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昨晚，LME基本金属的交投情绪再度紧张，一方面，除铜外，LME铝、铅、锌在盘中基本都回吐了5月3日的大阳线，铜价最低也跌出了432美元阳线涨幅的一半，探至7100美元；另一方面，受欧元区一季度GDP继续萎缩、不如预期拖累，美元指数迅速拉涨至去年7月中下旬高点，倘若突破此一位置，将打开继续向上的空间；且在美元指数影响下，期金跌穿1400美元，而期银收于31个月低位。
虽然，纽约时段尾盘在美国经济数据不佳带动下，美元回吐涨幅、原油回撤跌势，美欧股市继续收高，帮助基本金属脱离日内低点，但已令我们对铜价的表现再持警惕态度。短线，综合分析，我们仍首先建议对铜价持阶段性窄幅振荡的观望态度，伦铜保持振荡形态的关键区域在7100-7300美元，上方阻力则是周内指出的7350-7450美元。
周三，公布的数据表现不佳。欧元区一季度经济再度萎缩，延续前5个季度的弱势表现，且季率降幅下降0.2%，逊于萎缩0.1%的预期，其中，德国勉力保持0.1%的增长；法国连续两个季度下滑，已经陷入衰退；意大利第七个季度萎缩。不过，尽管这轮经济滑坡持续的时间比2008-2009年衰退时要长，但经济萎缩幅度没有四年前那么严重。市场对一季度该区域的经济表现并不抱太大期望。
美国方面，工业、制造业开始显现回调迹象。除美国5月NAHB房产市场指数保持小幅上扬外，该国生产者物价指数、工业生产及纽约制造业活动皆表现下滑。其中，5月纽约联储制造业指数直接跳跌到负区域；生产者物价指数降幅为2010年2月来最大；而4月工业生产下滑了0.5%。
不过，从盘面反映，美国不佳的局部指标表现，并未影响到股市。道指、标普继续创出纪录高点、且收出新高，而继美德股市之后，英国富时指数也有走出纪录位置的趋势。市场认为不佳的指标，可能会令美联储不急于缩减刺激政策，从而带动交易人气，同时令美元指数回撤了部分涨幅。
综合整体盘面，我们认为铜价的表现可能在大宗商品中，介于原油与黄金之间。昨晚，美元指数变动较大，贵金属未追随、继续走跌，但铜价、原油回撤了跌幅。基本面，LME库存变动极大，仅两个交易日铜库存就再创阶段性新高升至62.75万吨，而锌库存单日大幅跳增8.75万吨，另外，铜库存的注销仓单量也出现跳增。ILZSG公布了前三个月份全球铅锌供需情况。两个品种中，精炼铅由去年一季度供应过剩1.3万吨，转为短缺1.6万吨；精炼锌则缩减了供应过剩的幅度，去年前3个月过剩10万吨，今年同期过剩4.3万吨。
我们认为，LME铝铅锌价格对铜市的共鸣、指引已经变得不很重要，他们摇摆较大、缺乏足够的独立性、参考价值下降，整个基本金属市场的关键是铜。今日，市场首先关注日本一季度GDP数据，晚间将公布美国4月CPI、新屋开工、营建许可及5月费城联储制造业指数。
我们强调，大宗商品目前大的分析框架是：除美国外，全球央行致力于新一轮宽松政策，但主要经济体通货膨胀指标无明显压力，尤其是市场缺乏对中国经济的必要信心，从而令大宗商品的整体看法变得悲观。总之，中国新政府的经济举措对市场的形态最为重要。
技术上，伦铜与沪铜都在测试20日均线。沪铜主力昨日振荡跌破5.2万。操作上，继续延续短线交易，但仍维持谨慎的振荡思路，并倾向逢回调建立少量多单。对形态造成较大影响的关键点位在5.15-5.18万间，密切关注。(肖静)
(责任编辑：盈盈)
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