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【一周简评】
伦铜： 本周伦铜呈高开高走－震荡回落－震荡回升之势：周一，一度在中国官方11月制造业PMI及11月非制造业PMI指数、汇丰中国11月制造业PMI指数均好于预期的影响下于亚洲电子盘冲高，但在美国“财政悬崖”的忧虑压制下震荡回落，此后在欧美时段，在欧元区11月PMI指数回升至3月以来的最高及希腊政府公布债务回购计划、美国10月建筑业支出月率扩大涨幅的影响下的影响下震荡回升并扩大涨幅，但在ISM11月制造业PMI指数低于预期的影响下大幅回落，此后在西班牙正式向欧盟提出救助申请使得盲目乐观情绪再度高涨的影响下小幅震荡走强；周二，伦铜亚洲电子盘时段在市场重燃对美国“财政悬崖”忧虑情绪的引导下呈低开低走之势，虽然中午澳洲联储的降息使得伦铜出现了短暂的回升，但在中国期货市场下午开盘之后，伦铜价格重返跌势，此后在欧美时段，伦铜先在澳洲联储降息的引导下重新震荡上行，而后市场盲目乐观情绪在中国中央政治局会议传递出对明年经济政策信号及英国强行实施80亿美元投资增长计划的提振下进一步助推伦铜价格的上扬，最后在美国总统奥巴马对未来两周之内解决“财政悬崖”问题表示失望的影响下震荡回落，但总体而言仍然小幅收高；周三，伦铜亚洲电子盘受市场热炒中国中央经济工作会议预期及中国社科院经济蓝皮书预示中国经济四季度将触底回升推动市场盲目乐观情绪高涨的影响下呈低开低走震荡回升之势,而后在欧元区11月非制造业PMI指数暗示欧元区经济仍显疲弱的影响下快速回落,而在欧美时段,虽然ADP的就业数据弱于预期且美国10月工厂订单环比增速较上月增速出现较大回落使得伦铜价格一度震荡下行,但在ISM11月非制造业PMI指数意外回升至54.7的影响下使得市场盲目乐观情绪再度高涨,从而大幅拉升伦铜的价格；周四，伦铜亚洲电子盘中受美国“财政悬崖”及即将到来的债务上限双重压力的打压之下震荡下行，此后在摩根大通全球PMI指数创下8个月新高及市场对欧央行议息会议寄以厚望的影响下震荡回升，而后在欧元区三季度GDP修正值年率出现回落但德国10月季调后制造业订单月率出现大幅上涨的情况下呈宽幅的横盘区间震荡整理之势，此后虽然美国周度初请失业金人数回落至37万一度提振了伦铜的价格，但在欧央行保持利率不变并大幅下调明年经济预测的影响下快速回落；周五，伦铜在亚洲电子盘中受美国拟授权奥巴马强行通过提高债务上限法案和中共中央总书记习近平对今后财政政策及货币政策表态的影响下,在小幅高开后呈宽幅的横盘区间震荡整理之势,而后在欧美时段，受美国11月非农就业数据大幅好于预期的影响下直线拉升，而后在12月密歇根大学消费者信心指数大幅回落的影响下震荡下行，整体而言，本周伦铜呈连续第三周收高之势。
沪铜： 本周沪铜在周一跳空高开后呈宽幅的横盘区间震荡整理之势：周一，沪铜受上周五伦铜大幅收高的影响，呈跳空高开之势，此后在中国官方非制造业PMI指数及汇丰中国11月制造业PMI指数均呈回升之势的影响下跟随伦铜亚洲电子盘快速上涨,而后在美国财政悬崖忧虑及穆迪下调ESM与EFSF评级的影响下，伦铜快速回落从而带动沪铜下震荡走低并呈窄幅的横盘区间震荡整理之势，午后延续早盘之势，继续呈窄幅的横盘区间震荡整理；周二，在美国白宫拒绝众议院共和党提出的财政悬崖解决方案使得市场忧虑情绪重燃的影响下，伦铜亚洲电子盘呈低开低走之势，沪铜小幅低开并经过短暂的回升后跟随伦铜亚洲电子盘快速震荡下行，此后呈日内低位横盘区间震荡整理之势，午后在澳洲联储降息的影响下呈先扬后抑之势，震幅加大，此后沪铜跟随伦铜小幅反弹后呈宽幅区间震荡整理之势；周三，在隔夜伦铜在美国“财政悬崖”问题解决无望且欧元区财长会议就银行业联盟问题无果而终的影响下冲高回落的影响下，沪铜沪铜在高开后呈快速震荡回落之势，此后进入了横盘区间震荡之中，十点左右小幅回落，十点半后受市场盲目乐观情绪热