瑞达期货：3月27日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜宽幅振荡，尾盘微涨0.13%至7642美元，略高于沪铜收市时的7635美元。3月25日伦铜重新增仓2283手，近来伦铜持仓虽时增时减，但其减幅大于增幅，表明投资者逢低做多信心明显不足，不利于铜价反弹。

　　消息方面：1.昨日美国2月耐用品订单月率上升5.7%，好于预期和前值；但2月新屋销售和3月消费者信心指数表现不佳，令市场谨慎情绪攀升。今日关注欧洲去年第四季度GDP终值。2.美银美林下调了2013年多种金属价格，其中铜价预估被下调2.3%至7971美元/吨。

　　现货方面: 3月26日长江1#铜升水30-升水130元/吨。据上海有色网称，沪期铜低开低走，季末持货商换现意愿增强，现铜整体供应充裕，升水抬升有限，各合约价差出现倒挂，投机商无意接货，市场看空情绪增加，下游接货意愿下降，观望情绪仍主控市场，实际成交表现匮乏。最近的伦铜0-3月的现货贴水34.54美元，较前日略缩1.54美元，伦铜库存的不断增加令外盘现货高贴水。

　　库存方面:3月26日伦铜库存续增975吨至566325吨，创下2003年10月以来的高点。注销仓单占库存比微跌至11.53%，暗示库存仍将增加。沪铜库存方面，上周上期所铜库存继续增加7401至231872吨，为2002年4月触及248333吨记录高点以来的第二高水平。随着伦沪铜库存的持续攀升，铜价逐步承压。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡整理至7642美元，今日沪铜1307合约料低开至55800元附近。因塞浦路斯达成的援助协议仍存在潜在利空打压，且美国经济数据好坏不一，市场避险情绪仍高企。此外，伦铜库存持续攀升，增加铜价下行压力。建议CU1307合约背靠56250元之下抛空，目标55300元附近。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡续跌，尾盘下挫0.88%至1914美元，较沪铝收市时1930美元回落0.83%，创下去年11月5日以来的新低。伦铝无力反弹，且远远运行于长期趋势线之下，需维持偏空思路。

　　消息方面：1.昨日美国2月耐用品订单月率上升5.7%，好于预期和前值；但2月新屋销售和3月消费者信心指数表现不佳，令市场谨慎情绪攀升。今日关注欧洲去年第四季度GDP终值。2.国际铝业协会称，全球2月未锻造铝库存为128.5万吨，同环比分别减1.9万吨，4万吨。

　　现货方面：3月26日长江现铝贴水70-30元/吨。据上海有色网称，沪期铝低位振荡拖累现铝回吐昨日小幅涨势，季末资金压力增强，多数贸易商急于换现出货，而下游及中间商消费清淡，主流成交胶着于14530元/吨左右，整体市况气氛愈发低迷。

　　库存方面：3月26日伦铝库存剧增16650吨至5239150吨，仅略低于去年12月触及的记录高点524万吨。同时，注销仓单占库存比微涨至37.15%。沪铝库存方面，上周上期所库存续增2749吨至505371吨，为连增六周，创下多年来新高。今年来，沪铝库存较去年末增逾6.3万吨，凸显铝市供应过剩格局。

　　观点总结：隔夜伦铝续跌至1914美元，创下近期新低。今日沪铝1306合约料开至14650元附近。美元高企对伦铝的打压更甚，而铝市方面，国内外铝企减产效果有所体现，料令沪铝表现抗跌，建议日内沪铝306合约关注14600元附近的短多机会，止损为14530元。

　　锌

　　外盘方面：

　　隔夜美指窄幅整理，LME锌尾盘跳水，报1913.0点，跌幅为1.59%。

　　现货与库存：

　　昨日0#锌对沪期锌主力贴水收窄至170-190元/吨，实际成交于14790-14810元/吨；冶炼厂持续惜售，部分贸易商前期积极抄底，日内挺价心理较强，整体成交无起色。3月26日LME锌库存为1184700吨，下滑4450吨。

　　消息面：

　　（1）周二，包括耐用品订单数量和房价指数在内的美国经济数据总体利好，带动已经连续三个交易日收跌的欧股指数出现了小幅走高的局面；（2）今年前2个月，锌产量增长1.7%，上年同期为下降1.9%。

　　行情总结：

　　目前从铅锌峰会透露出的结果来看，多数中游和下游锌企业均对二季度锌价走势不乐观，生产备货均持续疲软，加之房地产调控细则近期出台，预计对终端市场有一定打压力度。昨日美股再度走高而大宗商品下跌，显示投机资金可能继续回流美国。操作上，沪锌1306继续空单持有，下方看至14800一线。

(责任编辑：盈盈)

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