国信期货日评：沪铜高开高走 受外盘及消息面双推动

　　受伦铜电子盘走强及中国数据利好预期推动，周二沪期铜放量减仓反弹，沪铜1308当日高开在54850元/吨，盘中铜价最高触及55090元/吨，最低录得54680元/吨，收盘报55090元/吨。全天沪期铜总成交量增加8.9万手，总持仓下滑0.8万手至69.6万手。周二上海铜现货报价在升水150-250元/吨的较高水平，由于部分保值盘被套出货困难，市场货源减少支持高升水，中间商对铜价后市看法持谨慎态度，下游观望情绪较重，55000元以上方买盘受抑，市场成交活跃度下降。

　　消息面上，周二开启中国3月份及一季度主要宏观数据一轮密集发布的大幕，其中首先出炉的3月份CPI同比增长回落至2.1%，较前月涨幅明显缩小，PPI同比降1.9%，表现较为黯淡。而在大洋彼岸，美联储主席伯南克日前终于提及货币政策，他表示超额准备金利率是美联储最终退出宽松政策将采用的"主要工具"，而当前虽然美国经济状况状明显强于4年以前，不过仍然远未达到期望水平，在其讲话后美元指数急挫风险货币集体收涨，这也令本周美联储会议纪要的重要性进一步提升，可能构成本周金属走势的转折。

　　基本面上，我们注意到8日伦铜库存减少200吨至579400吨，这是自2月13日以来伦铜全球库存首次减少，同一天伦铜注销仓单升至14.73万吨，注销比例升至25.43%。客观而言，以上铜市数据的表面上对于市场皆属利多的迹象，目前伦铜全球库存主要集中在欧洲比利时安特卫普121650吨、亚洲马来西亚柔佛127750吨、美国新奥尔良168525吨，三个仓库合计占LME铜全球总库存的72.13%，而年初时仅为44.78%。但由于伦铜库存迹象易受人为因素操控，故无法形成切实的参考。但当如此现象持续出现，应该引起投资警觉。

　　从技术面角度看，铜市在上周重新加强出过去两个月来的下跌趋势，伦铜前低支撑7200/20美元一线未来可能面临测试，上方的支撑在7350/70美元一线，当然短期过快的跌幅也酝酿反弹动能，阻力位7650/70美元攻而不占仍维持有效，更上方的强阻力在7740/60美元附近，而沪期铜此前冲高回落多头持续性不足，当前异常高位的持仓暗示企业保值盘及投机资金豪赌后市，多空分歧较大短期将有进一步下滑风险，操作上建议上暂时观望。

　　国信期货研发部  顾冯达

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(责任编辑：盈盈)

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