人已经决定取消旨在寻求一个区域长期预算协议的谈判。报道称相关讨论会在2013年早些时候恢复。 德国总理默克尔周五表示，她对国际债权人在下周一的会议中就是否以及何时发放针对希腊的下一期援助贷款达成一个协议很有信心，而且这个协议在没有希腊国债减值的情况也可以完成。 彭博社周五引述一名希腊政府官员说法报道，虽然希腊的欧元区债权人已经同意放宽希腊国债负担的削减目标，但是双方就是否和何时解锁新一期援助贷款的谈判还是在降低相关援助贷款所附带的利息水平这一问题上产生了争执。 欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织这所谓的三驾马车周五发表声明，确认已经和塞浦路斯就获得一个援助方案的问题上取得进展，不过由于谈判还在继续中，最终的协议尚未达成。 全球三大评级机构之一的标准普尔评级公司23日宣布维持对法国AA+的长期信用评级及负面展望，但是警告称法国政府可能难以完成2013年的公共赤字目标。另一家评级机构穆迪公司在不久前宣布，下调法国Aaa的长期信用评级。 我们认为市场近期消息面有所回升，国内预计将2013年增长定在7.5%使得市场对于经济增速下滑的担忧有所缓和。美国宽松货币政策的加大以及消费的乐观增长也使得市场存在进一步反弹的可能。欧洲则仍然需要等待希腊救助等方面的明朗。因此，综合来看，市场信心有所恢复，短期内铜价存在震荡反弹的可能。

(责任编辑：盈盈)

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