五矿期货早评：铝 观望，不抢反弹，待14400附近加空

　　短期来看，9月份将迎来中秋国庆两节，下游用铝企业或将出现备货行为，再加上库存不断下滑，导致现货较为坚挺。而主力1401维持下滑态势，因看空气氛较浓，据SMM跟踪的新建电解铝产能投产进度来看，较为乐观，大多按计划执行，4季度将有100多万吨投产，继续拖累铝价。而长期来看，随着高成本产能的不断退出，以及新增电解铝产能的不断投产，平均成本将降低，铝价跟随下移将是大概率事件，我们维持年底沪铝跌至13800的预测，但考虑到目前沪铝主力1401价位较低和现货价格较为坚挺，沪铝短期或在低位徘徊概率较大，主力大致运行区间14050-14200。考虑到目前主力价位下跌在全国现金成本均价14300以下，市场或启动减产，暂时看，万四关口支撑较大，上周已提示逢低空单暂离场，不抢反弹，待反弹至14400附近加空。

　　五矿期货研究所    廖桢媛

(责任编辑：盈盈)

标签：铝价 电解铝

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