铅周评：下周铅价难有变动 或继续持稳（1.28-2.1）

　　核心提示：市场高价成交相对困难，但市场货源不多，加上铅价涨幅不多，铅货主担忧无法补充库存，所以也不会降价以吸引买盘。今日国内铅现货市场总体上成交一般；中间商有意愿出货，并且铅期货有所回调，现货成交价格下滑；不过节前最后几日，下游企业仅仅按需采购，市场成交氛围并不理想。

　　一、本周铅行业看点回顾

　　蓄电池产业：机制更完善 发展更健康：记者在位于城南工业功能区的长兴诺力电源有限公司看到，偌大的厂房内，工人们正在加紧称片机、包片机、铸焊机等相关设备的安装、调试等工作，现场紧张而有序。“这个新基地的土建工程从去年2月启动建设，12月底主体工程竣工后，我们将分散在3个租赁厂房内的设备全部迁入了新厂房，并新添置了大量自动、半自动设备，大幅提升了工艺装备水平。”诺力电源有限公司总经理助理费斌介绍说，由于从之前的手工操作转向了现在的半机械化生产，公司减少了一半左右的员工，大大提高了生产效率，同时也有效保障了职工的身体健康。

　　上周国内铅价上涨0.2%：据商务部监测，上周（1月21日至27日）主要生产资料中，矿产品、有色金属、钢材价格小幅上涨，建材、橡胶、农资、轻工原料、化工产品价格持平，能源价格小幅下降。

　　有色年报难有喜 绩优高送可关注：在2013年年度策略中，我们详细阐述了针对2013年基本金属行业总体运营环境的判断，我们认为2013年全行业将面临以下一些问题：1、货币属性方面，欧债危机趋缓，美联储维持量化宽松。虽然宽松流动性仍将维持，但边际效应递减，宽松流动性有利于支撑金属价格现有水平；2、需求方面，中国经济减速转型，金属需求增速面临长期拐点，本轮“稳增长”刺激政策对于短期金属需求复苏的带动作用偏弱，美国经济复苏或成明年金属需求看点。对于需求的总体判断，我们认为长期增速面临下滑风险，但短期金属需求有望复苏；3、供给方面，长期来看，资源保护成全球通用做法，供给收缩为金属价格提供支撑。

　　锂电氛围虽然扩大 但仍受困：2013年春节将至，在其他商品处于热销的当下，电动自行车却处于销售的淡季，其中锂电电动自行车销售更加遇冷。记者日前在南开区一家电动自行车销售市场看到，每辆铅酸电池电动车售价为1400元左右，而同型号的锂电电动车售价则高达2200元，两者相差800元左右。在南开区鞍山西道一家超市，锂电电动自行车48伏最高售价达到2990元。超市有关工作人员介绍，原以为锂电电动车会比较好卖，可一年下来销售业绩并不好。

　　电动车废旧电池管理应明确监管部门：“应当明确监督管理电动车废旧电池回收企业的职能部门,并严格执法。”张法水说,2003年国家环保总局和国家发改委、建设部、科技部、商务部联合发布的《废电池污染防治技术政策》以及2012年7月1日正式实施的《铅蓄电池行业准入条件》明确规定,蓄电池生产企业和销售商应承担废旧铅蓄电池的回收责任。但因未明确具体由哪个职能部门监督管理,导致诸多铅蓄电池生产企业和销售商未受到监督管理而不履行回收责任,客观上助长了废旧铅蓄电池随意处理的现象,“建议我省明确环境保护部门监督管理铅蓄电池生产企业和销售商,并对不履行或怠于履行回收职责的企业,予以惩罚。”

　　二、外围市场与伦铅相关走势分析及预测

　　美房屋销售下降，上周五伦铅小幅回落，惠誉暂保留美国3A评级，美国经济喜忧参半, 中国2013年经济预估上调，市场预期金属需求前景改善，投资者从货币市场获得指引并关注其他更为积极的经济指标，本周伦铅维持高位上行，突破并站上 2400美元。本周伦铅累计上涨42美元，涨幅为3.35%。料下周伦铅200美元处有压力，在2500美元左右处以震荡为主。

