铝信8月铝价月报

 

　　当月铝现货价格因伯南克讲话提出削减QE计划引发基本金属集体走弱而震荡盘跌。长江铝价最高价14450，最低价14220。南海有色现货价最高14890，最低14660。长江铝价再创年内新低。

 

　　当月期现货价差收敛，并一度期货价格呈现贴水的弱势局面。整体期货、现货、期货近远月间价差几乎为0，整体弱势下跌。

 

　　整月内外盘铝价维持弱势震荡盘跌走势，沪伦比维持7.9附近。

 

　　LME库存再创纪录新高，注销仓单占比降至39%左右

 

　　上海期货交易所铝库存自高位持续回落，下降15万吨左右

 

 

　　1、产量

 

　　当月份氧化铝产量增加至383万吨，同比增加8.62%，产量稳步抬升。

 

　　当月原铝产量增加至184.3万吨，同比增加9.38%，产量逐步恢复增长。

 

　　2、进出口量

 

　　当月月铝土矿进口量再度回落，但同比暴增，因去年基数较低。

 

　　当月氧化铝进口下降至10万吨之下，受产地限制出口影响。

 

　　当月废铝进口量总体稳定，变动不大。

 

　　当月铝材出口27万吨，同比小幅下降，未能持续上月良好势头。

 

 

　　房地产供应面积持续增加，而销售面积增速不断下降，即将进入淡季，不利于建筑型材需求。

 

　　当月汽车产销再度回落，增速趋于稳定。

 

 

　　1、美国6月ISM非制造业指数52.2，预期54.0，前值53.7。美国6月ISM非制造业指数降至52.2，创2010年2月以来的新低。其中新增订单远低于前值的56.0，创2009年7月以来的最低水平。

 

　　6月美国非农就业增长19.5万人，市场预期增长16.5万人。6月美国失业率7.6%，市场预期为7.5%。之前两个月的数据大幅向上修正。4月非农就业从+14.9万人修正为+19.9万人。5月非农就业从+17.5万人修正为+19.5万人。6月劳动力参与率63.5%，5月为63.4%。

 

　　美联储6月19-20日会议纪要显示，约有半数的联储官员支持在2013年底结束QE政策，但许多官员希望在放缓QE前就业市场前景能出现进一步改善。大约半数（about half）的委员指出在今年晚些时候结束资产购买计划可能是合适的。其他委员中“许多”（many）预期将购买措施延续到2014年是合适的。数位（Several）委员强调资产购买计划对于支撑经济增长是有效的，继续购买计划对于达到就业市场前景显著改善的目标是必须的。然而，一些（A few）委员指出委员会可能在6月份放缓或停止其购债计划能更好的达到其双重使命。限制QE的潜在成本。绝大多数委员如今预期委员会在货币政策正常化进程中不会出售MBS。

 

　　伯南克发表“百年美联储”演讲，讲话重点摘要：美联储正在转向"基于预测"操作方式。QE操作是把美国财政部的安全资产转变成银行准备金的安全资产。房地产部门对经济产生积极影响。低通胀不利于经济。通胀即将回归。如果没有反向的证据，维持宽松是合理的。可遇见的未来都需要高度宽松的政策。失业率跌至6.5%不会触发加息。就业和通胀情况都意味着我们需要更多的宽松。现在的失业数据高估了就业市场的情况。

 

　　伯南克周三在众议院金融服务委员会作证时说，债券购买并没有预先制定步伐，削减购债的步伐可能会更快或者更慢，甚至可能会增加购债。如果就业前景相对没有那么好，通胀未向2%靠近，或者金融环境不够宽松（近期有收紧了），以至于我们无法达到目标，那么目前的购债步伐可能会保持更长时间。如果有必要，委员会已准备动用所有工具，包括在一段时间内增加购债，以在价格稳定背景下推动就业最大化。伯南克还重申：美联储预计将在今年稍晚放缓购债步伐，并于2014年年中结束购债。至少只要（at least as long as）失业率高于6.5%且通胀和通胀预期正常，保持目前的超低利率至少就是合适的。在美联储FOMC委员会内部，委员们大部分支持使用7%的失业率作为终结资产购买计划的指标。

 

　　2、欧洲央行维持主要再融资利率在0.5%不变，符合预期。欧洲央行维持隔夜存款利率在0.0%不变，维持隔夜贷款利率在1.00%不变，符合预期。

 

　　欧元区7月综合产出为50.4，为18个月高位，预期49.1，前值48.7。欧元区7月服务业PMI为49.6，为18个月高位，预期48.7，前值48.3。欧元区7月制造业PMI为50.1，为24个月高位，预期49.1，前值48.8。欧元区7月制造业产出指数为52.3，为25个月高位，前值49.8.

