华泰长城期货：铝价重回14300元底部区间

　　行情回顾：

 

　　上周伦铝表现较为抢眼，5号非农意外向好之后，市场情绪在失业金申请人数增多和美联储鸽派表态之后大幅好转。伦铝震荡上行，周五尾盘收于1839.25美元，周度上涨3.85%。而周边铜、锌涨幅则不到3%。伦铝相对较强多来自美铝二季度业绩略超预期以及内外套利窗口打开后对其提振作用，难以传导至沪铝期价。沪铝在周四内外盘联动下一度上冲至14400元/吨，然而随着国内经济下滑的继续确认，沪铝预计将重回14300元一线前期低位。

 

　　价差方面，沪铝价差远月贴水幅度继续收窄，市场悲观心态略有缓和。伦铝远月升水延续下跌态势，伴随库存总量流出伦铝库存上周持续流出，总库存较前一周减少7000吨至541万吨，取消仓单小幅回落至40.9%

 

　　现货市场：

 

　　铝价反弹提振市场信心，现货铝价重回14400元/吨上方。周五长江现货铝价维持14410元/吨，较主力升水80元/吨。现货价格走高吸引上移出货增加，供应充裕下下游接货意愿不强。现货铝价依然承压。

 

　　后市展望：

 

　　随着宏观情绪转危为安，沪铝上周重返14400元/吨附近。伦铝在美铝业绩和内外套利窗口打开提振下走势也相对较强。但从基本面因素来看，好转多体现在外盘方面，难以传导至沪铝期价。而宏观因素虽略有缓和，但周五公布的货币数据仍显示资金面依然堪忧，今日公布的二季度GDP数据预期同样并不乐观。刺激预期虽仍然存在，但国内经济增速下滑仍在陆续公布的经济数据中反复确认。沪铝基本面未见多大改善，铝价或重回14300元/吨附近低位震荡。关注今日即将公布的GDP数据，目前市场预期是7.5%。

 

　　市场消息：

 

　　1、中国 6月 新增人民币贷款 8605 亿元，预期8000亿元。中国 6月 M2货币供应年率 +14.0%，预期+15.2%，前值+15.8%。中国 6月 外汇储备 3.5 万亿美元，预期3.35万亿美元，前值3.44万亿美元。

 

　　2、中国证监会：将根据资本市场发展的实际情况，深入细致研究A股T+0有关制度；目前实施T+0没有法律障碍，但尚无推出A股日内回转交易的时间表。

 

　　3、中国证监会：QFII投资额度将增加至1500亿美元，RQFII试点将在新加坡和伦敦等地进一步拓展。

 

　　4、国家能源局14日发布数据，6月份，我国全社会用电量4384亿千瓦时，同比增长6.3%，增速比去年同期高2个百分点。1至6月，全国全社会用电量累计24961亿千瓦时，同比增长5.1%。

 

　　铝信特约评论员：许惠敏

 

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