华泰长城期货：铝价维持弱势整理

　　行情回顾：

　　周三市场消息贫乏，有色整理维持弱势整理格局。从近期铜价表现来看，尽管中国经济数据尚佳，在精铜进口量减少，经济反弹预期受限，前期颇为重要的中国需求因素被放低。隔夜伦铜微跌至7200美元下方，伦铝维持1800美元，各基本金属跌幅均不超0.5%。其他指标方面，地缘政治问题大幅缓解，美股强势回归、美元指数基于英镑意外走强小幅回落，美原油价和金价基本持平。本周以来，LME库存流出速度加快，由8月份每日6000吨左右流出量突增至1万吨以上。隔夜LME铝库存和取消仓单均流出1.5万吨左右。库存维持流出格局，对伦铝期价维持利空。

　　现货市场：

　　周三长江现货铝小幅抬升至14340元/吨。华东地区供需稳定，价格较为坚挺。而随着8月下旬新疆铝锭的大量输出，华南地区铝价愈见疲软。华南-华东地区价差逐渐缩窄。期现价差方面，主力较现货贴水继续扩大至130元/吨附近，贸易商建立虚拟库存更为合适。近月较现货平水。

　　后市展望：

　　隔夜宏观消息贫乏，有色维持弱势整理，伦铝依然在1800美元附近窄幅波动。随着中国需求因素被放低，而QE问题仍在等待之中，有色暂时难以呈现趋势性行情。而一旦9月FOMC会议后，QE如期推出，且LME仓储利空作用发酵，铝价或将开始一波跌势。对于沪铝来说，值得关注的在于近期电力价格的频繁波动。继风电和光伏电获补贴之后，上网电价近期传言将下调。尽管从目前的消息来看，销售电价预计不会变动，但我们仍需警惕电力成本的可能变动对铝价的利空影响。操作上，建议铝市目前以观望为主，长期可能会再次下跌。

　　市场消息：

　　1、英国失业率意外降至7.7%，英镑涨至七个月高点

　　2、美国7月批发库存环比升0.1%逊于预期

　　3、土地流转信托产品有望近期推出：顺应农村土地流转改革的大趋势，土地流转信托近期有望获得长足发展。据悉，由北京国际信托有限公司（简称“北京信托”）主导的土地流转信托产品近期有望推出，涉及的土地范围覆盖多个省份。

　　4、《华夏时报》报道，9月10日，一些省份证实，国家发改委从9月9日已经开始进行全国范围的火电上网电价审核工作，将于9月下旬正式下调全国上网电价，下调节点预计为9月25日，个别省份因自身因素可能不调整。同时，全国销售电价此次不调整。五大电力集团电力专家刘先生表示，主要是煤价下跌严重，各地方政府顶不住压力纷纷在呼吁下调电价。

　　铝信特约评论员　许惠敏

　　电话：021-68755929

(责任编辑：盈盈)

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