西南期货午评：宏观风险增加，铜价持续回落

　　【行情回顾】

　　周四晚间，受制于美联储退出QE的传闻，金属市场继续承压，此外美国疲软的制造业、就业和房屋数据，亦产生利空。LME铜晚间扩大跌幅，收盘于7852美元，跌1.41%。

　　【宏观面】

　　欧盟委会公布，欧元区2月消费者信心指数初值由上月-23.9，继续改善至-23.6，创去年7月以来新高，但低于市场预期的升至-23.1。

　　美国?2月费城联储制造业指数为-12.5，预期为1.0，1月为5.8。

　　美国1月谘商会领先指标月率上升0.2%，预期下降0.8%。

　　美国2月16日当周初请失业金人数上升2.0万人，至36.2万人，预期为35.5万。

　　美国12月NAR季调后成屋销售年化月率上升0.4%，预期下降0.8%，为连续第四个月实现增长。

　　美国2月制造业采购经理人指数(PMI)初值录得55.2，预期为55.5，1月终值为55.8。

　　美国2月9日当周道琼斯－三菱东京UFJ银行(Dow?Jones-Bank?of?Tokyo-Mitsubishi-UFJ)商业景气指数下降0.7%，此前一周该指数增长0.4%。

　　美国1月未季调消费者物价指数(CPI)录得230.280，年率上升1.6%，与预期相同，该增幅为去年7月以来新低。

　　【基本面】

　　? 国际铜研究小组(International Copper Study Group)2月20称，国际精炼铜市场2012年11月份供应过剩3万吨。该机构称，估计去年1-11月精炼铜产量缺口为51.3万吨。相比之下，2011年同期精炼铜产量缺口为26万吨。

　　【现货分析】

　　现货市场下游开工率仍不大。最新升水铜报在贴水150元/吨，平水铜报在贴水250附近。

　　【综合分析】

　　近两日铜价的下跌，主要是受制于宏观政策的风险担忧。周三美联储纪要显示，多名理事称应准备好调整QE规模，引发市场忧虑，担忧退出QE计划，导致风险资产价格大幅下挫。此外，昨晚美国一系列经济数据好坏不一，其中较为重要的制造业、房屋以及就业数据均录得下滑，亦令市场承压。

　　基本面上，自去年10月份以来，LME铜库存已经增加了将近一倍。春节期间，LME铜库存继续增加，已经攀升至40万吨以上。而节后中国需求迟迟未能启动，显示商家对经济前景并不乐观。

　　从盘面看，随着铜价连续回落，会有一定的反弹需求，因此暂时保持观望，等待局势明朗。

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(责任编辑：盈盈)

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