华泰长城期货：整体环境偏空 沪铝弱势整理

　　行情回顾：

　　20日，沪铝跟随期铜走出震荡下跌态势。主力合约1305早盘小幅高开15130元后持续走低，盘中触及15060元的日内低点，再创自去年7月以来的最低价，尾盘收于15080元，微跌0.07%。伦铝持续小幅走低，LME3月电子盘收于2104.75美元，跌幅0.45%。随着铝价领跌行情的结束，资金向铝市的流入有所减弱。20日，沪铝主力成交量减少4696手至16908手，持仓量继续增加1012手至83256手。LME3月铝成交量略增3084手至14122手，持仓量略减7464手至68万手。

　　整体市场环境由中性转为悲观，金属短期仍存下行压力。隔夜美国房地产数据不及预期，LME铜、锌分别下跌1.09%和0.79%。而在LME收盘后公布的美国议息会议结果显示，美联储或将而在就业市场好转之前提早结束宽松政策。此消息公布后，美元大涨而黄金下挫。至截稿时，美元指数上涨0.69%至81以上，伦敦金则重挫2.52%至1564.45.

　　LME库存依旧没有太大变动，安特卫普、弗利辛恩和柔佛仓库库存延续小幅流出，底特律仓库库存略增1925吨。总库存减少5500吨至515万吨。取消仓单略增1600吨，占比38.03%。LME3-0升水走强，而15-3升水继续减少。远期升贴水同样不支持铝价上涨。

　　现货市场：

　　20日，长江现货铝价继续减少40元至14720元/吨。华东地区节后集中到货量激增，上游库存压力巨大，而下游接货有限，价格持续走低。华南地区库存压力较小，价格相对坚挺，但下游企业尚未开工，接货寥寥。节后现货市场疲软多为季节性因素，随着后市下游开工企业的陆续开工，市场成交将有所好转。现货市场对期市的打压作用将逐渐减弱。

　　后市展望：

　　美联储议息会议的公布使得市场环境由中性转为偏空，基本金属近期将延续下跌态势。但就沪铝来看，在主力跌至[15000-15100]之后，继续下行的空间已非常有限。行业基本面上，前期打压铝价的现货市场疲软也多为季节性因素，后市难以延续。沪铝长期基本面虽持续看空，但短期也难寻进一步刺激的因素。沪铝在结束前期的领跌态势之后，将重回弱势盘整格局，短期下行空间有限。建议长期空单继续持有，新单考虑套利机会。

　　<市场消息>宏观：

　　1、2月20日，美联储公布最新议息会议纪要显示，多名美联储理事表示，美联储应做好对每月购买850亿美元债券计划的规模作出调整，需在就业完全好转之前就逐步缩小QE规模。

　　2、2月20日，美国1月新屋开工率-8.5%，预期-3.6%，但1月新屋营建许可92.5万，预期92万。

　　3、2月20日，国务院会议提出，严格限购 扩大房产税试点范围。

　　行业：

　　根据WBMS的最新统计，2012年全球原铝过剩仍有41.94万吨，但好于2011年过剩188.7万吨。对比周边金属，2012年全球铜紧缺10.6万吨，2011年过剩24.4万吨；2012年全球锌过剩19.3万吨，2011年过剩55.2万吨。 （许惠敏）

(责任编辑：盈盈)

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