炒中央经济工作会议预期且社科院经济蓝皮书预计4季度国内经济将触底回升的影响下大幅回升震荡走强,午后沪铜在伦铜进一步走强的带动下大幅上扬,但好景不长,从1点40分开始呈缓步的震荡下行之势,尾盘出现多单大幅减持；周四，在伦铜亚洲电子盘受美国财政悬崖及债务上限问题双重打压的影响下呈低开低走之势的影响下，沪铜小幅低开后在持仓量大幅增加的带动下震荡走强，此后呈震荡下行之势，十点半左右受游资突然增仓的影响快速拉升，而后在伦铜快速回落的带动下震荡走低，午后在伦铜继续回落的带动下继续震荡下行，盘中虽有所回升，但仍无法改变下回落之势，尾盘出现小幅回升；周五，伦铜在亚洲电子盘中受美国拟授权奥巴马强行通过提高债务上限法案和中共中央总书记习近平对今后财政政策及货币政策表态的影响下,在小幅高开后呈宽幅的横盘区间震荡整理之势，受此影响,沪铜在小幅低开后呈缓步的横盘震荡走高之势，午后在伦铜快速回落的带动下震荡下行，此后陷入横盘区间震荡整理之势，尾盘出现减仓上行之势。本周，现货市场成交仍陷萎靡之势，贸易商惜售心理比较严重。
伦铝： 本周伦铝在周一晚跟随伦铜大幅走高之后于周二开始呈震荡回落之势，周五在美国非农就业数据的带动下再度小幅回升,最终本周小幅收涨。
沪铝： 本周沪铝在高开后呈震荡走低之势，与铜形成了截然不同的鲜明对比，从周线来看，本周的铝价仍处于箱体震荡区间之内，估计这一箱体震荡区间仍将延续一段时间。本周现货市场交投仍比较低迷，成交进一步萎缩。
伦锌： 本周伦锌终结了此前五周的连续上涨之势，出现了较为明显的回调迹象，这与伦铜亦形成了鲜明的对比，虽然周五期价出现了小幅的回升，但仍难以改变整体的下行态势。
沪锌： 本周沪锌在周一高开冲高回落之后于周二呈大幅回落之势，而周三与周四则呈宽幅的横盘区间震荡整理之势，周五虽在尾盘大幅拉升，但仍难以改变本周的小幅回落之势，与伦锌一样，本周沪锌亦终结了此前五周的上扬之势，回调迹象非常明显。本周现货市场价交投依然呈现低迷之势，下游消费企业仍旧持观望心态。
【要点提示】
【国际财经】
一、欧洲
1．周五（12月7日），德国央行公布半年度经济增长报告，将德国2012年GDP增速预估由1.0%下调至0.7%，2013年GDP预估由1.6%下调至0.4%；并预计2014年GDP增速达1.9%。
2．英国央行（BOE）周四宣布，维持官方银行利率在0.50%不变，同时维持量化宽松（QE）规模在3750亿英镑不变，符合市场普遍预期。
3．欧洲央行周四预计，欧元区经济明年很可能继续收缩，并大幅下调经济增长前进，但仍保持基准利率0.75%不变。
4．欧洲央行行长德拉吉强调，欧洲央行执委会继续对欧元区经济前景持总体悲观的态度，主要是因为欧债危机的化解前景仍然悬而未决，同时，欧元区经济政治改革的前景，全球地缘政治状况，以及美国当前所面临的"财政悬崖"危机都可能对投资者信心造成更多的负面冲击，并阻碍欧元区私人投资、就业和消费等状况的复苏，从而使该地区经济继续陷于低谷。
5．欧盟经济与货币事务专员瑞恩表示，欧元区已经走过一个转折点，其政策重点正在从危机管理向结构性转变和改善竞争力转移。
6．意大利经济部长格里利周四(12月6日)表示，尽管意大利当前的技术官僚政府在面临着空前的政治压力，但是政府将会继续贯彻执行此前所制定的各项改革措施。
7．希腊总理萨马拉斯日前表示，如果希腊重新回到可持续增长道路，那么该国将能够避免进行另一轮债务减记，预计希腊债务将可持续。
8．周三，欧洲稳定机制（ESM）按计划完成发行395亿欧元债券。此次发债所融资金将被用于援助西班牙银行业资本重组，这也是ESM首次在这一地区提供金融救助。
9．信用评级服务机构标准普尔(Standard & Poor's)周三发布报告，将希腊的长期外币主权信用评级从“C”下调至“选择性违约”。这一评级为倒数第二低的评级，仅比最低的“全面违约”高出一档。
