铅周评：铅价乏力 元旦后铅价或持稳（12.24-12.28）

　　核心提示：本周国内现货市场成品铅价格持稳。周一国内铅现货市场变动不大，上海价格持平，铅价仅仅小幅浮动，整体平稳格局不改。周二国内铅现货市场依旧持稳，交投清淡不改，月底和年底临近，参与者多盘点为主，成交热情受抑制。

　　一、本周铅行业看点回顾

　　铅蓄整顿难抑铅需求 推动广州铅市场交易活跃

　　大智慧阿思达克通讯社12月27日讯，经过近2年的整顿，中国铅酸蓄电池行业企业数锐减，但铅酸蓄电池的产能和产量并未缩减，这将拉动原材料铅的需求持续上升。

　　江苏淘汰铅落后产能3万吨

　　今年江苏省淘汰的落后产能分别为：焦炭6.4万吨、电石1.5万吨、铅冶炼3万吨、水泥1812万吨、玻璃207万重量箱、造纸12.8万吨、酒精7 万吨、制革70万标张、印染24280万米、化纤6.8万吨、铅酸蓄电池467万千伏安时、钢铁28万吨、纺织5365万米、化工5万吨。

　　国内铅蓄电池污染整治之路任重道远

　　2012年11月初，《铅酸蓄电池生产及再生污染防治技术政策（征求意见稿）》对外公布，根据该政策提出的目标，力争到2015年，我国达到清洁生产二级水平的铅酸蓄电池企业及再生铅企业分别占企业总数60%、70%以上；废铅渣全部无害化处置，再生铅熔炼金属回收率大于97%。这将是对铅酸蓄电池在生产、回收环节的又一整治重拳。

　　减排约束倒逼铅蓄电池行业升级

　　一家铅蓄电池领军企业负责人告诉记者，铅蓄电池在生产及处理过程中易造成严重的污染。只有配备高端的设备、严密的环保措施才能安全绿色生产。环保设施引进成本高，中小企业很难承受。一方面有节能减排目标约束，另一方面，国家出台政策提高铅蓄电池行业准入门槛，必然促使铅蓄电池行业提高集中度。

　　新疆电瓶蓄电池生意火爆

　　对于最近蓄电池销售较好的情况，新大地蓄电池代理商唐女士解释说，当零下20℃时，发动车辆对电瓶的要求就特别高，使用较久或者电瓶稍有亏电现象都很难打着汽车发动机，而今年气温又特别低，因此很多车主都选择更换蓄电池。

　　二、外围市场与伦铅相关走势分析及预测

　　本周恰逢圣诞节，伦铅24，25号两天停盘，美国财政危机仍然是主旋律，这一危机可能会把该国推入衰退的境地，但中国公布的经济数据令人鼓舞，本周伦铅涨跌互现，总体较为平稳，本周伦铅累计小涨8美元，最高2330.5美元，美国众议院将自周日晚间起复会对财政悬崖进行紧急磋商，若有所成就伦铅将会被提振。伦铅的上涨对铅价的影响微乎其微，临近年底，铅市需求难以释放。下周迎来新年，料下周伦铅会震荡上行，铅价会有所提振，小涨为主。

　　图1：伦铅K线图

　伦铅库存和价格对比

　　本周因逢圣诞节，12月25日，25日伦盘休市，12月21日至12月27日3个交易日，伦铅走势较为温和，库存逐步减少。上周五伦铅跌19.25美元，库存减少1500吨，周一伦铅微涨9.25美元，库存再度减少1400吨，周二，周三因圣诞接，休假，未有数据。本周四伦铅再度上涨18美元，库存减少2950吨。截至昨日伦敦期货交易所铅库存较上期减少5850吨，收报327650吨。伦铅本周总体微涨，且库存逐步减少，若下周美国财政悬崖危机能有所缓和，伦铅将逐步向上拉伸。

　　图2：伦铅收盘价与库存变化对比

　　三、国内市场

　　1．沪铅走势回顾和预测

　　沪铅市场在12月24日至12月28日5个交易日期间，截至本周收盘主力合约1302较上周微跌30元，跌幅0.20%，报收15250，最高15310，最低15210。

