铅周评：铅价低迷 下周或企稳（2.18-2.22）

　　核心提示：本周因因美元的走高和中国市场人气的低迷，伦铅持续向下拉伸，国内市场春节的到来，冷清的市场人气未恢复，只有部分商家和厂家已经开工，但介入市场较少，市场鲜有成交。随着下周基本所以商家和厂家的开工，市场人气将会逐渐上升。

　　电池回收使铅供大于求 电池降价有可能吗：据能源咨询公司某位负责人介绍到，尽管2012年市场需求增长了5%，但是随着消费者开始用电动自行车旧电池换购用铅量较少的新电池，今年铅市场将会出现供过于求状况。特别是经历了去年整个电动车产业一股以旧换新潮后，今年电池的消耗量将会出现历史上最严重的供大于求的现象。国际铅锌研究小组表示，来自汽车和电动自行车电池的回收铅2011年占到铅供应总量的35%，与10年前的21%相比，比例大幅提高。一块电动自行车电池的用铅量大约为11公斤。据高盛集团估测，今年来自电动自行车旧电池的回收铅总量将在2010年的基础上增长两倍以上，达到19万吨。

　　从“冬暖”现象中窥视电动车行业走势：每年入冬迎春时节，正是我国大部分电动自行车销售市场的“休眠期”，许多整车企业因订单减少而人去厂空，与夏季繁忙的景象形成鲜明的对比。而此时的经销商，也以悠闲自得的心态消磨时间，耐心地等待销售旺季的来临。然而，这种季节性市场现象却在最近出现了异常，许多经销商纷纷冒着严寒赶往企业，使得往常此时冷清的企业现场涌现一波波人潮。经销商一反常态去整车企业做什么，难道他们看好今年电动自行车销售行情去下订单？抑或2013年电动自行车销售市场会出现“冬暖”，吸引经销商赶快行动？

　　2012年全球铅市供应过剩64,000吨：国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的数据显示，2012年全球精炼铅市场供应过剩64,000吨。

　　废电池该何去何 西宁市废电池回收率几乎为零：记者从西宁市四区的城管环卫部门了解到，目前市区内放置的垃圾箱有近5000个，主要有两种，一种是分为可回收垃圾筒和其它垃圾筒的双果箱，一种是可回收垃圾筒和其它垃圾筒中间带有回收废旧电池盒的，从每天环卫工人清理垃圾箱的情况来看，废旧电池的回收率几乎为零，废旧电池盒成了众多烟民的烟灰缸。记者随机询问了一些市民，他们均表示，通常电池用完后都是和其他垃圾一起丢到小区的垃圾箱里，没有注意过街边的垃圾箱还有专门回收废旧电池的。

　　长兴铅酸企业迎开门红：“1月份就完成了40万只电动车用助力铅酸蓄电池的生产任务，员工年初三就复工，为的就是赶制订单。今年公司的生产任务是500万只铅酸蓄电池。”湖州长广浩天电源有限公司行政科科长徐亚鑫说。

　　二、外围市场与伦铅相关走势分析及预测

　　本周伦铅总体下调，累计跌87美元，跌幅为3.68%。上周五伦铅小涨，但是上方2500压力较大，未能突破，后期伦铅因美元的走高和中国市场人气的低迷，欧美出现经济增长放缓的迹象,而且人们担心美联储可能撤走货币刺激政策等一些外围利空消息的影响，本周伦铅跌破2400美元后持续走低，但在 2300美元上方获得支撑，料短期伦铅会小幅反弹。现货市场由于春节长假，本周为春节后的第一个工作周，多数贸易商仍然在放假，市场人气冷清，成交较少。料下周铅价或继续持稳。

　　图1：伦铅K线图
　伦铅库存和价格对比

　　本周伦铅持续走低，库存总体增加1425吨。

　　图2：伦铅收盘价与库存变化对比

　　三、国内市场

　　1．沪铅走势回顾和预测

　　本周沪铅主力合约1304价格下调275元/吨，跌幅1.79%，收报15115元/吨。经济基本面消息，欧元区2月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值为47.3，预期为49.0，前值为48.6，为连续第12个月位于50的荣枯分界线下方；美国方面劳工部数据显示，上周美国初请失业金人数温和回升两万人至36.2万人，数量超出市场预期。美制造业采购经理人指数2月初值为55.2点，不及该项目55.8点的1月终值，同时略低于市场调查显示的55.5点的分析师平均预期。另外1月份先行经济指标指数也低于分析师的增长预期，预示着美国经济增速缓慢。国内方面消息今年1月中国 FDI为93亿美元，同比减少7.3%，创自2009年11月FDI下滑9.9%以来最大同比跌幅。且SHFE近日加大了广东地区交割库的库容2万吨，有利套利交割盘进入。在利空因素影响下，沪铅下跌风险仍存，但预计即使继续下跌幅度也有限。

