华泰长城期货：沪铝弱势调整

　　行情回顾：

　　周一，有色整体维持整理态势，盘中经济数据公布较多，但有色明显反应不大。而广西电力补贴传闻再起，沪铝表现更为疲软。周一，沪铝主力下跌0.41%至14610元/吨，周边沪铜、沪锌跌幅略小。隔夜外盘同样呈现这一差异，LME铝3月电子盘下跌0.61%至1863.25美元，而伦铜和伦锌涨跌不一。其他指标方面，美元指数在经济数据提振下强劲反弹，截稿时收于83.2附近。美原油价则由于地缘政治的缓解下跌近1%至95美元附近

　　价差方面，沪铝近月由于交割期的临近价差略有收窄，整体市场情绪依然较为温和。而伦铝价差5月以来延续收窄趋势，在经历前期反弹之后，伦铝市场信心持续减弱。周一库存一改5月以来的减少状态，小幅增加1万吨至515.4万吨，取消仓单略减少至208.6万吨，占比虽有回落，但依然维持在40%以上高位。伦铝库存变动对行情未有太大影响

　　现货市场：

　　长江现货均价周一依然维持在14530元/吨，华东到货量较为充裕，周初下游观望情绪较浓，中间商入市积极，整体成交一般。期现价差基于交割期的临近而进一步收窄。主力较现货均价升水缩小至100元/吨附近。

　　后市展望：

　　在经历5月上旬反弹之后，内外盘有色近期持续整理态势，盘中经济数据较多，但有色反应并不明显。基本面方面，电力补贴重启持续推动过剩产能延续，电网高压投资虽利好长期铝下游消费，但短期需求难以改善，上方压力依然不减。政策方面，行业整合呼声日以高昂，市场预期年内将出台重大改革措施，短期方向尚不明确，值得后市持续关注。沪铝弱势盘整态势仍将延续，套利也暂无机会，建议观望为主。

　　市场消息：

　　行业：

　　5月10日，据调研显示，受广西电价补贴政策影响，广西投资旗下两家电解铝厂有望近期复产。以前期减产规模推算，此次复产规模在20万吨左右

　　5月17日，统计局公布，中国1-4月基本金属产量为1280万吨 同比增加11.4%

　　国家电网公司将投资3万亿建设特高压，铝铜需求收益

　　全球：

　　1、美国4月零售销售环比增长0.1%，市场预期下降0.3%，3月零售销售自下降0.4%修正至下降0.5%。

　　2、以色列央行意外降息25个基点至1.50%。

　　国内：

　　1、中国4月规模以上工业增加值年率9.3%，预期9.5%，前值8.9%。中国1-4月城镇固定资产投资年率20.6%，预期21.0%，前值20.9%。中国4月社会消费品零售总额年率12.8%，预期12.8%，前值 12.6%。

　　铝信特约评论员　许惠敏

(责任编辑：盈盈)

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