中投天琪期货：PMI略超预期，铝价走强

　　宏观分析：周一，世界多国发布6月份制造业采购经理人指数(PMI)。作为全球最佳的领先指标之一，这些PMI数据也在一定程度上反映出全球各国的经济现状。与亚洲制造业普遍呈现萎缩或增长疲软的状态形成对比的是，对于深陷泥潭的欧元区经济来说，最新公布的PMI数据带来了一丝曙光。

　　基本面分析：中国5月进口铝土矿为614.7万吨，同比减少0.41%，1-5月累计进口量为2672.1万吨，同比增加10.5%。今年1-5月，中国共进口氧化铝156万吨，进口金额为5.75亿美元，进口量同比减少27.9%；去年同期氧化铝进口量为216万吨，进口金额为7.85亿美元。5月氧化铝进口量为20万吨，进口金额为7876万美元；环比4月的32万吨减少37.5%，4月的进口金额为1.23亿美元。当前，伦敦金属交易所的铝库存跳增至540万吨以上。持续增加的库存，凸显当前原铝供应过剩的格局。国内近期减产风声再起，继中铝宣布暂时关停电解铝产能约38万吨之后，鑫恒集团也计划减产12万吨，而东源煤业集团的曲靖铝业已经在今年一季度关停了15万吨的电解铝产能。国内铝冶炼企业亏损面达31.7%，且第二季度新增产能不断投产，倒逼多家铝生产商关停电解铝产能。截至5月底国内铝冶炼企业建成产能2882.1万吨，运行产能2342万吨，产能运行率81.26%左右，较上月回落0.53个百分点。但是当前的减产数量微乎其微，对铝价提振作用十分有限。此外，铝市步入消费淡季，下游加工企业开工率下降，将限制铝价反弹空间。

　　现货分析：周一，上海现货均价报于14380元/吨，较上周五变化不大。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于14370和14620元/吨。尽管周一公布的6月制造业PMI数据下滑，但由于市场早有预期，加上月初资金压力逐步释放，市场交投气氛相对温和，沪期铝小幅上涨也支撑现铝价格抗跌，最低成交价格稳于14370元/吨，贸易商出货增多，下游则维持按需采购，中间商逢低买兴积极，整体市况气氛平稳。

　　盘面分析：周一沪铝主力1310合约高开高走，并重回14300一线，经过前期的连续大跌盘整之后，铝价有反弹修正的需求。隔夜伦铝大幅反弹，沪铝今日料将高开上行。不过基本面依旧偏空，上游原铝产量减产十分有限，下游消费进入淡季，需求有所减少，供应过剩格局从根本上限制铝价反弹空间，后期关注14500一线的压制若未能有效突破，可在此位置抛空。

　　操作建议：激进者可尝试短多，中线空单等待抛空时机。支撑位：14300，压力位：14500。

　　（中投天琪期货 刘伟 QQ：1404883327 联系电话：021-61601526）

(责任编辑：盈盈)

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