 

　　3、国家统计局与中国物流与采购联合会周三发布，中国6月官方非制造业PMI回落至53.9，创下2012年9月来最低水平，上月为54.3。

 

　　6月汇丰中国服务业PMI 51.3，前值51.2。6月汇丰中国综合PMI读数为49.8，降至50枯荣线下方，出现10个月以来首次收缩。

 

　　中国6月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，预期涨2.5%，前值上涨2.1%；中国6月生产者价格指数（PPI）同比下降2.7%，预期降2.6%，前值下降2.9%。

 

　　中国2013年第二季度GDP增长7.5%，预期增长7.5%，前值增长7.7%。中国2013年第二季度GDP环比增长1.7%；1-6月GDP同比增长7.6%。

 

　　4、全球6月原铝产量下滑7万吨至204.2万吨，5月为211.2万吨。IAI数据显示，6月产量较2012年同期的203万吨增加1.2万吨。6月不包括中国在内的原铝日均产量较5月持平，为68,100吨。

 

　　国际铝业协会(IAI)周五公布的数据显示，全球6月原铝库存减少17,000吨至223.1万吨。IAI表示，5月全球铝库存为 224.8万吨。IAI数据显示，6月铝库存较2012年同期的230.2万吨减少71,000吨。

 

　　2013年6月中国氧化铝进口量为9万吨；1-6月累计为165万吨，累计比去年同期减少33.2%。6月中国未锻造铝及铝材进口量为65,560吨；1-6月累计为386,770吨，累计比去年同期减少37%。6月中国废铝进口量为18万吨；1-6月累计为113万吨，累计比去年同期减少7.9%。与此同时，6月中国未锻轧铝出口量为48,293吨；1-6月累计为266,626吨，累计比去年同期减少22.1%。

 

　　中国6月日均原铝产量增长至61,400吨，之前一个月为57,000吨。6月原铝总产量为184.3万吨，高于5月的176.6万吨。

 

　　6月份中国铝土矿进口同比大幅上涨497.38%达到607.8万吨左右，环比小幅下滑1.1%。今年上半年中国铝土矿进口总计3270万吨左右，同比上涨29.75%。6月份中国从印尼进口铝土矿409万吨左右，同比大幅上涨2146.3%，环比涨幅约8.5%。

 

　　停滞多时的直购电输配电价（下称“直购电”）政策，开始在河南推进。此次直购电价格要比当地上网电价每度便宜一毛钱左右，“的确有这样一个政策，估计很快就会得到实施。”这项政策可能对有自备电厂的铝企利好有限。

 

　　5、6月，汽车生产167.42万辆，环比下降5.97%，同比增长9.33%；销售175.41万辆，环比下降0.42%，同比增长11.19%。上半年，汽车产销1075.17万辆和1078.22万辆，同比增长12.83%和12.34%，增幅高于上年同期8.75个百分点和9.41个百分点。

 

　　1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积549408万平方米，同比增长15.5%，增速比1-5月份回落0.5个百分点；其中，住宅施工面积403521万平方米，增长12.9%。房屋新开工面积95901万平方米，增长3.8%，增速提高2.8个百分点。1-6月份，商品房销售面积51433万平方米，同比增长28.7%， 增速比1-5月份回落6.9个百分点。

 

 

　　伦铝1800附近来回反复，1750最后防线仍在顽抗。此处反复纠结仍为给出明确方向。

 

　　沪铝延续跌势不改，上方压力14500，下方支撑14000附近，前期缺口13800附近支撑较强。

 

 

　　美联储削减QE的时间点成为全球关注的重点。伯南克讲话前后态度暧昧，一度明确退出时间，一度再度力挺QE。而上半年减产过后，新投放产能将在下半年开工，加之行业电价补跌，低成本铝锭将再度冲击市场。中国经济改革继续，中央已经明确不会有大规模刺激政策，牺牲一定经济增速来进行较深层次改革，下半年中国整体资金环境将维持偏紧。

 

　　铝信研究员认为，技术面看伦铝1750最后防线仍有反复，再度站上1800.沪铝不断创出年内新低，阴跌走势延续。

 

　　铝信研究员观点：美联储在削减QE上态度微妙，市场关注点放在美国公布的经济数据尤其是失业数据之上。最新出炉的非农数据不如预期，但失业率好于预期，市场陷入矛盾当中，继续摸索美联储的态度。金属价格随之上下波动。但反弹之势铝价表现明显偏弱，国内现货更是连创新低。8月仍为房地产传统淡季，在下半年旺季到来前，仍要熬过一段黑暗的阴跌时间。下月铝价有望延续震荡偏弱走势，难有良好表现。