华泰长城：近月支撑沪铝难以下行

　　行情回顾：

　　周四有色基本横盘，盘中股指意外拉涨，但有色表现较为平淡，震荡重心略微上移。沪铝在前一日外盘压制下高开低走，但依旧并未跌破14500元/吨支撑位，尾盘收于14525元/吨，微涨0.05%。隔夜外盘数据普遍不佳，但量化宽松何时开始推出仍未有定论，外盘有色震荡偏多。伦铝小幅上涨0.05%至1854.75美元，伦铜、伦锌涨幅都在1%以内。美联储官员仍在争论宽松何时退出，美元指数维持坚挺，截稿时收于83.7附近。原油价格上涨近1%至95美元

　　沪铝价差呈现一定反向市场，近月基于现货价格的支撑相对坚挺，而远月跌幅更深，市场信心极度脆弱。但从目前下游来看，总体需求量并不太差，逢低买入意愿较为积极，近月坚挺支撑沪铝近期难以下行。伦铝价差大幅收窄，近期美元指数的暴涨使得伦铝融资库存体系遭受威胁，后市需引起密切关注。周四伦铝库存变动不大，总库存略增至523万吨，取消仓单减少9000吨至208万吨。取消仓单占比回落至40%以内，美元指数飙升同样不利于融资库存需求的增长，是否会造成实质性冲击仍需持续观察。

　　现货市场：

　　早盘有色较为疲弱，长江现货价格连续三日持平后周四下跌30元/吨至14500元/吨。下游需求随着价格走低大幅好转，逢低采购十分积极。期现价差持续收窄，沪铝主力较现货价格仅升水15元/吨。沪铝下游需求尚可，现货支撑下期价难有下跌空间。

　　后市展望：

　　有色整体走势依然较为疲弱，周四股指盘中异动也并未见有色有太大波澜。隔夜外盘经济数据不佳，但同时也印证QE退出还为时尚早，外盘有色维持盘整。沪铝方面，近期沪铝期现结构持续收窄，周四甚至出现一定反向市场，而现货走低后下游需求明显改善，近月支撑坚挺，沪铝难以继续下行，短期仍将维持底部形态。伦铝方面虽主要跟随伦铜波动，但美元指数持续走强或令伦铝融资库存体系遭受威胁。这一点，需引起持续关注。

　　市场消息：

　　行业：

　　5月10日，SMM调研显示，受广西电价补贴政策影响，广西投资旗下两家电解铝厂有望近期复产。以前期减产规模推算，此次复产规模在20万吨左右

　　5月17日，统计局公布，中国1-4月基本金属产量为1280万吨 同比增加11.4%

　　国家电网公司将投资3万亿建设特高压，铝铜需求收益

　　全球：

　　1、美国5月费城联储制造业指数-5.2，预期2.0，前值1.3。

　　2、美美国上周首次申请失业救济36万人，预期33万人，前值从32.3万人修正为32.8万人。美国5月4日当周续请失业救济人数300.9 万人，预期300万人，前值从300.5万人修正为301.3万人。

　　3、美国4月新屋开工年化85.3万户，预期97万户，前值从103.6万户修正为102.1万户。美国4月新屋开工月率-16.5%，预期-6.4%，前值从 7.0%修正为 5.4%。美国4月营建许可年化101.7万户，预期94.1万户，前值从90.2万户修正为89万户。美国4月营建许可月率 14.3%，预期 3.8%，前值从-3.9%

　　国内：

　　1、中国4月FDI远低于预期：中国4月份实际外商直接投资（FDI）84.4亿美元，同比增长0.4%，预期增长6.2%，前值124亿美元，同比增长5.7%。

　　2、2013年1-4月，中国境内投资者累计实现非金融类直接投资295亿美元，同比增长27%。除对俄罗斯和日本的投资分别下降40.9%和25.8%外，对中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚和美国的投资分别增长了18%、77%、22%、86%和76%。

　　铝信特约评论员　许惠敏 

(责任编辑：盈盈)

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