大陆期货： 外围消息面反复，震荡谨慎

　　上期所铜主力1303合约上一交易日呈现出高开低走温和回落的格局。开盘价56200元，收盘价56180元，较上日结算价下跌0.25%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出先抑后扬弱势震荡的走势。开盘价7790美元，收盘价7748.5美元，较上日结算价下跌0.60%。 上海有色网1#铜均价为56135元，较前日下跌20元。 上期所铝主力1301合约上一交易日呈现出温和震荡回落的格局。开盘价15345元，收盘价15310，较上日结算价下跌0.13%。 LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出弱势震荡的格局。开盘价2006美元，收盘价1999美元，较上日结算价下跌0.35%。 上海有色网A00铝均价15160元，较前日上涨0元。

　　【市场回顾】

　　【铜】上周上期所铜库存继续出现微量反弹，总量回升至205933吨，较上周增加2389吨。 智利国家铜业委员会Cochilco表示，上调2012年铜均价预估至3.61美元/磅，此前预估为3.52美元/磅。Cochilco预计铜需求量将超过供应量，2012年铜市料短缺19.9万吨，2013年料短缺13.3万吨。智利铜产量占全球三分之一，铜业产值占国内生产总值的15%，占出口总值的60%，且约占政府收入的20%，因此铜价是受密切关注的一项指标。 世界金属统计局（WBMS）11月21日公布的数据显示，1-9月全球铜市供应短缺267000吨；全球铝市供应过剩488000吨；全球铅市供应过剩11000吨；全球锌市供应过剩293000吨；全球锡市供应短缺12500吨；全球镍市供应过剩89000吨。

　　【铝】上周上期所铝库存继续出现增加，总量上升至465679吨，较上周增长5030吨。 国际铝业协会（IAI）11月26日公布的数据显示，全球10月铝库存减少11000吨至233.2万吨，同比减少98000吨。9月全球铝库存数据修正后为234.3万吨。 分析师称，伦敦金属交易所（LME）的铝库存预计将达创纪录的500万吨，因市场结构性过剩。该库存水平或将保持到2013年，供应过剩长期内没有结束的迹象。伦敦巴黎银行分析师Stephen Briggs称，市场目前仍然过剩。LME截止上周五的铝库存为5105524吨，比2月20日的水平减少20375吨。 海南联企商业服务有限公司与其印度合作伙伴PT Indopura资源公司拟在印尼廖内省的巴淡岛建立一个价值7亿美元的铝土矿精炼厂。该精炼厂预计将雇佣5000名工人，建设需要一年时间才能完工，预计将于2014年开始运营。

　　【基本面分析】

　　我们认为年末铝的收储将可能对金属形成一定有利的支撑，但铜是否将被收储可能性不大。此外，库存维持温和增长对于年末产量的消化有所助益。

　　【中国】人民网报道，英大证券研究所所长李大霄表示，11月27日，股市大跌，主因目前市场信心低迷，但没有必要恐慌，因为基本面情况向好，宏观经济的好转，蓝筹股的调整已经比较到位，其进一步指出股市已经走到熊市末端，千万不要在黎明前倒下。

　　李大霄指出，市场恐慌主要来自IPO排队企业超800家如何上市问题，还有临近年末担忧大小非解禁，今年A股市场实际上波动很小，全年振幅率为22.17%为历史最低，意味着市场已经趋于稳定，这是熊市走到末端的又一个标志。

　　经济合作与发展组织（OECD）11月27日发布报告指出，将2013年全球经济增长预期由4.2%下调至3.4%，将中国GDP增长预期由9.3%下调至8.5%，并警告称，如果欧元区和美国决策者无法通过解决各自财政困难来重塑市场信心，全球经济将面临新一轮衰退的风险。

　　【美国】美国总统奥巴马表示，他希望能和国会在圣诞节之前达成一个削减预算赤字规模的框架，以避免财政悬崖的来临；他同时呼吁国会延长为中产阶级的减税措施。奥巴马号召中产阶级代表直接向国会发出呼声，要求国会采取行动。

　　美国国会众议院议长博纳周三对共和党人将与白宫达成一个协议从而避免年底时候财政紧缩措施将会自行启动表示了乐观预期。博纳在接受记者访问时表示，共和党人愿意将联邦政府的收入问题纳入讨论范围，只要民主党方面同意进行开支削减。

　　美联储周三公布最新的联储地区经济状况报告，也就是所谓联储褐皮书。本期褐皮书指出，随着增税和全面开支削减措施将自行启动导致所谓财政悬崖的担忧加剧，工厂主们对经济增长的前景有较为悲观的预期，导致制造业的活跃程度出现了放缓甚至是萎缩的走势。

　　【欧洲】欧盟委员会副主席兼竞争事务委员阿尔穆尼亚28日宣布，欧盟委员会正式批准四家西班牙银行的重组计划，西班牙银行可以获得欧洲稳定机制发放的370亿欧元(约合480亿美元)的救助资金。

　　据《金融时报》报道，经过两周来的三次协商，欧元区财长同意向希腊发放久拖的344亿欧元救助资金，但所达成的能够助希腊在十年期间减轻数十亿欧元债务负担的一系列措施，仍不足以解决问题，欧元区政府或被迫在希腊救助贷款上承受损失。

　　欧洲中央银行货币政策委员会的一位官员在当地时间11月28日对外表示，从目前的情况来看，总体上而言，欧央行不排除会进一步下调欧元区借款成本的可能性。

　　评级机构惠誉国际周三警告说，如果法国无法在债务削减问题上达标，同时国内经济表现不如预期，该国的AAA顶级信用评级可能会在明年遭到剥夺。

　　我们认为市场消息面依然呈现不稳定，特别是昨日美国财政悬崖进展出现不断反复的市场预期。综合来看，市场信心有所恢复，短期内铜价仍然存在震荡反弹的可能。

(责任编辑：盈盈)

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