国信期货日评：沪铜放量上行 无视单月产量记录

　　周二，沪期铜受伦铜电子盘带动下走高，沪铜1304合约开盘在58280元/吨，全天铜价缓步上涨，尾盘摸高至58780元/吨，收盘在58690元/吨，上涨430元/吨，涨幅在0.74%。全天沪期铜总成交量放大15.9万手至29.0万手，总持仓上涨2.1万手至42.6万手，资金加速流向沪铜1305合约，预计周三将完成主力合约转换。

　　现货方面，早盘上海铜现货继续保持高贴水，报价在贴水230-贴水130元/吨附近，持货商逢高积极换现供应增加，后贴水进一步扩大，中间商择机入市，参与度上升，下游对后市进一步反弹增加信心，“买涨不买跌”心态指引接货量增加，市场成交活跃度增加，交投明显改善。

　　值得注意的是，国家统计局周二公布数据显示，2012年12月国内精铜产量达到58万吨，同比增长22.4%，月产量再创历史新高，2012年全年国内精铜产量达606万吨，同比增长10.8%。一般而言，中国铜产量提高被视作受需求刺激，但眼下并非如此，据上海有色网调研显示，自2012年第四季度起，TC/RC的不断走高，刺激了国内冶炼厂大加生产力度，而从铜精矿的进口数据也可清晰看到，自2012年9月攀上70万吨关口后，至12月铜精矿进口量已达93.5万吨。而与此同时，铜库存居高不下，沪伦两市交易所库存处于高位，而中国保税区铜库存目前估算规模在80万吨以上，这显示出产量的提升未得到需求的呼应。

　　综上来看，当前铜市基本面上“国内产量新高、进口量创纪录、铜库存高企、下游补库尚未启动”是四大隐忧，然而我们看到近期铜市借助中美利好数据突围，技术面重现强势，而随着春节的临近及节后消费旺季的临近，铜价中短期不能光凭基本面偏空而逆势而为，未来能否再重新启动一波强势可以技术面为指导，关注伦铜能够突破8150/70美元，与之对应，预计沪期铜将短期受阻于59000一线，等待伦铜的进一步指引，操作上建议多单持有。

　　国信期货 顾冯达

　　021-68864774

(责任编辑：盈盈)

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