10．周四，评级机构惠誉国际表示明年将重新评估英国经济和财政状况，并警告称有可能下调英国AAA评级。
11．周二，欧盟财长会议无果而终，在各方激烈的争议后，未就银行业联盟达成协议。塞浦路斯财长透露，欧盟财长们将在12月12日继续就此开会。
12．渣打银行近日发布2013年展望，预计2013年全球经济将增长2.8%，在两年的经济减速后开始抬头，经济疲软的主要地区是欧洲，料2013年该地区经济将继续衰退。
13．12月4日，西班牙政府方面不再坚称一定会在今年实现将财政赤字占全年国内生产总值比重控制在6.3%之年的目标，这意味着该国似乎是在暗示今年或有可能无法实现预期的财政赤字削减目标。
14．英国政府12月4日表示，英国财政大臣乔治?奥斯本将计划投资80亿美元（约合50亿英镑）用于学校，科技和交通领域的项目建设，从而刺激经济增长。
15．西班牙首相拉霍伊上周日在接受采访时表示，要达成2012年6.3%的赤字目标将是困难的，而他不排除西班牙会寻求救助。
16．西班牙经济部正式发表声明，称其在周一已正式向欧盟申请395亿欧元的救助资金,以对该国处境困难的银行业进行资本调整。
17．希腊政府周一发布债务回购计划，此次债券回购的报价上限为债券面值的32.2%-40.1%，报价下限为债券面值的的30.2%-38.1%，本次债务回购耗资不会超过100亿欧元。
18．国际货币基金组织（IMF）主席拉加德上周五（11月30日）表示，欧元区形势依然脆弱，并敦促成员国将主要集中精力进行结构性改革，同时应谨慎衡量为恢复预算平衡而采取的措施所带来的影响。
19．欧盟官员瑞恩上周五（11月30日）表示，欧盟有非常强大的决心将采取切实行动确保欧元区不会解体，有关希腊将退出欧元区的猜测是没有根据的。
二、美国：
1．美国参议院多数党领袖里德周四（12月6日）表示，参院拟于当地时间周四下午就拟授予总统奥巴马更大权力以强制通过提高债务上限的法案进行表决。如果该法案能够得到通过，那么奥巴马日后就有权在一旦国会两院拒不批准的情况下，强行提高美国政府债务上限水平。
2．美国总统奥巴马周三表示，如果共和党人承认有必要向富人加税，那么避免财政悬崖相关协议可在约一周时间内达成。
3．数名美国众议院领导人周三(12月5日)表示，国会财政悬崖谈判并未取得“任何进展”，意味着奥巴马总统所言的在圣诞节之前达成协议的任务仍十分严峻。
4．美国总统奥巴马周二拒绝了此前共和党方面所提出的财政危机解决方案，原因是该方案在利益平衡方面仍然考虑欠周。
5．惠誉预计，第三季度美国经济增长加快，但飓风“桑迪”造成的灾害以及“财政悬崖”的迫近令近期美国经济的增长前景变得更加复杂，维持对美国经济2013年和2014年分别增长2.3%和2.8%的预期。
6．美国国会众议院共和党周一（12月3日）提出了总额2.2万亿美元的“财政悬崖”解决计划，内容包括削减1.4万亿美元支出，以及限制减税和为富裕人群减税措施设定上限以增加8000亿美元收入等。但美国白宫随后拒绝了共和党提出的该解决方案，称共和党的方案无法实现平衡。
7．美联储理事兼纽约联储主席杜德利12月3日指出，近来美国住房抵押贷款利率出现下降的状况说明，美联储此前祭出的货币政策措施已经起到了一定的效果。
8．美国波士顿联储主席罗森格伦12月3日表示，美联储在2013年继续每月总计购买850亿美元资产的计划可能性非常大。
9．美国众议院共和党人表示，美国财长盖特纳所提出的预算方案含有将股息视为收入进行缴税的内容。
【国内财经】
1．中共中央总书记习近平近日在党外人士座谈会上表示，2013年是全面贯彻落实党的十八大精神的开局之年，做好2013年经济社会发展工作十分重要。要保持经济增长，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强经济增长的内生活力和动力，增长必须是实实在在和没有水分的增长，是有效益、有质量、可持续的增长。
