华泰长城期货：铝价弱势整理

　　行情回顾：

　　塞浦路斯事件暂时解决释放市场紧张情绪，沪铝25日跟随周边金属小幅反弹，主力合约早盘小幅高开14750元/吨后维持窄幅整理，尾盘收于14725元/吨，涨幅0.17%。周边金属铜、锌涨幅均在0.5%左右。

　　LME铝价25日在不同市场对塞浦路斯事件解读差异下呈现先扬后抑格局，亚洲交易时段市场较为乐观，LME3月铝价维持1950美元/吨上方，隔夜市场则表现利好出尽，LME3月铝价一路跌至1930美元附近才略有企稳，日内跌幅0.92%。周边金属铜、锌跌幅均在0.5%附近。

　　伴随期价回落，沪铝跨期价差维持低位。伦铝价差继续维持3-0收窄，而15-3、27-15扩大的趋势，LME3月铝价超卖。远月价差拉大提高融资库存收益，LME铝库存预计将继续攀升。

　　25日，LME铝库存总量减少，取消仓单大幅攀升。总库存减少7525吨，主要分布在弗利辛恩、底特律等常规仓库；而取消仓单则因为美国莫尔比单个仓库大增5.6万吨至195.4万吨。取消仓单占总库存比由前日的36%瞬间涨至37.4%。

　　现货市场：

　　现货价格跟随期价小幅上涨，长江现货均价上涨20元/吨至14550元/吨。下游消费维持清淡，交易重心略有下移。现货较主力期价贴水维持175元/吨低位，期现套利机会关闭。

　　后市展望：

　　从外盘反应来看，25日内盘表现过于乐观，塞浦路斯事件暂时得到缓解，但根源问题依然存在，欧元区将塞浦路斯救援方案纳入工具模块的态度更是令市场感到不安。而国内来看，经济复苏尚缺乏更多数据支撑，不断传出的地方房产调控细则更是持续打压市场情绪，内外宏观氛围维持悲观。沪铝维持弱势整理态势，大幅减产预期勉强支撑铝价维持14600元/吨，下方空间有限。

　　<市场消息>球：

　　1、救助塞浦路斯协议达成 欧元区将塞浦路斯援助方案纳入救助工具

　　2、IMF拟下调今年美国经济增长预期至1.7%，此前为2%

　　国内：

　　1、广东出台首个国五条细则，未明确20%个税如何征收；北京市的调控细则预计本周内出台

　　2、中国指数研究院3月25日公布数据显示，上周监测的41个城市中，除苏州、惠州、重庆以外其它城市当周月周均成交同比均上涨。其中哈尔滨涨幅最大，为451.74%，舟山其次，涨幅达385.82%（许惠敏）

(责任编辑：盈盈)

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