瑞达期货：2月22日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜延续跌势，尾盘再挫1.41%至7852美元，为连跌四日，且较沪铜收市时的7929美元回落0.95%。2月20日伦铜续减2463手至262519手，表明随着铜价下跌，外盘资金陆续退出市场，铜市空头气氛浓厚。

　　消息方面：1.昨日公布的美国数据表现不佳，其中上周初请失业金人数上升2.1万至36.2万，2月费城联储制造业指数从-5.8恶化至-12.5。2.据欧洲最大的铜生产商Aurubis称，部分铜精矿供应合同中TC/RCs略高于2013年基准价格即70美元/吨和7美分/磅，主要因铜矿产商提高产出。

　　现货方面:2月21日长江1#铜贴水220元/吨-150元/吨。据上海有色网称，沪期铜下泄千元，市场保值盘盈利出货，两市比值修复，进口铜积极出货，现铜供应压力明显增强。而在沪期铜进一步下跌之际，现铜贴水略缩，投机商与下游逢低买盘稍有改善，但市场看空情绪仍浓。外盘方面，最近的伦铜0-3月的现货贴水33.66美元，较前日略缩0.34美元，伦铜库存的不断增加令外盘现货高贴水。

　　库存方面:2月21日伦铜库存续增7300吨至420250吨，且创下2011年11月3日以来的高点。同时，注销仓单占库存比微跌至6.4%，仍暗示库存有望续增。虽然短期铜价对库存变化表现钝化，但在持续积累后，铜价将逐步承压。沪铜库存方面，截止2/8,上期所库存微减392吨至196699吨，为连减四周，短期消费需求小幅回升。

　　观点总结：隔夜伦铜进一步重挫至7852美元，创去年12月24日以来的低点。今日沪铜1305合约料开至57200元附近。昨日美国经济数据表现不佳，其中通胀指标继续持平，这将多少令美联储可能提前结束QE3预期降温，短期需警惕市场对此因素的过度炒作。操作上，建议沪铜1305合约于56900-57600区间高抛低吸，止损各300元。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝进一步扩大跌幅，尾盘续跌1.43%至2074.75美元，较沪铝收市时的2085美元回落0.47%。从周线图上看，伦铝下方支撑需关注2050美元即布林带中轨处。

　　消息方面：1.昨日公布的美国数据表现不佳，其中上周初请失业金人数上升2.1万至36.2万，2月费城联储制造业指数从-5.8恶化至-12.5。2.全球1月原铝产量环比减少1.1万吨至386.7万吨，同比增加21.1万吨，其中中国1月原铝产量为176万吨，略低于12月的176.2万吨。中国高企的铝产量依旧是导致全球铝市供应过剩的主要因素。

　　现货方面：2月21日长江现铝贴水150-110元/吨。据上海有色网称，沪期铝受挫跌幅超1%，现铝成交价格跟随大幅下跌150元/吨至14550元/吨，尽管贴水小幅收窄但贸易商积极出货意愿仍强，而下游及中间商入市接货寥寥，整体市况成交低迷。

　　库存方面：2月21日伦铝库存回升6075吨至5158025吨。同时，注销仓单占库存比微跌至37.88%。沪铝库存方面，截止2/8,上期所库存增加4874吨至429551吨，较近期高点465679吨回落7.8%，表明仍处于历史较高水平，将压制沪铝走强。

　　观点总结：隔夜伦铝振荡续跌至2074美元，今日沪铝1305合约料开至14940元附近。短期伦铝追随周边基本金属跌势，下方支撑下移至2050美元。同时，沪铝持续重挫后，出于技术修正需求，跌势有望暂缓，日内建议于14890-15000元间高抛低吸，止损各50元。

　　锌

　　外盘方面：

　　周四美指震荡上扬，LME锌低位整理，报2114.0点，跌幅为1.03%。

　　现货与库存：

　　昨日0#锌对沪期锌主力1305合约贴水290-310元/吨，主流成交价格15390-15410元/吨，市场现货资源供应充足，下游略有逢低买盘，成交较昨日略好，但下游企业复产仍不理想；2月21日LME锌库存为1189650吨，下滑3600吨。

　　消息面：

　　（1）20日举行的国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”，不仅再次重申坚持执行以限购、限贷，还继2011年之后再次提出要求各地公布年度房价控制目标；（2）世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2012年全球锌市供应过剩193,000吨。

　　行情总结：

　　尽管遭遇了短期的宏观冲击，二月份信贷投放仍然较为宽松，后市能否继续下滑，还需进一步关注货币政策以及地方债务融资是否收紧。若预期未能引发基本面有较多改变，沪锌1305或在60日均线附近短期企稳，中线空单逢低减持，短空可逢低离场。

　　铅

　　外盘方面：

　　周四美指震荡上扬，LME铅底部稍有企稳，报2324.0点，跌幅为1.38%。

　　现货与库存：

　　昨日现铅出现较大跌幅，品牌铅金沙报14840元/吨，但少量成交于14800元/吨附近，对期主力合约贴水较昨日的350元/吨缩窄至270元/吨，下游畏跌情绪浓厚，成交情况较差。2月21日LME铅库存为288500吨，下滑75吨。

　　消息面：

　　（1）20日举行的国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”，不仅再次重申坚持执行以限购、限贷，还继2011年之后再次提出要求各地公布年度房价控制目标；（2）世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2012年全球铅市供应短缺14,200吨。

　　行情总结：

　　值得关注的是，近期铅锭价格仍有一定企稳，品牌铅价并未有大幅下滑之势，这在一定程度上支撑了沪铅价格。而沪铅远月价格较近月价格跌幅更小，说明市场对未来预期较为看好。短期沪铅1304仍可关注15100点企稳反弹机会，止损负向40个点。

(责任编辑：盈盈)

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