德盛期货早评：中国房地产调控政策加剧铜需求疲弱的忧虑 沪铜打开下跌空间

　　周四，沪铜7月合约小幅下跌，收报55300元/吨，跌幅0.61%，持仓量略增0.3万手至24.2万手。

　　3月中旬以来，市场焦点几乎全部集中在塞浦路斯援助方面，塞浦路斯将在周四重新开启自从3月16日之后就一直关门的银行。这个岛国正在竭力达成协议以避免金融系统崩溃，该国政府宣布对货币转移实行限制。随着该国救援问题基本尘埃落定，投资者将寻找新的风险点。从短期来看，意大利可能将成为一个不确定因素，在2月下旬的意大利议会选举造成政治僵局后，意大利政界人士竭力寻求组建新政府。该国疲弱的经济前景以及动荡的政治局面将令欧元感到沉重的下行压力。近期数据表明，意大利经济前景依然糟糕，某些指标甚至比已接受国际金融救助的欧元区边缘国家更加糟糕。数据编撰机构Markit此前于3月1日公布的调查显示，意大利2月制造业活动萎缩程度超预期，不但连续19个月萎缩，且创三个月最大萎缩幅度，因新订单减少。受经济衰退的打击，意大利失业率持续攀升，年轻人的失业率更是居高不下。数据表明，意大利青年人失业率两年多来首次高于葡萄牙，达到38.7%(这也是希腊两年前的水准)。目前希腊青年人失业率为59.4%，西班牙为55.5%。随着美国非农数据得到改善，市场普遍认为美联储虽不会提前结束量化宽松的货币政策，但也不会再扩大刺激规模。伴随着美国经济稳健复苏，美元中期走强是不争的事实，这将决定金属继续走熊。美国商品委员会(CFTC)最新公布的数据显示，美元指数基金多头增加8422手，但空头却减仓13710手，净多增加22132手至53918手，为历史高位水平。美银美林3月26日发布报告下调对多种金属今年的价格预期，将2013年铜价预期从每吨8163美元下调2.3%至7971美元。

　　现货方面，截至3月28日，1号铜报55750元/吨，较上一日下跌75元。国务院总理李克强3月27日主持召开国务院常务会议，分行业提出化解产能过剩矛盾的具体办法，责任落实到相关部门。

　　操作上，未来由于中国经济潜在增速下降，铜消费增速将会明显下移。而中国房地产调控政策更是加剧了铜需求疲弱的忧虑，供需基本面所主导的价格空间将继续下移。月K线图则显示，沪铜期价正处于长期密集成交区的下沿，若有效跌破55000，则将打开下跌空间。空头可逢高布局，以57300为止损。后市不排除跌破50000大关。

　　德盛期货研究中心　黄耀伟

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(责任编辑：盈盈)

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