2．12月4日，中共中央政治局开会分析研究2013年经济工作，传递出保持宏观经济政策的连续性和稳定性、扩大内需消费投资双管齐下、支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目、有序推进农业转移人口市民化、扎实推进重点领域改革、稳步提高社保统筹层次和保障水平等六大经济政策信号。
3．12月5日，在2013年《经济蓝皮书》发布暨中国经济形势报告会上， 中国社会科学院数量经济与技术研究所副所长李雪松称，预计今年GDP增长速度为7.7%左右，增速比上年回落1.6个百分点。2012年我国物价涨幅显着回落，预计居民消费价格上涨2.7%，上涨幅度比上年回落2.7个百分点。
4．国家对能源消费总量控制将更加严厉，国务院高层要求2015年能源消费总量控制在40亿吨标煤。在单位GDP能耗限定的条件下，控制全国能源消费总量的实质是控制GDP，进而限定各地GDP增速。
5．全国社会保障基金理事会理事长戴相龙日前表示，今年由于A股市场低迷，影响整体投资，预计2012年全国社保基金投资收益率可达到5%左右，并相信明年股市会更好，因为股市已经到了低点，有国外一些大的投资者开始增持。
6．12月2日，央行副行长易纲预计，今年全年CPI应可以控制在2.7%左右，明年将CPI控制在4%以内将是大概率事件，料明年GDP增速将与今年持平或高于今年约7.5%的水平。
【产业信息】
1．俄罗斯联邦海关周五公布的数据显示， 1-10月俄罗斯铜、镍和铝出口量增加，因全球需求增加。俄罗斯1-10月铜出口量为21.21万吨，较去年同期增加70%。俄罗斯1-10月铝出口量为292.8万吨，较去年同期增加2.3%。
2．智利央行周五公布的数据显示，智利9月铜出口额从去年同期的37.1亿美元增至38.6亿美元，因全球铜价走高。
3．全球最大铜厂商--智利国有铜公司Codelco的首席执行官周三对记者称，有希望与丘基卡马塔铜矿项目工会达成新的劳资协议。
4．高盛将六个月铝价预期下调7.0%，至每吨2000美元；将12个月铜价预期下调4.5%，至每吨2100美元.
5．JX集团与三井矿业共同持有的智利Caserones铜矿有望很快开始投产，且施工将在2013年之前完工,年产能为18万吨。
6．秘鲁政府批准铜矿商Cerro Verde斥资44亿美元扩张产能，这项扩张项目将带动该公司铜日产量翻三番至36万吨，且令铜年产量增长6亿磅，这将使其跃居全球五大铜生产商之列。
7．秘鲁政府预计明年该国铜产量将录得两位数的增幅，因受益于新项目投产，以及全球一重要铜生产商的扩建项目完成。秘鲁矿业和能源部表示，该国2012年铜产量预计增加7.8%至133万吨，高于2011年的124万吨。
8．韦丹塔资源分公司总裁表示，印度最大铝制造商--韦丹塔铝业公司将暂停其奥里萨邦的氧化铝厂，因铝土矿短缺。
9．巴布亚新几内亚Ok Tedi矿业公司总经理周二表示，两周之后Ok Tedi铜矿将停止生产，因干旱导致运送至该地区的柴油供应中断。
【评论】
本周，全球经济错综复杂，经济数据好坏不一，使得经济前景更趋复杂。
本周影响基本金属走势的焦点主要集中在中美欧三大经济体的制造业与服务业PMI数据、中国中央政治局会议为明年经济工作定调和接下去即将召开的中央经济工作会议、欧元区财会会议、欧央行的议息会议、澳洲联储的降息、英国在财政紧缩情况下的经济刺激、西班牙申请救助、希腊的债务回购及美国“财政悬崖”的解决进程。
从三大经济体的制造业与服务业PMI数据来看，经济前景仍不容乐观：