　　本周沪铅主力合约1302小幅走低。国际消息面因美国财政谈判的不确定性令工业金属前景蒙尘,且圣诞节假期各个市场交投均清淡，铅价承压回调。但国内方面因中国公布的经济数据令人鼓舞,巩固了全球最大金属消费国的经济复苏的迹象，铅价因而较为抗跌，下调有限。

　　技术面上，沪期铅主力合约1302持仓量和交易量双双下降，市场氛围较淡，多空争夺胜负未分，但交投清淡对短期铅价不利。预计铅价近期继续持稳。

　　图3：沪铅K线图

　　2、沪铅库存及现货

　　12月24日至12月28日5个交易日期间，沪铅库存继续增2995吨，其中上海下调539吨，广东大增1849吨，江苏大增1459吨，浙江小涨226吨，其余市场没有变动；沪铅库存继续上扬，短期铅价承压。

　　本周国内现货市场成品铅价格持稳。周一国内铅现货市场变动不大，上海价格持平，铅价仅仅小幅浮动，整体平稳格局不改。周二国内铅现货市场依旧持稳，交投清淡不改，月底和年底临近，参与者多盘点为主，成交热情受抑制。周三国内铅现货市场受成交低迷限制，铅冶炼企业很少向上海输送货源，导致上海现货品种比较少。湖南和广东市场持稳，不过广东市场云南铅明显感觉报价减少。周四国内铅价总体上已经迎来连续2个周的稳定局面，这在铅现货历史上都很少见。因市场货源稀少，买盘也不多，上海市场清淡至极，很多中间商已转战外地市场。今日国内铅现货市场仍然成交不多，市场连续低迷，随后市场将遭遇周末和元旦假期，因此货主有意愿清库存，上海市场报价有所增多，湖南、河南、云南三地铅价维持平稳。

　　图4：上海期货交易所铅库存周报

　　四、废旧市场

　　本周美国财政危机仍然是主旋律，24，25号圣诞节休市2天，伦铅走势较为平稳，废铅市场废电瓶，还原铅下跌，破碎铅本周持平，未有变动。本周为本年度最后一周，市场人气由原先的冷清降至冰点，山东，安徽，浙江，上海等废电瓶本周下调50，江苏，上海，江西，陕西，福建等地市场需求较弱，多数商家持货观望中，厂家采购较少。其中福建本周跌100，当地成交大白7650-7700元、废电瓶8100元少量有成交，目前冶炼厂认为废电瓶成本原料价格高，生产的还原铅利润微乎其微，采购意愿非常低，部分冶炼厂暂停生产。市场实际成交偏淡。多数商家寄望于来年行情的反弹，多为观望中，预计下周废铅价格以持稳为主。

　　图5：废电瓶一周回顾

　　五、调研

　　本周铅研究小组对山东废电瓶回收商和还原铅冶炼厂做了调研，基本所有商家和厂家看空气氛较为浓厚，多数厂家认为行情不好且天气较为寒冷，废电瓶价格较高，厂家生产的还原铅价格偏低，利润微乎其微。约57%的厂家已经暂停生产，其中20%厂家认为行情好会马上开工，37%的认为要到春节后再开工。约 28%处于半开工半停产的状态，约15%的厂家正常生产。山东当地回收商多在交易，其中25%的商家表示暂停买卖，在家休息呢，其中75%的商家表示仍然在买卖，但是量比较以往小了。临近年底，厂家和商家的心态均较为消极，往年12月能涨的行情并未出现，部分商家，厂家把希望寄于下个月。

　　六、总结及预测

　　本周伦铅走势较为温和，总体小涨，但是美国财政悬崖迟迟未能解决，废铅市场成交不济，临近年底，商家，厂家多在观望中，市场询价较少，预计下周1#铅波动区间14650-14850，安徽废电瓶8050-8300，还原铅12800-12550，元旦后铅价缺乏上涨动力，持稳性可能大。