东证期货铝周报

　　铜铝：本周铜铝价格总体呈现出冲高回落的态势，而期间美元指数在出现了一定幅度的反弹后的再度走弱，间接支了撑国际风险资产价格，尤其是黄金与原油价格普遍出现一定幅度的回升，并进而影响了金属的走势。伦铜最高探至7300美元，最低触及7140美元，收盘报7225美元，较上周上涨25美元。伦铝最高探至18985.75美元，最低触及1825.5美元，收盘报1842.5美元，较上周下跌43美元。本周铜铝价格在美元指数出现回落后，并没有出现明显的回升走势，不过两者的走势出现了分化的格局，伦铜走势稍强于伦铝，四季度需求淡季的利空，将会对铜铝价格造成较大的负面影响，建议投资者在操作中避免采取趋势性的强势操作，以轻仓参与为宜。

　　本周上期所铝期货库存出现增加，期货库存由上周的8837吨增至35652吨，较上周增加26815吨；LME铝库存本周的最新库存为541万吨，较上周增加9万吨，注销仓单水平升至36.95%。

　图表1： LME铝每日库存及注销仓单（单位：吨）

　　—库存  —仓单

　　图表2：上海期货交易所铝库存及仓单（单位：吨）

—库存  —仓单

　　现货价格与升贴水

　　图表3：  铝现货价格与升贴水

　　— 现货价格  — 升贴水

　　铝一周产业链综述：

　　本周华东地区现货市场铝锭价格大幅回落，波动幅度主要维持在14420-14640元/吨之间。从上图中可见，华东铝本周再次大幅回调，盘中铝价一度逼近1.44万附近；而此次回调也基本符合市场此前的预期，仅是幅度略大而已。节后华东地区现货升水大幅回落，本周华南地区现货市场铝锭价格也再次回调，波动幅度主要维持在14480-14700元/吨之间。虽然回调幅度不如华东铝大，但两者的趋势还是一样的；所以对其具体分析实可参照华东铝的部分。当然两者也会有不一样的地方，随着铝价重回跌势，华南与华东两地市场的铝价差额应该是保持在200元/吨之内较为合理。

　　本周国内各地市场氧化铝价格普遍呈回升态势。其中山西地区，市场价格小幅反弹，目前主流成交区间已升至2430-2480元/吨之间，交投情况略有好转。河南地区，本周市场报价也有所回升，主流成交区间已升至2460-2520元/吨之间，不过交投情况未见太大改善。而山东地区，本周市场报价依然维持平稳，因当地价格相对周边地区略高，所以显得上升乏力；目前成交下限依然维持在2520元/吨附近，最高则有报在2570元/吨左右，市场整体交投情况尚算一般。

 东证期货有色金属高级分析师 马坚
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(责任编辑：简儿)

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