华泰长城：伦铝蓄势上扬 关注跨市正套

　　行情回顾：

　　整体宏观延续偏空，沪铝收储提振乏力，铝价跟随有色小幅下跌。14日，主力1306小幅低开14895元后震荡下行，盘中触及14800元/吨后企稳反弹，尾盘收于14885元/吨，日度微跌0.27%，本周以来累计下跌0.7%。

　　隔夜外盘经济数据依旧乐观，但受中国复苏因素不确定的影响，LME金属仍然表现谨慎，伦铝3月微涨0.1%至1974.75美元，铜、锌涨跌不一，整体保持低位盘整。

　　其他指标方面，美元指数基于欧元的走强略跌0.36%至82.6，伦敦金价持平。

　　LME铝库存总量14日仍未有太大变化，较前日略减8000吨至517.3万吨；取消仓单持续9日维持减少，14日为185.6万吨，占比降至36%以下。

　　现货市场：

　　尽管收储尚未开始，市场已经开始担心收储过后价格重新回落长江现货均价维持在14530元。持货商挺价意愿减弱，下游维持按需采购，整体成交更为低迷。从近月合约持仓来看，14日仍有3万多手，交割铝锭与收储同时作用，现货铝锭供给的减少量十分有限。

　　后市展望：

　　沪铝在本轮的收储和减产刺激之后将重回疲态，即使后市国内宏观数据出现超预期好转，对铝价的刺激作用也非常有限。而从3月初的一轮触底反弹来看，短期铝价基于减产预期的支撑下方也无太大空间。如此情形之下，沪铝后市多维持低位盘整状态，短期难现趋势性行情。而从外盘来看，在剔除中国因素的不确定之后，外围经济数据尚算乐观，伦铝在经历前期大跌之后也已回复低位整理格局，后期蓄势反弹概率较大。操作上，前期沪铝空单继续持有，但盈利空间有限。两市比价基于外盘反弹而内盘整体的预期将有所回落，且近期正套移仓持续正收益，可少量布局两市正套。

　　<市场消息>

　　全球：

　　1、美国上周初请失业金人数降至33.2万人创1月中旬以来新低；2月PPI环比升0.7%同比升1.7%均符合预期；2012年第四季度经常帐赤字1104亿美元低于预期。

　　国内：

　　1、铁道部：今年前2个月铁路固定资产投资同比增25.7%；周小川：将通过货币政策等其他措施稳定物价及通胀预期

　　许惠敏 有色金属研究员

(责任编辑：盈盈)

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