　　技术面上，沪期铅主力合约1304持仓量减少而成交量增加，中线沪期铅价仍然承压。沪期  金属下方仍然还有空间，暂时下跌格局未有扭转的迹象，总体上沪期铅价继续看空。

　　图3：沪铅K线图

　　2、沪铅库存及现货

　　2月18日至2月22日5个交易日期间，沪铅库存继续大增6100吨，其中上海增1670吨，广东大增3800吨，江苏大增511吨，浙江小增119吨，其余市场没有变动。

　　本周国内现货市场成品铅价格下调。周一国内铅现货市场沉寂，节后第一个交易日，下游铅酸蓄电池企业并未入市补充库存，现货市场因此进入观望状态；中间商正式开工，因此询价成为市场主流，货主之间相互试探。周二国内铅现货市场变动不大，基本上都是贸易商之间相互询价；。周三上海铅现货报价普遍偏高，但缺乏买盘 ，所以铅价挣扎下探。周四国内铅现货市场普遍下跌。市场氛围不好，成交清淡。今日国内铅现货市场成交一般；上海铅价总体维持平稳，和昨日下午基本上持平。总体市场维持低迷格局，市场难引来采购买盘。

　　图4：上海期货交易所铅库存周报
　3．废旧市场

　　本周为春节后的第一个工作周，外盘因利空消息影响持续走低，跌破2400美元后持续走低。废旧市场多数贸易商和冶炼厂还在假期中，多数表示要到元宵节后再开工，已经开工的商家和厂家对市场介入较少，贸易商多为观望，出货意愿不足，下游厂家多为消化自身库存为主，采购较少。外盘虽持续走低，但废电瓶和还原铅报价较为坚挺。河北，上海，江苏，四川，广西，福建等地废电瓶本周持稳，浙江废电瓶涨50，安徽废电瓶，还原铅涨25，但市场人气寡淡，鲜有询价，基本是有价无市。福建，山东，河北，四川，江苏等地还原铅价格持稳，部分商家和冶炼厂未开工，一些开工的商家多为观望，较少操作，冶炼厂采购也较为迟疑，多以消化库存为主。市场买盘较少。随着本周末元宵节过后，下周基本所有商家和厂家都开始正常生产，市场人气将会好于本周。预计下周废铅市场随着成交的好转，废铅价格会小幅上涨，但涨幅不会太大。

　　四、调研

　　铅研究小组近日对云南铅矿企业开工情况抽样调研显示，节后第一周，云南地区开工较全国其他地区早一些，样本企业中已经开工的占63.86%。其他企业大多将开工时间定到大年十五之后，部分铅企因年后检修可能开工还要晚一些。成品库存方面问题不大，据铅研究小组统计，70%左右的企业已留足一个月的量，即使保有最低库存的企业也有15天左右的成品库存。因年后第一周铅价下调，铅矿交易一直处于低迷状态，原生铅冶炼厂普遍生产积极性不高。铅矿贸易方面货主报价坚挺，但下游接货的不多。且据权威部门预测，本月铅精矿进口增速有放缓痕迹，原因是还原铅产量较前期有所增长，但下游需求一直迟迟得不到改善造成了精铅供应结构性过剩，暂时没有好转的迹象。铅价继续下跌的风险仍存，但受成本等因素支撑，预计即使继续下调幅度也不会太大。

　　五、总结及预测

　　本周因因美元的走高和中国市场人气的低迷，伦铅持续向下拉伸，国内市场春节的到来，冷清的市场人气未恢复，只有部分商家和厂家已经开工，但介入市场较少，市场鲜有成交。随着下周基本所以商家和厂家的开工，市场人气将会逐渐上升。料下周1#铅波动区间14700-14900；废电瓶8000-8350，还原铅12850-12950，预计下周铅价继续持稳。