宏源期货：铜价遇前期低点56000支撑

　　要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲政治再现不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，PMI数据回落，经济反弹力度较弱。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。意大利选取再现风险，欧元走弱。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，房地产调控再度加码。

　　3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价，但反弹力度较弱，对铜价支撑减弱。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。美联储宣布调整QE3规模，美元走强，对铜价有压制作用。

　　4、其他指标验证：美元指数小幅回落，黄金和白银价格整理，投资者避险需求回落。螺纹钢空头认赔离场后，多头大举减仓。股市板块之间呈现分化，整体回调态势未见结束，说明投资者对房地产调控的“国五条”细则理解较为悲观，对房地产市场未来不看好。

　　5、现货价格：3月4日，上海电解铜现货报价贴水160元/吨至贴水50元/吨，平水铜成交价格56030-56250元/吨，升水铜成交价格56130-56350元/吨。沪期铜低开低走，保值盘获利涌出，现铜供应充裕，贴水收窄幅度有限，近午间铜价再度跳水，投机商急于平盘了结，出货意愿未减，中间商看空后市，入市接货量下降，下游铜价跌势中逢低接货，近5万6元附近买盘量增加。

　　6、近期重要经济数据：6日晚11点，美国1月工厂订单月率。7日，凌晨3点，美联储褐皮书报告。

　　7、重要行业新闻：根据智利国家铜业协会初步统计，2012年智利铜产量占全球份额32.7%，较2011年增长0.3个百分点。根据该协会报道，2012年智利铜产量为543万吨，同比增长3.2%

　　结论

　　在美国政客未能达成长期削减赤字的协议之后，美国自动削减开支计划从3月1日起正式生效。自动减支计划中的半数落在国防开支项目上。据美国国会预算办公室估计，受减支计划影响，今年美国GDP增幅将被拉低0.6%。美联储副主席耶伦周一称，美联储不应缩减宽松规模。耶伦被视为可能接替伯南克的人选，如果伯南克不寻求连任，他的第二任任期将于2014年1月结束。美国量化宽松政策得到官员肯定，LME铜价遇到7600支撑反弹，预计近两日在7700附近整理，等待进一步的市场消息。（张磊）

(责任编辑：盈盈)

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