瑞达期货：5月20日铜、铝交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜强势上扬，尾盘收涨1.07%至7388美元，较沪铜收市时的7266美元回升1.68%。5月17日伦铜持仓继续减少3434手，表明反弹中资金并未跟进，将限制后期反弹高度。

　　消息方面：1.昨日芝加哥美联储主席埃尔斯的讲话暗示支持资产购买计划，与上周另外三位委员的意见有所分歧，美指小幅回调，今日关注英德4月通胀数据。2.全球第三大露天铜矿-Grasberg铜矿周一仍关闭，开采工作停止或将限制本周该矿铜产量。

　　现货方面:5月20日长江1#铜升水380-500元/吨。沪期铜起伏大，沪伦比值略降，加上报关滞缓，进口铜难觅，国产好铜挺价出货，现铜供应有限，刻意拉高升水，中间商空间受抑，难有作为，下游对高升水认可度低，严重显现供需拉锯状态。伦铜方面，0-3月的现货贴水29.5美元，较前日略扩2.34美元。

　　库存方面:5月20日伦铜库存减少1925吨至628025吨，接近于年内高点629950吨，注销仓单占库存比高企于35.49%，暗示库存将继续增加。沪铜库存方面，上期所铜库存续减4713吨至190330吨，为连跌七周，跌至去年10月26日来新低，但仍高企于历年同期水平之上。

　　观点总结：今早伦铜运行于7373美元附近，沪铜1309合约或开至53100元附近。隔夜伦铜涨幅最大，除了因美元指数小幅回调外，铜矿供应中断忧虑亦带来部分刺激，但从伦铜近来持续减仓来看，资金对此波上涨参与意愿不强，因此对铜价反弹高度需保持谨慎态度。操作上，日内建议沪铜1309合约可背靠52600元之上逢低建多为主，上方目标关注53800元。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡上扬，尾盘收涨0.38%至1862美元，较沪铝收市时的1839美元回升1.25%。近期伦铝为连续第七周处于1800-1950区间振荡整理，短期运行方向仍不明朗。

　　消息方面：1.昨日芝加哥美联储主席埃尔斯的讲话暗示支持资产购买计划，与上周另外三位委员的意见有所分歧，美指小幅回调，今日关注英德4月通胀数据。2.据国家铝业协会称，全球4月原铝产量环比减11.1万吨至374.5万吨，同比增16.8万吨。

　　现货方面：5月20日长江现铝贴水45-贴水5元/吨，由于市场缺乏方向指引，加上周初现铝供需双方观望气氛浓厚，制约上海地区成交价格拉锯；无锡、杭州两地因流通货源有限，持货商挺价推动成交小幅上涨，但下游谨慎接货，整体市况气氛平淡。

　　库存方面：5月20日伦铝库存减少7375吨至5231125吨，接近于历史高点524万吨。此外，注销仓单占库存比为39.58%。但沪铝库存方面，上期所库存续减8760吨至455651吨，回到年内2月8日来的低点，铝市供应过剩打压有所缓解。

　　观点总结：今早伦铝运行于1862美元附近，沪铝1308合约料开至14600元附近，因全球铝产量仍高企尤其是中国铝产量并未大幅减产，铝价难改弱势格局，短期反弹中需关注沪铝的滞涨表现，操作上，沪铝1308合约可仍于14600元附近抛空，止损参考14660元，下方支撑关注14500元。

(责任编辑：盈盈)

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