华泰长城期货：QE退出预期增强 铝价反弹受阻

　　行情回顾：

　　隔夜有色整体随着伯南克讲话冲高回落，但整体涨幅依然较强，伦铝上涨1.25%至1852美元，伦铜、伦锌涨幅均超1%。伯南克认同QE对经济的刺激作用，但又再次提出将根据就业市场情况适时退出QE。尽管短期内QE仍将延续，但市场已然在试探QE退出的时点和方式。美元指数在伯南克讲话之后上冲至84.4的高点，黄金价格则小幅回落0.4%。

　　周三内盘同样有色同样温和好转，除了外盘反弹的刺激之外，国内现货市场相对坚挺同样使得期价难以下跌。沪铝主力上涨0.41%至14660元/吨，沪铜、沪锌涨幅均有限。沪铝价差持续呈现反向市场，近月在现货支撑下较为坚挺，远月受资金和悲观情绪打压更为疲弱。这一点，在周边品种沪铜方面表现更为明显。外盘价差随着铝价反弹远月升水幅度略有扩大。伦铝库存本周延续总库存减少而取消仓单增加的趋势。库存减少主要集中在底特律、弗利辛恩等地。

　　现货市场：

　　现货市场由于到货量的减少而相对紧张，长江现货均较较上日增长20元/吨至14580元/吨。下游接货意愿较强，市场成交尚可。现货价格连续5日回升，现货相对坚挺支撑期价难以下行。

　　后市展望：

　　伯南克讲话落地，QE退出预期再次加强，但退出方式和程度依然取决于就业和经济的复苏状况，对市场短期影响方向并不明朗。有色整体近期反弹相对强劲，伯老讲话落地后，反弹格局虽受阻，但在现货市场强劲支撑下，铝价也暂无下行动力，整体依旧偏多整理为主。值得关注的是，4月铝土矿进口量同比大增30%，考虑到去年基数由于企业提前囤货行为较为巨大，今年异常增量是否和印尼再次禁止2014年前出口未加工矿有关值得关注。铝价短期空间不大，操作上以观望为主。

　　市场消息：

　　行业：

　　WBMS数据显示，2013年1-3月，全球铝市供应过剩量37.65万吨，而1-2月累计过剩量为31.71万吨。

　　全球：

　　1、伯南克：美国货币政策提供了巨大益处，提前收紧政策可能放缓或结束复苏。美联储担心利率上升。如果就业市场真正可持续的改善，美联储将逐步减少购买资产。伯南克：如果就业继续好转，且有信心它是可持续的，将在下几次会议上讨论减少购债。

　　2、美国4月NAR成屋销售年化497万户，为2009年11月以来最高，预期499万户，前值494万户。

　　中国：

　　1、铁路总公司敲定机构编制 几乎承袭原铁道部所有职能。新成立的中国铁路总公司本周将通过发售价值200亿元人民币的债券完成其在资本市场的首秀，以便筹集让中国宏伟的铁路计划重回正轨所需的资金。

　　铝信特约评论员　许惠敏

(责任编辑：盈盈)

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