华泰长城期货：铝观望为主 下方空间有限

　　行情回顾：

　　宏观利空集中冲击，五一假期外盘重挫拖累国内走势，沪铝2日跟随沪铜大跌1.3%至14480元/吨，14500元一线暂被跌破。沪铜跳空低开，跌幅4%，沪锌跌幅2.5%。隔夜欧元区虽如期宣布降息，但有色走势依然以下跌为主。伦铝微跌0.19%至1821.5美元，继续低于1900美元平均线。伦铜微涨0.8%至6858美元，伦锌下跌0.5%。

　　节后内盘价差继续回落，而持续较窄的价差也使得跨期套利无太多机会。外盘价差继续拉大，融资库存大量流入。2日，LME铝库存总量及取消仓单大幅攀升，总量增加近1万吨至516万吨，取消仓单增加值207.8万吨，占比跳增至40%以上。远月升水刺激融资库存大幅回流，但依旧难以逆转期价跌势。

　　其他指标方面，美元指数基于欧元跳水而大增0.7%至82上方，美原油价大涨3%至93美元。

　　现货市场：

　　现货价格大幅跳水，2日长江均价较节前大跌150元至14360元。下游维持观望态度，节后也并无补库存需求，仅有少量中间商逢低接货，市场成交清淡。期现价差继续收窄，期现套利无机会。

　　后市展望：

　　有色跌势依然明确，隔夜欧元区宣布降息，但有色反应平淡，预计后市下行压力依然不减。但铝价依旧维持滞涨抗跌的特性，下方难有太大空间，趋势性沪铝空单盈利有限。套利方面，两市比价在铝价大跌之后小幅走高，但依然处于无套利空间内，跨市套利暂未有机会。而历史经验表明，铜铝对冲低于3.5后面临回调风险，2日铜铝收盘比价已达3.4，建议跨品种套利暂时离场观望。铝市未有太多机会，建议观望为主，少量空单继续持有。

　　市场消息：

　　全球：

　　1、欧洲央行降息25个基点至0.5% 符合市场预期

　　2、美国上周首次申请失业救济32.4万人，预期34.5万人，前值从33.9万人修正为34.2万人。美国4月13日当周续请失业救济301.9万人，预期303万人，前值从300万人修正为300.7万人。

　　行业：

　　2日，美国铝业称可能关闭46万吨的冶炼产能，相当于其全球总产能的11%。但市场对此并未作出反应。

　　许惠敏  有色金属研究员

　　华泰长城期货投资咨询部

　　电话：021-68755929

(责任编辑：盈盈)

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