从中国官方制造业与非制造业PMI指数来看，虽然总指数好于预期，但通过对分项数据的分析之后，我们发现：11月制造业指数的回升的根本原因是受美国11月感恩节的影响拉动国内出口订单的回升从而间接推动了生产指数与新订单指数的回升并使得企业的库存出现回落，进入12月份，我们预计受圣诞节因素的影响，出口订单仍将呈进一步回升之势，之亦将带动12月的制造业指数继续回升；11月非制造业PMI指数虽然继续回升，但回升的幅度已经大大减弱，从分项指数及行业来看，房地产及建筑业在各分项指数中的回是主要推动力，而建筑业的回升与11月国内部分房地产商散布“2013年房地产调控政策将放宽及房价将出现暴涨”言论导致市场恐慌并推动房地产市场低位反弹有关，但我们看到就在11月底人民日报发表了评论员文章，对于当前房地产商所散布的相关言论进行驳斥并指出在今后较长的一段时间里，房地产的调控政策将保持高压之势，不会出现放松的迹象，政府亦不会坐视房价暴涨而不管，相反会采取更为严厉的政策进行调控，因此，我们认为，进入12月份之后，由房地产及建筑业推动的非制造业PMI指数回升之势将不复存在，而从历史的角度来看，往年的12月份均出现了较为明显的回升之势，预计今年12月的回升之势将有所放缓。
根据欧元区所公布出来的制造业PMI指数来看，11月欧元区制造业PMI终值从10月的45.5升至46.2，为8个月高点，表明欧元区11月制造业的收缩速度有所放缓且在过去的16个月里，欧元区制造业每个月均出现收缩，11月的下滑态势依旧严重，从整体来看，制造业持续以陡峭速度收缩，表明第四季度区域衰退可能加深。数据同时还显示，除爱尔兰制造业一枝独秀外，所有欧元区国家都在收缩。而在所有受调查国家中，PMI上升的有爱尔兰、德国、西班牙、法国和希腊；恶化的有奥地利、荷兰和意大利。不过，尽管希腊出现改善，但仍处于垫底状态。而从最新公布的欧元区11月非制造业PMI指数来看，虽然总指数出现了回升，但从仍处于荣枯分水岭的下方，显示当前欧元区的经济仍显疲弱，而分国家来看，爱尔兰仍是表现最亮眼的。法国、意大利和西班牙依然处于深度收缩中，但法国和西班牙收缩速度放缓。德国情况也有所缓解。此外，从综合指数来看，虽然综合PMI指数出现回升，但仍处于50的下方，由此说明，在继今年二、三季度欧元区经济出现萎缩之后，四季度的经济亦将持续萎缩，这对明年的欧元区经济开局将产生不利的影响。
从美国的ISM制造业与服务业PMI指数来看，数据好坏不一，一升一降：1）美国ISM11月制造业PMI指数呈回落之势，从10月的51.7回落至49.5并低于市场预期的51.4，其中：新订单指数从54.2回落至50.3，就业指数从52.1回落至48.4，表明9月美联储的QE3政策对于美国制造业的拉动效应有限；2）美国11月ISM的非制造业PMI数据好于预期的53.5并好于前值的54.2，但从分项数据来看，除新订单指数回升至58.1，创三个月以来的新高之外，就业指数与物价指数分别创下三个月和四个月以来的新低，从非制造业PMI指数回升的动力来看，最主要还是受到感恩节的因素影响，导致新订单指数的大幅回升，对于12月而言，圣诞节同样会使得新订单指数出现回升进而拉高非制造业PMI指数。
而对于本周召开的中央政治局工作会议上所传递出的明年经济政策信号，市场的盲目乐观情绪普遍认为，明年中国经济政策会发生转向--将由紧缩向宽松转变，但我们认为，虽然中央政治局的工作会议强调，明年对宏观经济政策要适时进行预调微调，加强政策的协调配合，但预调与微调并不表明经济政策要转转向，且预调与微调在今年多次被温总理所提及，而从现行的宏观政策来看并未有所放松，此外，在中央政治局会议上对于明年经济工作还有一个表述，即微调与预调的前提是：要保持宏观经济政策的连续性与稳定性，着力提高针对性与有效性--从这点而言，明年的经济政策仍将延续今年的政策，不会发生较大的改变，即不会由紧缩转变为宽松，而在当前全球经济仍处于复杂多变的环境之际，中国经济企稳与回升的基础仍需巩固，因此保持政策的连续性与稳定性是非常有必要的，且适度地微调与预调也为应对明年全球经济的不确定性留出了腾挪的空间，给操作留出了余地。
