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近期中国公布的固定资产投资、工业产量、零售数据仍然疲软，李克强指出靠刺激和政府投资实现目标空间已不大，多家投行调降中国增长预期，另外欧洲 GDP继续负增长，美国关于提前减少或停止购买资产的言论支持美元大幅上涨，这些都在一定程度上打压铝价。基本面来看，二季度是国内铝市传统的消费旺季，但是从4月份下游消费情况看，现货市场交投冷淡，旺季不旺的特征在5月份将延续下去。原铝供应持续增加，但下游消费不足，令铝价反弹乏力。
产能严重过剩，减产不及预期
全球铝业产能严重过剩，据中国有色金属工业协会预计，2013年，全球的电解铝产能将继续保持增长的态势，而中国将仍是全球产能的增长中心，中国铝锭的产能在全球产能的50%左右，今年新增产能占到全球新增产能的80%以上。铝业产能严重过剩，俄铝已经采取措施帮助市场恢复平稳。俄铝三月份发表声明称，今年打算将产量降低7%，至380万吨左右。尽管俄铝正在削减产量，但是国家对西部省份新疆的铝生产的支持致使新增产量远远抵消了国家第一季度减产的产量。数据显示,随着部分企业配套设施逐渐完善，2013年新疆电解铝产能将达到370万吨左右，同比增长106%。由于中国在新疆新建产能远高于削减的产能，此外,受广西电价补贴政策影响，广西投资旗下两家电解铝厂有望近期复产,为此国内铝市供应过剩格局难以改善。
产量方面，据国际铝业协会(IAI)的数据显示，全球4月原铝产量较上月减少11.1万吨，至374.5万吨。全球3月全球原铝产量为385.9万吨，环比增加21.4万吨，同比增加17.7万吨，其中中国3月原铝产量为173.4万吨，环比略增5000吨，但同比剧增17万吨，数据表明中国3月原铝产量增速有所放缓，其产量占全球的比重由47.6%下滑至44.9%。4月全球原铝产量的减少主要发生在中国以外的其他地区，世界最大铝生产商-俄罗斯铝业，计划在2013年底前削减30万吨的铝产能，以缓解市场供应过剩现象，俄铝2012年铝产量为420万吨。
需求疲弱进出口数据低迷
中国海关总署发布的数据显示：中国4月铝土矿进口量为673.6万吨，同比增加29.72%，而1-4月累计进口量为2065万吨，同比增加14.62%，其中澳大利亚和印度铝矿进口明显增加。2013年4月中国氧化铝进口量为32万吨；1-4月累计为136万吨，累计比去年同期减少6.0%。虽然4月氧化铝进口有所下降，但是国内铝土矿进口量继续攀升，令中国铝产量高企，铝市供应忧虑难改。
4月中国未锻造铝及铝材进口量为64，134吨；1-4月累计为248，531吨，累计比去年同期减少42.6%。4月中国废铝进口量为18万吨；1-4月累计为75万吨，累计比去年同期减少4.3%。与此同时，4月中国未锻轧铝出口量为53，966吨；1-4月累计为174，370吨，累计比去年同期减少23.9%。中国未锻造铝及铝材进出口数量锐减，表明受宏观经济影响，全球铝需求疲弱。
下游开工有所回升
据咨询调研显示：5月份，20家河南铝材加工企业中，年销量10000吨以上的大型铝企业的平均开工率维持在 96.7%左右，同比增长约8.7%，环比增长6%左右；年产量1000吨以上中型铝加工企业的平均开工率在75%以上，同比减少了约5%，环比减少 10%左右；年产量100吨以上的小型铝加工企业平均开工率在73.75%左右，同比增长了约3%，环比减少近11%。订单方面，5月份大型铝材企业订单量环比较为稳定，同比有所增长；中小型铝加工企业则表示订单量同比减少，主要原因其一接近淡季，旺季热潮在减褪；其二，工程这块大批采购已经接近结束；其三，行情不好，价格不稳定。中小型铝加工企业似乎已经到了旺季尾端，销售逐渐走淡。同比往年的销售旺季今年似乎结束的稍显过早。介于全球铝供过于求的局势并没有改善，对于后市仍不看好。
下游消费需求不及预期
汽车方面，摆脱了春节因素之后，3月汽车产销恢复到正常水平，开局尚好。鉴于地方春季车展多集中在3月，4月，因此这两个月汽车产销表现将较为亮眼。但是，中汽协公布的2013年4月份全国汽车产销数据显示，乘用车共销售144.14万辆，环比下降9.09%，同比增长12.96%。乘用车销量环比有所下降，同比呈较快增长，自主品牌占有率较上月下降明显。1-4月，乘用车销量同比增长保持15%以上增长，继续高于同期汽车行业增幅。此前中汽协预计，2013年，中国汽车全年销量将增长7%，其中乘用车仍然是主要增长市场，2013年乘用车销售预期将在1680万辆左右，增长率约8.5%。
综合来看，当前原铝产量高居不下，下游需求旺季不旺彰显国内需求疲弱，居高不下的库存，凸显当前铝市的过剩格局，偶尔的宏观利好或可以令铝价小幅反弹，但疲弱的基本面从根本上限制了铝价上行空间，铝价后市整体预期仍趋于悲观，建议投资者以震荡偏空思路操作。
(责任编辑：盈盈)
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