中投天琪期货：美元走弱，铝价企稳

　　宏观分析：中国人民银行宣布取消金融机构贷款利率0.7倍的下限规定、取消票据贴现利率管制、取消对农村信用社贷款利率上限规定。这表明政府希望进一步推动利率市场化、降低社会融资成本，可能对实体经济产生一定的刺激作用。

　　基本面分析：上游产量居高不下；据有色金属工业协会公布的产量数据显示，今年1-5月中国电解铝产量为873.5万吨，同比增加8.25%，其中5月电解铝产量为176.6万吨。今年1-5月，全国铝材产量1464万吨，同比增加23.5%，5月当月产量为328.6万吨。下游消费步入淡季，下游加工企业开工率下降，据富宝资讯调研的22家山东铝加工企业的7月开工情况显示，年产量10000吨以上的铝加工企业平均开工率在58.67%以上，环比减少了近16.33%；年产量1000-10000吨的铝加工企业平均开工率约在74.28%，环比增长了约2.28%；年产量1000吨以下的铝加工企业平均开工率约在65%，环比减少约2.77%。疲弱的基本面令铝价长期承压。

　　现货分析：上周华东现货铝呈现先抑后扬走势，周二盘中铝价最低一度曾跌至14280元/吨；随后略见回升，但反弹力度表现的并不太强，造成最终呈现跌多涨少之势。而华南铝本周也维持偏弱走势，盘中最低曾一度探至1.47万下方。

　　盘面分析：上周，沪铝围绕短期均线窄幅盘整，主力1310合约14300一线支撑尚存。基本面来看，上游原铝产量居高不下，下游消费进入淡季，需求有所减少，加工企业开工率和订单均有所下降，原铝供应过剩程度将加剧，铝价长期承压。但近期QE退出预期放缓，美元走弱，铝价企稳，若无新的利空打压铝价下行空间有限。周五伦铝大幅反弹，沪铝今日料将高开震荡。

　　操作建议：空单逢低离场。支撑位：14300，压力位：14400。

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(责任编辑：盈盈)

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