瑞达期货：3月19日金属操作建议

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡续跌，尾盘重挫2.47%至7567美元，较沪铜收市时的7591美元回落0.31%。铜价作为金融属性较强的品种，在市场恐慌情绪攀升之际，其反应最为敏感。3月15日伦铜继续减仓970手，一周多来伦铜持仓先增后减，表明多头信心明显不足。

　　消息方面：1.昨日欧元集团电话会议最终同意塞浦路斯调整征税方案，对小型储户区别对待，但必须保证征税数额达到58亿欧元目标。塞国国会将在周二对征税方案进行投票。2.智利北部第三大区阿塔加玛铜金矿区将成为今后十年投资与开发的焦点。

　　现货方面:3月18日长江1#铜升水20-升水120元/吨。据上海有色网称，沪期铜暴跌，市场保值盘获利涌出，部分投机商因未保值难以出货，但整体供应充裕，现铜坚挺百元升水，长单大量点价，下游逢低买盘增加，中间商略显谨慎，盘面未见明显止跌信号，市场受挫表现明显。最近的伦铜0-3月的现货贴水29美元，较前日扩大4美元，伦铜库存的不断增加令外盘现货高贴水。

　　库存方面:3月18日伦铜库存激增18100吨至543925吨，创下2010年3月4日以来的高点。注销仓单占库存比维持于6.69%，暗示库存仍将增加。沪铜库存方面，上周上期所铜库存重新增加6456吨至231872吨，为2002年4月触及248333吨记录高点以来的第二高水平。随着伦沪铜库存的持续攀升，铜价逐步承压。

　　观点总结：隔夜伦铜重挫至7567美元，今日沪铜1307合约料低开至55050元附近。美元走高，伦铜库存持续攀升，且外盘资金重新流出，多重利空令铜价有望维持跌势，建议CU1306合约背靠55600元之下抛空，下方关注54500元的支撑。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡整理，尾盘收跌1.46%至1936美元，基本持平于沪铝收市时1938美元。伦铝近两周来走势振荡，并于昨日向下跌破，其下跌趋势维持良好，宜空头思路对待。

　　消息方面：1.昨日欧元集团电话会议最终同意塞浦路斯调整征税方案，对小型储户区别对待，但必须保证征税数额达到58亿欧元目标。塞国国会将在周二对征税方案进行投票。2.几内亚计划到2020年铝土矿产量增加两倍，届时其占全球产量比重由7%升至少25%。

　　现货方面：3月18日长江现铝贴水90-50元/吨。据上海有色网称，沪期铝跟随周边金属跳空下挫，而现铝市场因部分贸易商逢低持货观望支撑铝价表现略显抗跌，但成交在14500元/吨处压力增强，下游维持按需采购，中间商接货意愿也较为一般，整体市况气氛低迷。

　　库存方面：3月18日伦铝库存续增9100吨至5182175吨，略低于去年12月触及的记录高点524万吨。同时，注销仓单占库存比微跌至35.57%。沪铝库存方面，上周上期所库存激增10355吨至502622吨，为连增五周，创下多年来新高。今年来，沪铝库存较去年末增逾6万吨，凸显铝市供应过剩格局。

　　观点总结：隔夜伦铝振荡整理至1936美元，今日沪铝1306合约料开至14690元附近。在周边基本金属普跌的拖累下，沪铝跌势难改，但因此前跌幅较大，投资者需关注沪铝的抗跌表现。建议沪铝维持振荡偏弱思路，1306合约背靠14750元之下抛空，下方关注14600元的支撑。

　　锌

　　外盘方面：

　　隔夜美指跳空高开并高位整理，LME锌低位盘整，报1920.75点，跌幅为1.94%。

　　现货与库存：

　　昨日0#锌对沪期锌主力1306合约贴水160-180元/吨，主流成交价格14720-14750元/吨；冶炼厂普遍捂货不出，但贴水明显收窄，促使套利盘流出，下游企业采购积极性明显增加，总体成交尚显活跃。3月18日LME锌库存为1205125吨，上涨575吨。

　　消息面：

　　（1）北京时间3月18日下午消息，塞浦路斯救援提议不确定性和日元反弹重挫日本股市，日经指数周一收跌2.7%；（2）数据显示，哈萨克斯坦今年1-2月锌产量为50,011吨，较2012年1-2月减少4.3%。

　　行情总结：

　　市场预计新一届政府将重点限制地方政府的融资行为，以及考虑处理影子银行问题。虽美元兑日元比值出现下滑，但英镑、欧元纷纷陷入弱势调整，隔夜美指再度走高，打压金属走势。操作上，沪锌1306短期关注14800点支撑，考虑到日内或低开后略作反弹，可暂观望为主。

(责任编辑：盈盈)

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