一德期货早评：中国需求忧虑，沪铜空单持有

　　上周五LME 三个月期铜震荡走弱，LmeS_铜3 开于7320点，最高7452.25 点，最低7245点，成交13754手，持仓28.3万手，报收于7283.25点。尽管其他地区公布的一些经济数据较为乐观，但投资者仍在权衡中国铜需求下降的可能。

　　沪铜主力合约CU1309合约开盘在52690元/吨，盘中铜价在10日及20日均线间运行，日内最高触及53000元/吨，最低录得52410元/吨，收盘报52900元/吨。全天沪铜总成交量下滑17.7万手至92.0万手，总持仓下滑1.9万手至67.8万手。上海电解铜现货报价升水300元/吨至升水550元/吨，平水铜成交价格53600-53750元/吨，升水铜成交价格53800-54000元/吨。

　　美国商务部5月24日公布，美国4月耐用品订单月率上升3.3%，升幅是预期(1.5%)的两倍多，为一直拖累美国经济复苏的制造业带来积极信号。德国智库IFO于5月24日公布的数据显示，德国5月IFO商业景气指数升至105.7，改善幅度超出市场预期，此前连续两个月下滑。美联储理事兼圣路易斯联储主席布拉德5月24日在讲话中表示，欧元区当前所面临的解体风险相比去年同期已大大缓解，然而，如果欧元区经济基本面状况在此后仍不见好转，那么欧洲央行就需考虑采取更多刺激性措施来使经济得到巩固。5月24日消息，中国第三大铜生产商金川国际，高管周五表示，该公司已关闭年产能20万吨的设施，因废铜原料短缺。此举可能使该公司今年精炼铜产出减少逾16%。

　　周五LME铜库存减少2700吨至621175吨；上海期货交易所铜库存减少13706吨至176624吨。

　　操作建议，宏观面上，美国经济数据表现良好，QE退出预期增强。而最新中国汇丰PMI降至收缩区间，显示中国经济下行风险加大。基本面上，短期精铜、废铜进口减少，精铜累计出口增加，保税区库存下降等对国内市场有所修复，而全球供应短期干扰，支撑期价。不过全球库存高企现状下的供应过剩将压制期价。我们认为，虽然整体趋势偏空，但短期利好或将限制期价跌势。操作上，沪铜cu1309短线以震荡走势对待，中线空单持有。

　　一德研究院有色金属分析师   吴玉新  　　

（8622）58298748-811

(责任编辑：盈盈)

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