大陆期货：长期跌势，谨慎做空

　　【铜】国家统计局4月24日公布的数据显示，3月中国铜产品产量为125万吨，同比增16.9%；一季度中国铜产品产量为308万吨，同比增18.3%。 德国商业银行（Commerzbank）近日表示，因年初至今金属价格一直下滑，下调今年铜价预估至7600美元/吨，幅度为11.11%；下调今年铝价预估至2000美元/吨，幅度为9.09%；下调今年镍价预估至16400美元/吨，幅度为9.89%。该行还称，目前金属价格走软是暂时的，若经济开始复苏，需求增加将带动金属价格上涨。并预计下半年金属价格将上涨。

　　【铝】国土资源部公布《2012中国国土资源公报》数据显示，2012年全年新增查明铝土矿资源2.1亿吨，2012年底国内查明铝土矿资源总量上升至40.8亿吨，铝土矿查明资源总量连续三年上涨，年均复合增长率为4.75%。2009年底，全国铝土矿查明资源储量为35.5亿吨。据悉，国内铝土矿的勘探速度在近三年有增加趋势，一方面受国内氧化铝产能增加对国内铝土矿需求的拉动，另一方面，铝土矿对外依存度过高的风险引起国内氧化铝企业的关注，进而令国内企业和政府部门增加对国内铝土矿勘探开发的投入。

　　【铅锌】中国有色协会最新数据显示，3月中国铅产量为422287吨，一季度中国铅产量为1076119吨，同比增149324吨或16.11%。3月中国镍产量为22840吨，一季度中国镍产量为72016吨，同比增28.88%。 中国有色协会最新数据显示，3月中国锌产量为460442吨，一季度中国锌产量为1268862吨，同比增80437吨或6.77%。

　　【基本面分析】

　　【中国】2013年4月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，比上月回落0.3个百分点，不及分析师预期的50.7%。生产指数为52.6%，比上月略微回落0.1个百分点，新订单指数为51.7%，比上月回落0.6个百分点，连续7个月位于临界点以上。原材料库存指数为47.5%，与上月持平，连续3个月位于临界点以下。

　　【美国】美联储周三宣布继续超低利率不变，同时没有对量化宽松(QE)措施的规模进行调整；不过美联储也在最新的决策中首次正式表明，将会根据“劳动力市场前景或者通货膨胀率的变动”来增加或者减少债券采购的规模。 美国、中国和澳大利亚都在周三公布了最新的制造业采购经理人指数，均显示行业的增长放缓；英国最新的采购经理人指数则是显示行业进入连续第三个月的萎缩走势。私营企业薪酬处理商ADP公布的报告显示，美国公司在4月新增11.9万雇员，远低于15万的市场预期中位值；同期的政府数据页显示，建筑开支有意外的下降。

　　【宏观面分析】

　　美国证券交易委员会(SEC)周三全体一致同意通过了新的海外银行在美国进行场外衍生产品交易的规则，并表示他们希望该计划能够为如何解决因如何监管这一640万亿美元规模市场而酝酿的国际冲突提供指引。

　　据三名知情人士在5月1日对外表示，住房行业的官员预计，美国总统奥巴马将会提名北卡罗来纳州民主党议员Mel Watt担任美国联邦住房金融局局长。一直以来，美国白宫都在为联邦住房金融局代理局长爱德华-德马克寻求继任人选。据了解，自2009年以来，爱德华-德马克就出任该局代理局长一职。据了解，联邦住房金融局是为美国两大抵押贷款巨头房利美和房地美实施监管。

　　美国铸币局发售的金币销量在4月增至2009年12月以来的最高值，而此前黄金价格在4月的价格跌幅创出16个月以来的最大值。美国铸币局官方网站的数据显示，今年4月，美国金币销量增至20.95万盎司，较三月份的6.2万盎司增长了数倍。而在2009年12月时，金币销量有23.15万盎司。美国铸币局4月23日时曾表示，在金币需求量同比增长超过1倍后，其已经暂停出售重量在0.1盎司的金币。

　　美国贸易代表办公室周三公布报告指出，随着乌克兰版权保护力度的恶化，政府可能考虑对该国实施贸易制裁措施。报告同时也继续将中国列为对知识产权保护不力的国家之一。

　　报告也指出，中国因为对强制保护知识产权的执法不力而被保留在“优先观察名单”中。

　　美东时间上午8:15，美国薪资服务提供商ADP宣布，4月的ADP私营领域就业环比增长11.9万。经济学家对此的平均预期为环比增15.5万。3月ADP就业环比增15.8万。

　　美东时间上午10:00，美国供应管理协会(ISM)宣布，4月的ISM制造业指数为50.7点。经济学家对此的平均预期为51.0点。3月的ISM制造业指数为51.3点。

　　美东时间上午10:00，美国商务部宣布，3月营建开支环比降1.7%。经济学家对此的平均预期为环比增0.6%。2月营建开支环比增1.2%。

　　美东时间上午10:30，美国能源部能源信息署(EIA)公布了最新的能源产品库存报告，数据显示在截止4月26日结束的一周中，美国商品原油库存增加了670万桶，相当于市场调查显示的，原油库存增加140万桶的分析师平均预期的四倍以上。

　　【欧洲】法德意等多个市场因劳动节假期休市，仅有英国伦敦市场继续交易，欧股市场参与者也继续等待美联储最新一期货币政策决策声明，欧股指数全天交易中微涨0.07%。受到不及市场预期的中国制造业采购经理人指数影响，矿产板块普遍走低。

　　周三希腊铁路、货运、医院职员举行罢工，而数千名西班牙民众也选择在当日示威，他们希望借助五一劳动节来抗议政府推行的严厉支出削减措施。与此同时，土耳其防爆队也在该国首都伊斯坦布尔中心地区疏散抗议民众。目前西班牙的失业率已经达到了27%，位于历史新高。在希腊雅典，当地部署了约1000名警力来应对民众的暴动。目前希腊经济已经连续6年处于衰退当中。

　　国际货币基金(IMF)提出警告，尽管全球经济形势好转、亚洲扮演领头复苏的角色，但决策者须做好准备，以防范信贷急剧扩张与资产价格攀升带来的经济过热风险。IMF预估，整体亚太地区今年经济成长率为5.7%，略低于去年10月预估的5.9%；中国经济增长则为8%，较去年10月的预估值下调0.2百分点。

　　我们认为全球主要经济体货币政策继续维持宽松刺激经济格局，但PMI及就业状况都显示经济持续增长依旧疲软。因此，我们预期铜价长期跌势不会快速反转，建议投资者谨慎做空。

(责任编辑：盈盈)

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