　　图1：伦铅K线图

　　伦铅库存和价格对比

　　本周伦铅总体上涨，库存逐步减少。

　　图2：伦铅收盘价与库存变化对比

　　三、国内市场

　　1．沪铅走势回顾和预测

　　本周沪铅主力合约1304小涨，上扬45元/吨，涨幅0.29%，收报15505元/吨。国际方面本周美国耐久财订单数据优于预期提振市场对美国经济成长和需求的信心,不过供给前景改善和美国联邦储备理事会(美联储, FED)政策会议前的谨慎态度令涨幅受限。国内方面今日官方1月份PMI为50.4%，较上月的50.6%有所下滑，不过仍然在50之上，因为已经连续4 个月处于扩张阶段，所以环比的小幅回落，短期的影响还不是很大。

　　技术面上，总体沪期铅表现属于正常走势，沪期铅主力合约1304持仓量增加而成交量减少，中线走势仍然看好。从现在的走势强度来看，料沪期铅指数很难向上突破15500的前面高点，短线或转入15300 -15500的区间横盘的可能性比较大。另外金属需求依旧不旺，短线铅价或许会有一定的回调，但整体趋势暂时仍然是看涨的。

　　图3：沪铅K线图

　　2、沪铅库存及现货

　　1月28日至2月1日5个交易日期间，沪铅库存继续大增8172吨，其中上海增2802吨，广东大增4023吨，江苏大增1347吨，其余市场没有变动。

　　本周国内现货市场成品铅价格小涨。周一国内铅现货价格维持坚挺，总体上市场氛围比较好。周二国内铅现货价格依旧强势；但春节越来越近，现货更为零散， 货主报价开始凌乱。周三国内铅现货市场总体持稳，不过遭遇买盘畏高的考验，成交有限，短线铅价已稍微有所压力。周四国内铅现货市场保持平静；不过市场买盘依然难以有效被带动，市场高价成交相对困难，但市场货源不多，加上铅价涨幅不多，铅货主担忧无法补充库存，所以也不会降价以吸引买盘。今日国内铅现货市场总体上成交一般；中间商有意愿出货，并且铅期货有所回调，现货成交价格下滑；不过节前最后几日，下游企业仅仅按需采购，市场成交氛围并不理想。

　　图4：上海期货交易所铅库存周报

　　3、废旧市场

　　本周伦铅总体向上拉涨，突破并站上2400美元处，尽管伦铅始终维持高位震荡，但废铅市场已脱盘报价多日，加之春节的日益渐近，入市者逐渐减少，商家和厂家逐步放假。本周除江西废电瓶涨75，福建，陕西涨50，广东，四川，安徽，上海，浙江，江苏等地废电瓶价格持稳，未有变动，还原铅价格除江西上涨50外多为持稳，还原铅价格上涨乏力。市场人气由于春节的临近逐渐冷清，多数贸易商和冶炼厂今日开始放假，部分未放假的商家看好春节后的行情，多持货观望中，下游冶炼厂采购意愿不足，多为现买现用。山东废电瓶价格虽未有上涨，但成交情况略好，贸易商少量出货，厂家少量采购，市场买兴较旺。本周成交略好的地方有重庆，山东，河北，但市场总体人气清淡，成交意愿低，鲜有成交。随着下周春节的到来，市场人气将几乎降为冰点，预计下周废铅价格继续以持稳为主。

　　四、调研

　　本周对安徽废电瓶回收商进行调研，据当地一些商主表示当地一家回收公司老板于1月14日携款逃跑，2013年1月14日携款逃跑，涉及资金较大，约共有3千多万，据了解此公司07年注册，开始是在巢湖市约几十公里的地方做极板生产蓄电池，因2011年铅酸蓄电池行业整体整顿，后期专注于废电瓶回收。根据资讯了解的情况，涉及其中的中小废旧电瓶货主多达300家，其中巢湖当地有几十家货主涉及，平均每家损失10-20万元，共计损失约150多万元。其余货主主要分布在安徽安庆、芜湖、马鞍山等地，均是安徽本省客户，而省外客户未涉及。此事在当地影响较大，涉案人虽已经报案，但是法院称此事为生意投资失败，证据不足，不能立案。

　　此外，行情低迷也导致中小货主话语权的丧失，特别是春节将至，部分中小货主因市场行情不见起色且急于回家过年，出现抛货较为急切的现象，但多数是赊账抛货，不能拿现钱；就给上述类似公司提供了可乘之机。

　　五、总结及预测

　　本周中国2013年经济预估上调，市场预期金属需求前景改善等利好消息的影响，伦铅持续走高并在高位处震荡，但废铅市场多为持稳，市场人气清淡，随着春节的临近，多数贸易商，厂家逐步放假，市场成交偏少。预计下周1#铅波动区间14800-15000；废电瓶8000-8300，还原铅 12800-12850，预计下周铅价维稳，难有大变动。