美尔雅期货午评：沪铜承压下挫，长期供应过剩

　　中长期铜供应趋于宽松。由于更多的新冶炼产能投产，以及原材料供应大幅增长，9月国内精炼铜产量62万吨，同比增长21%，环比增长11%，整体产量创历史新高，同比增速为去年12月份以来的次高。1-9月精炼铜累计产量高达494万吨，同比增加12.93%。因国际市场供应增加，今年中国冶炼厂接受的进口铜精矿TC/RCs费用较高，而利润改善将激励中国厂商开足马力生产。尽管废铜供应短缺，不过由于炼厂转而使用铜精矿，中国今年的精炼铜产量仍有望增长12.7%达到633万吨。2013年的精炼铜产量中有近70%将来自铜精矿，高于2012年的66%和2011年的65%。

　　从行业基本面上看，需求方面，9月我国未锻造铜及铜材进口45.78万吨，同比上升16.0%，环比上升18.1%，创年内新高，且为去年4月份以来最高，其原因在于9月份下游需求转好、套利操作以及贸易融资都扩大了铜进口规模。而据巴克莱估计，中国明年的铜需求将增长6.5%。

　　操作建议

　　即便中国工业和建筑领域的铜需求下降，也会被铜贸融资的需求所抵消。不过，需求上升可能不足以防止铜市出现供应过剩，供应过多将可能打压铜价。目前沪铜1401合约 51750位置以下位置震荡偏空思路。

(责任编辑：简儿)

标签：美尔雅期货 产量 融资 进口

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