五矿期货：铜 多头平仓，观望为主

　　中国农历春节期间伦铜小幅下挫近35美元/吨，市场继续等待以及观望新年之后中国市场现货交投能否再次活跃。农历新年前一周，沪伦3月期比价在7.19至7.23上下波动，对应进口亏损在1300元/吨至1750元/吨上下波动。2月4日至2月8日，SHFE库存减少392吨，其中完税库存增加105吨。截止到2月7日倘若以7.3%的税率计算，华南地区废铜精铜价差为1500元/吨。?根据我们从现货市场获得的信息，2013年华南地区大型冶炼商进行铜精矿进料加工出口数量将提升至25万吨，值得注意的是2012年我海关所统计的阴极铜出口数据为27万吨（存在的问题：倘若进料加工出口的阴极铜运输至保税区而不出境，该种情况是否算在海关出口统计数据）。但可以肯定的是，2012年7月1日铜精矿进料加工出口应纳税额改变之后，已经激发国内冶炼商在2013年加大该种贸易方式下的铜出口力度。此外，尽管2013年国内将再次面临以铜陵双闪40万吨（正在调试）、金川防城港40万吨（预计6月建成）为代表的冶炼产能投放压力，但是根据我们单方面与中国瑞林沟通的结果来看，本轮国内冶炼产能投放周期在此之后已经趋近结束。截止到2月15日，SHFE、LME与COMEX三地交易所库存总计673180吨，相比于上个星期增加1979吨。全球交易所库存继续延续着上涨趋势，然而并不确定的是中国保税区库存的最新进展。节后SHFE库存变化预计可以反映此前所寄希望的国内补库行为是否发生，倘若在缺乏基本面的支撑下预计铜价上行空间将会有限。单边交易：多头平仓，观望为主。

(责任编辑：盈盈)

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