瑞达期货：9月25日铜、铝、锌交易综述

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜一度重挫至7117美元，但尾盘振荡上扬，削减部分跌幅，最终收跌1.01%至7177美元，仅略低于沪铜收市时的7184美元。9月23日伦铜继续增仓140，为连续第四日增仓，表明多空减仓离场后，资金重返铜市。

　　消息方面：1.隔夜美国9月消费者信心指数下滑，令市场担忧美国经济复苏乏力，同时纽约联储总裁杜德利称，不排除年内削减QE规模，令美元指数振荡微涨至80.5附近。2.据ICSG称，1-6月全球铜市供应过剩18000吨，去年同期供应缺口529000吨。

　　现货方面: 9月24日长江1#铜升水210-升水310元/吨。沪期铜滞涨，持货商逢高换现，而在铜价小幅回升后，更多持货商抛货，现铜供应充裕，升水一路收窄，无奈中间商与下游均维持观望，成交氛围不及昨日。伦铜方面，0-3月的现货贴水23.25美元，较前日略缩1.75美元。

　　库存方面:9月24日伦铜库存继续减少5825吨至551050吨，为连续第十四日减少，较年内高点678225吨下滑127175吨或18.75%，同时注销仓单占库存比微升至48.43%。上期所铜库存方面，重新减少5186吨至151978吨，维持一个多月来的时增时减之势，但目前仍处于去年9月21日来的低点。

　　观点总结：今早伦铜运行于7167美元附近，沪铜1312合约或开至51600元附近。因短期市场再度担忧美联储或将于年内削减QE规模，基本金属承压回落，亚市缺乏关键数据，重点关注国内股市指引。操作上，沪铜1312合约以51800元为涨跌分界线，下方支撑关注51300元。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝未能维持住前日涨幅，尾盘收跌1%至1799美元，较沪铝收市时的1810美元回落0.61%。短期伦铝上方仍面临M60即1830美元的阻力，未突破前，不宜太过乐观。

　　消息方面：1.隔夜美国9月消费者信心指数下滑，令市场担忧美国经济复苏乏力，同时纽约联储总裁杜德利称，不排除年内削减QE规模，令美元指数振荡微涨至80.5附近。2.据悉，今年9月底国内销售电价或不调整，这将不利于长期低迷的电解铝公司。

　　现货方面：9月24日长江现铝升水35-升水75元/吨。现货市场供应持续紧俏，成交价格持续升水，上海地区昨日主流成交价为14460-14480元/吨，升水80-升水90元/吨。下游备货情绪高，市场活跃程度明显增加，供应不足成为推动价格上涨的主要原因。

　　库存方面：9月24日伦铝库存小幅减少8125吨至5408150吨，较年内创下的历史高点5486100吨下滑77950或1.42%，同时伦铝注销仓单占库存比进一步下滑至35.5%，表明铝市融资交易活动逐步放缓。但上期所沪铝库存报244406吨，较上周下滑13339吨，为连减22周，目前创下去年1月20日以来新低，表明国内铝市供应过剩忧虑有所放缓。

　　观点总结：今早伦铝运行于1799美元附近，沪铝1312合约料开至14150元附近。隔夜伦铝振荡收跌，且伴随着美元指数微升及原油期货继续下挫，表明其上方抛压较重。建议沪铝1312合约可背靠14250元之下抛空，目标14050元。

　　锌

　　外盘走势：隔夜伦锌一度跌至1866美元，但尾盘削减部分跌幅，最终收跌0.7%至1877美元，略低于沪锌收市时的1882美元。短期伦锌运行于均线交织处，面临方向抉择，关注1865-1900美元的振荡区间能否有效突破。

　　消息方面：1.隔夜美国9月消费者信心指数下滑，令市场担忧美国经济复苏乏力，同时纽约联储总裁杜德利称，不排除年内削减QE规模，令美元指数振荡微涨至80.5附近。

　　现货方面: 昨日0#锌主流成交价格14870-14900元/吨，对期锌主力1312合约升水140-170元/吨。下游因高升水超出心理价位，以按需采购为主，节前备货的迹象仍旧不明显；贸易商因锌价僵持，参与度一般，整体成交持续平淡。

　　库存方面:9月24日伦锌库存继续减少3000吨至974100吨，较历史峰值123.6万吨下滑261900吨或21.2%。沪锌方面，上期所锌库存持平于253795吨，目前仍处于2010年9月30日以来的低点。

　　观点总结：今早伦锌运行于1875美元附近，为此沪锌1312合约料开至14680元附近。因短期利空因素占据主导，基本金属反弹受阻，以振荡偏弱为主，但沪锌总体表现稍抗跌于铜铝。建议1312合约尝试于14600-14800区间高抛低吸，止损各50元。

(责任编辑：盈盈)

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