神华期货：经济成长忧虑，有色大幅下跌

 

　　本周（4月15日到4月19日）有色走势有所分化，沪铜创2011年底来最大周度跌幅，而沪锌跌幅相对较小。沪铜主力合约1308，开于54000元/吨，周中大幅下跌，其中周四开盘跌停，周五下破50000后回升，收于50690元/吨，持仓量34.3万手；伦铜也一路下跌，盘中创下6800的新低，收报6967.5美元/吨。

 

　　沪锌主力合约1307，开于14570元/吨，区间14200-14650区间震荡，收于14575元/吨，持仓量为13.1万手，伦锌多次下探后回升，震荡为主，收报1878美元/吨。

 

　　二、基本面分析

 

　　本周，宏观利空叠加。IMF发布《全球经济展望报告》，下调全球2013年经济增长预估从3.5%至3.3%。

 

　　美国经济开局强劲，但后劲不足，经济近期现疲软。美国3月零售销售、PPI和消费者信心指数初值表现均不及预期，美国3月零售销售较上月下滑，月率下降0.4%，预期持平，前值修正为上升1.0%。3月PPI年率1.1%，增幅创2012年7月以来最低水平。4月消费者信心指数创9个月新低。信心指数初值从3月份的78.6点下跌至72.3点。

 

　　美国劳动力市场继续疲软，继3月非农就业人数暴跌至8.8万人之后，美国上周初请失业金人数上升至35.2万，高于预期。

 

　　中国经济弱复苏中断，第一季度GDP同比增长7.7%，低于预期8.0%，低于去年第四季度的7.9%，各投行纷纷调降中国GDP预期。。

 

　　欧洲央行魏德曼表示，若欧元区经济恶化，或须考虑继续降息。欧元区经济领头羊德国现走弱迹象，4月ZEW经济景气指数大幅下降至36.3。金融市场乐观情绪消散较快。评级机构伊根琼斯将德国主权评级由A+下调为A，前景展望负面。

 

　　目前，伦敦金属交易所铜的库存也维持在32万吨的高位，而上海期货交易所精炼铜库存增加至22.3万吨。此外，截至去年年底，上海保税区铜库存量已升至100万吨，几乎是2012年3月份库存量的两倍，目前仍持续维持在高位。与此同时，中国2012年实际精炼铜年消费量仅增加4.8%，至768万吨。这一增长数据远低于2008年的11.8%、2009年的19.6%、2010年的11.5%和2011年的7.8%。

 

　　库存方面，上海期货交易所铜库存本周总计223663吨，比上周减少4627吨。期货库存报66252吨，比上周增加5695吨。锌库存本周总计308440吨，比上周减少4490吨，期货库存报166513吨，比上周减少11000吨。

 

　　三、后市走势研判

 

　　本周沪铜大幅下跌，一度跌破50000元/吨，创下2011年以来的最大周跌幅，跌幅达到8%，成交量大幅增加。多空在50000关口将再次争夺，铜价将出现回调。并且临近五一节日，前期获利空单应适当减仓。

 

　　沪锌本周下跌后区间震荡，承压10日均线下方，成交量大幅增加，伦锌也多次下跌后回升，锌价下跌动力减弱，出现震荡调整。