北京中期：继续关注宏观变化 铝价总体以反弹思路对待

　　宏观面上：

　　有关周一欧元区财长会议就希腊救助问题达成的协议的更多细节：

　　437亿欧元的救助资金将分阶段发放，12月份发放344亿欧元，其余款项分三部分在2013年年初发放，并且还要取决于希腊实施进一步改革的进展。

　　希腊政府将遵照国际债权人的要求在几天之内启动数十亿欧元的债券回购计划。在希腊完成债券回购以前，国际货币基金组织(简称IMF)将暂停拨付更多贷款。据银行业消息人士称，债券回购的细节最快将在下周一揭晓。在这之前，欧元区财长还将在布鲁塞尔举行一场马拉松式的谈判，以敲定希腊债务的最终解决方案，该方案也是希腊获得其急需的437亿欧元救助贷款的前提。现在许多问题还都悬而未决，例如债券回购计划的结构、回购方案是否是自愿式的、以及资金如何支付。不过从目前掌握的线索来看，债券回购计划必须在12月12日之前完成，而且可能需要欧洲临时性救助机制提供一笔贷款，这对投资者来说都难言乐观。根据欧元区财长此前发布的声明，债券回购的价格不应超过这些债券上周五的收盘价，平均回购价格按照债券期限的不同应该在面值的28%-34%不等。鉴于回购价格较市值很可能只有小幅溢价，能否吸引到足够多的海外投资者还不知道。许多投资者担心，政府会动用强制力来迫使希腊银行业低价出售它们所持有的希腊国债，放弃未来可能取得的回报。这一幕在今年早些时候规模2,000亿欧元的希腊国债自愿式重组中已经上演过一次。

　　其他宏观方面：

　　参议院多数党领袖里德(Harry Reid)周二下午称，财政悬崖谈判几无进展。此番言论引发隔夜美国股市下跌，逼近盘中低点。不过，白宫发言人Jay Carney随后否认了减赤谈判陷入僵局的说法。OECD周二发布报告指出，将2013年全球经济增长预期由4.2%下调至3.4%，将中国GDP增长预期由9.3%下调至8.5%，报告大幅下调明年欧元区GDP预期至0.1%，将美国GDP增长预期由2.6下调至2.0%，日本预估下调至0.7%，将德国和法国GDP增幅预测均下调至0.6%，OECD目前预计希腊、意大利、葡萄牙、斯洛文尼亚和西班牙经济将继续萎缩。美国9月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比升0.4%，符合预期，同比升3%，预期升2.9%，前值升2%。美国10月耐用品环比持平，预期降0.6%，前值升9.2%。

　　沪铝行情：

　　今日沪铝震荡调整小幅收跌，报15310，按照周一欧元区财长会议达成的协议，希腊须在12月12日前完成一项数十亿欧元的债券回购计划，欧元集团将在债券回购计划完成后，做出向希腊发放援助金的最后决定，不确定性仍存，另外，市场担忧美财政悬崖问题。行业面来看，近期LME铝库存创出历史新高，国内原铝产量仍高位运行，而房地产调控不放松，终端需求疲弱，仍给铝价带来压力。总体来看，上述宏观面后期向好转变的可能较大，铝价短暂调整难改反弹走势，总体以反弹思路对待铝价走势，建议逢低做多，空单减仓或离场。

(责任编辑：盈盈)

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