对于澳洲联储的降息，虽然符合了市场的预期，但我们在其声明中看到其对于全球经济形势的判断较此前而言仍未发生变化，澳洲联储认为，全球经济增长风险仍偏向下行，而对于降息，其一方面表示降息将会刺激经济的持续增长，但另一方面其又表示此前的降息效果还有待观察，从这一点上来看，其前后说法相互矛盾，我们认为，在当前全球经济形势日趋复杂的情况下，光凭降息这一单一手段将难以支撑经济的复苏与好转，而这可以从包括美联储、欧央行、中国央行在内的全球六大央行的降息过程中得到验证。
对于英国政府在财政紧缩方案下强行实施80亿美元的投资增长计划，我们认为这将难以对已陷入衰退的英国经济予以提振，虽然英国财政大臣奥斯本承诺无论采取何种开支措施，都将严格控制在紧缩方案之内，但面对今年经济增长乏力且已陷入衰退之中的英国，主要用于学校、科技与交通领域的80亿美元投资将无法推动英国经济的复苏与增长，且上述领域的投资并不能刺激消费需求的增长，因此，对于英国强行实施的这80亿美元投资的促增长计划前景我们并不看好。
本周在经过苦苦等待之后，我们终于迎来了西班牙的申请救助，就在上周末，西班牙首相拉霍伊在接受采访时就已松口，其表示，要达成2012年6.3%的赤字目标将是困难的，而他不排除西班牙会寻求救助。在其表态后的本周一，西班牙经济部正式发表声明，称其在周一已正式向欧盟申请395亿欧元的救助资金,以对该国处境困难的银行业进行资本调整。虽然西班牙的救助申请几经拖延终于来了，但这亦符合于我们此前在10月时的预估，即在未来3－6个月之内西班牙将会申请救助。对于西班牙的救助申请,市场的盲目乐观情绪认为:西班牙的情况并不会太糟糕,但我们认为,395亿的申请只是开始,综合西班牙当前的经济状况来看,其未来的救助规模将超过1600亿欧元。
本周从希腊政府发布的债务回购计划来看，在方式上，希腊将对每一款指定债券开展荷兰式拍卖，即在债券价格最终确定之前，投资者需宣布其出价意愿，与此同时，此次债券回购的报价上限为债券面值的32.2%-40.1%，报价下限为债券面值的的30.2%-38.1%，从规模上来看，此次回购计划耗资不会超过100亿欧元，这与欧元区所希望的400亿欧元差距较大，而从回购的价值来看，希腊花费100亿欧元就能够从市场上买回约60%的债券，将面值和利息计算在内，这能够为希腊省下390亿欧元。此次回购计划对于此前买入希腊债券的对冲基金而言将是一个利好，回购计划将抬高二级市场的债券价格，从而使对冲基金获利，但在回购计划之外，我们必须考虑两个问题：1）当前希腊政府财政已经枯竭，根本就拿不出100亿欧元的回购资金，而IMF与欧盟虽已同意向希腊发放下一笔救助款项，但该救助款项截止目前仍未发放，在12月17日的清算日之前，希腊是否有足够的资金履行回购计划；2）从本次的债务回购计划来看，回购部分的债务将减记约70%，这对于私人债权人是非常不公平的，在今年初的减记中私人债权人已经承担了53.5%的损失，而官方债权人仍拒绝承担任何损失，且根据上周四希腊的银行经理与希腊财长会面的结果来看，原本预计将参与回购的希腊国内银行拒绝“自愿”参与此次回购计划，这也为此次回购计划的顺利实施蒙上一层阴影，如果在官方拒绝参于回购的情况下，私人债权人亦将不会参与此次回购计划，而此次回购计划若无法顺利实施，IMF就不会发放救助资金，这对于希腊的救助而言将产生非常不利的影响。
对于当前美国驴象两党正在磋商解决的“财政悬崖”问题，从其最新进展来看，在美国众议院议长共和党人博纳周一提出了2.2万亿美元的新方案后，美国白宫立即予以否决，此举可以看作是美国白宫对上周五共和党拒绝奥巴马提出方案的反击，从两党相互拒绝对方提出的方案来看，美国的“财政悬崖”问题将难以在短时间内获得解决，而从由美国斯坦福大学与芝加哥大学布斯商学院共同推出的经济不确定性月度指数来看，11月该指数从10月的172点回升到了196点，虽然当前点位低于去年8月因债务上限问题导致美国债务违约率上升时创下的244点的历史高位，但从当前的回升之势来看，美国驴象两党在“财政悬崖”问题上的分歧如果在今年年底之前未能达成妥协，则从明年1月1日起一系列的增税减支政策就将自动生效，届时将对美国经济的复苏形势带来严峻的挑战。