华泰长城：空单继续持有

　　行情回顾：

　　周三国土部公布土地供应量减少，宏观层面持续偏弱，铝价跟随周边金属小幅下挫，主力收于14575元，跌幅0.14%。沪铜跌幅最大，和沪锌相对有限。隔夜外盘经济数据不多，但基本金属依旧重挫，伦铝下跌1.65%至1891.5美元。伦铜跌幅超3%，伦锌仅有1%。

　　相关指标方面，美元指数基于欧元可能的降息而大涨1%，原油期价继续重挫2%。黄金跌势暂时放缓，但后市预期不乐观

　　沪铝价差进一步收窄，而伦铝呈现3-0价差收窄，而远月价差扩大的趋势。伦铝融资库存需求依然存在，但整体趋势依然下跌。周三伦铝库存未有太大变动，总库存与取消仓单分别减少1万吨至518.8万吨和201万吨。取消仓单占比回落至38.8%近期低位。

　　现货市场：

　　长江现货均价小幅回升至14480元。但下游威高情绪较浓，接货意愿不足，沪铝下游需求旺季不旺，后市跌势明确。期现价差依然维持低位，无套利机会

　　后市展望：

　　前期报告中已多次提及，此轮基本金属下跌后反弹是“跌出来的几乎”，长期下跌趋势未有改变。且近期国内金融机构去杠杆化步伐加快，美国二季度经济数据不佳，基本金属跌势确定。从各金属表现来看，由于市场担忧融资铜减少而锌融资库存需求确定，锌价跌幅明显小于铜。建议考虑锌铜之间套利。而铝价波幅太窄，建议仍以观望为主，前期空单可继续持有，或配置周边金属。

(责任编辑：盈盈)

标签：融资 铝价 长江现货

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