五矿期货周评：铝 关注减产和新政策，铝价有望小幅反弹

 　　上周出于对中国资金流动性紧张的担忧，国内外铝价均在低位横盘震荡，伦铝在创出近4年新低后在美国6月消费者信心数据好于预期情况下暂时止跌。但整体仍在1800下方运行，而沪铝重心进一步下滑，整体在14200-14350区间，最低到过14160。伦铝由于近期贸易升水的不断走高，伦铝库存也创历史新高，表现为大多数贸易商更倾向于将现货卖到LME上，获取贸易升水。因此，伦铝易跌难涨。伦铝跌势在预期之内，而沪铝下跌与基本面相悖，实际上是受铜和股指的影响。近期沪铝基本面相对出现好转，首先，因前期收储、减产预期以及消费季节性因素影响，截止6月27日，上海、无锡、杭州、南海四地铝锭库存连续11周下跌，从4月份的高点131.7万吨下降了40.1万吨或30.4%至91.6万吨。其次，沪铝期限结构呈现抛物线形态，两头高中间低，而现货价格近期较期货月升水，意味着现货较为紧缺。再次，6月份以来，铝厂陆续宣布减产150万吨左右，绝大部分仍为口号，若铝价持续低迷，口号或将变为现实，沪铝或将迎来一波小幅反弹，但高度受新增产能的投产而十分有限。因此，短期来看，沪铝有反弹需求，建议主力1310合约14200附近多单可持有至14500上方逐步平仓。本周仍以试多为主，期待减产的到来，此外，需重点关注近期国家发改委和工信部正在共同牵头制定化解电解铝产能过剩方案的出台。而长线由于西北新增产能的不断投产而利空铝价，建议空单持有至万四以下。

(责任编辑：盈盈)

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