从美国的立法程序的角度而言，未来30－60天内很难达成新的税法法案，对于此，美国财政部建议在财政悬崖天花板谈判中使用McConnel条款，根据这一条款，国会有15天时间来拒绝总统增加债务上限的要求，而如果国会拒绝增加债务的天花板，总统有权否决并最终上调债务上限，从中我们将思考另一个问题，即美国的债务上限问题，根据最新的资料来看，美国财政部将在12月的最后一周触及法定的债务上限，因此我们看到美国财政部才会出此非常规策略，以此来提高债务上限，相对于财政悬崖的问题，我们认为，债务上限对美国经济的影响将会更大，因此，在当前关注美国财政悬崖最新进展的同时还必须关注美国的债务上限问题。
本周欧央行的议息会议在保持了现有的利率不变的同时下调了对2013年经济的预期，欧央行预期GDP增长在-0.9%至0.3%之间，低于九月时预测的-0.4%至1.4%。2014年GDP增长在0.2%至2.2%之间；而2013年通胀率预计为1.1%至2.1%，2014年为0.6%至2.2%，受高油价和非直接税收影响，通胀有上行风险。欧央行认为，欧洲主权债务危机的不确定性依然会给欧洲经济带来下行风险，一些欧洲国家面临资本受限、风险限制信贷供给的问题，但到了2013年下半年信贷增长会有所复苏。这与欧元区统计局刚公布出来的欧元区三季度GDP数据所显示出来的欧元区经济陷入衰退的信号是一致的，从分项数据来看，虽然欧元区出口再次增长，但增幅小于前一个季度，与此同时，在家庭消费持平的情况下，商业毅然决然下降了0.7%，而库存的下降亦令GDP增幅减少了0.2个百分点。
此外，从美国本周所公布的除PMI以外的一系列经济数据来看，好坏参半，这使得经济前景亦不容乐观。
从美国的数据来看，本周所公布的就业市场数据好坏不一,但综合来看，美国的就业市场并未发生好转：11）ADP的11月民间就业人数增加了11.8万，低于此前预期的12.5万及10月的15.7万，分行业来看，制造业、商业贸易及服务业就业人的增长之势呈放缓之势；2）美国劳工部的数据显示，11月美国非农就业人数增加14.6万人，但从分项数据来看，作为美国经济两大支撑产业的制造业与建筑业人数均呈回落之势，而私营部门的就业人数在10月大幅增加之后，增速有所放缓，这对于美国的经济可持续性的增长而言是非常不利的；3）从美国的周度失业人口数据来看，虽然12月1日当周初请失业金人数从此前的39.5万人降至37万人，但其四周均值为40.8万人创下了2011年10月1日当周以来的最高值，从横向对比来看，上周初请失业金人数高于2010年和2011年同期的水平，这亦使得美国的周度就业市场前景不容乐观。
从美国公布的其他数据来看，美国的经济前景亦不容乐观：1）虽然美国10月的工厂订单月率增长了0.8%好于预期的0，但我们也必须看到其增速已经较9月的4.8%回落了4%，这亦表明美国的制造业并未出现实质性的好转且期受QE3的拉动效应非常有限；2）美国12月密歇根大学消费者信心指数大幅回落，其中信心指数从82.7回落至74.5，现状指数从90.7回落至89.9，预期指数从77.6回落至64.6，信心指数与预期指数均回落至8月以来的最低点。
从基本金属的供需基本面上来看，近期部分铜矿的新增产能及产能扩张计划的实施将使得明年的产量将出现增加，而从消费的情况来看，下游市场仍未发生改观，因此这将导致供需过剩情况的进一步加剧，而之也将使得当前基本金属的价格出现回调。
综合来看，当前全球经济错综复杂，而供需过剩的情况亦将进一步加剧，因此从中长期来看，基本金属的价格仍将呈震荡下行之势。从操作的角度来看，当前基本金属的反弹已基本到位，可以适时平多翻空，而前期的战略空单亦可继续持有。
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