华泰长城：铝长期下行，锌短期观望

2013-11-07 08:45:07
来源：铝信

　　行情回顾

　　·11月6日沪铝主力1401开盘于14315元/吨，开盘后铝价落至14300点位以下，在14290-14300之间维持横盘整理，上午第二交易时段铝价再次略微下行至14285元/吨，为当日最低价；下午开盘后铝价走高重回14300以上，在14300-14310之间窄幅整理，最终沪铝主力1401收盘于14300元/吨，较上一交易日下跌35元/吨，跌幅约为0.24%。

　　·11月6日沪锌主力1401开盘于14965元/吨，开盘后第一交易时段锌价先扬后抑，上扬至15000整数关口后承压下行，第二交易时段锌价在14980-14990元/吨之间做整理之态；下午开盘后锌价再度拉涨，最高至15015元/吨，然锌价无法站稳于15000元/吨，不断回调，最终沪锌主力1401收盘于14980元/吨，较上一交易日持平，涨幅为0%。

　　库存动态

　　铝：11月6日，LME铝库存减少10000吨至5358325吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库减少2850吨，芝加哥仓库减少75吨，巴尔的摩仓库减少100吨；欧洲方面，鹿特丹仓库减少1750吨，利物浦仓库减少500吨，弗利辛恩仓库减少3000吨库存，毕尔巴鄂仓库减少525吨；亚洲方面新加坡仓库减少1200吨。注销仓单方面，弗利辛恩增加10000吨，光阳和新加坡分别增加25吨和50吨，总量至2165300吨，占比至40.41%。

　　锌：11月6日LME锌库存减少2500吨至1020675吨。美洲方面，新奥尔良仓库减少2525，巴尔的摩仓库减少25吨；欧洲方面，安特卫普仓库减少2000吨，鹿特丹仓库增加2500吨，弗利辛恩仓库减少500吨。注销仓单方面，美洲底特律仓库增加6000吨至534725吨，占比为52.39%。

　　现货市场

　　·铝：现货上海14410-14420元/吨，升水20-30元/吨，无锡14430-14440元/吨，杭州14400-14410元/吨，在沪铝当月连续几天下跌的情况下，现货虽略有紧缺，但成交升水有限，持货商获利空间收窄，因此今日市场上持货商出货较为积极，下游在价格低处时接货略增，成交较活跃。

　　·锌：0#锌主流成交15040-15090元/吨，对期锌主力升水50-100元/吨，1#锌货少价挺于15000-15020元/吨，下游仅以按需采购为主，整体成交不见好转。

　　宏观消息

　　国际宏观：

　　·欧元区10月Markit服务业PMI终值51.6，预估50.9，初值50.9；欧元区10月Markit综合PMI终值51.9，预估51.5，初值51.5。其中，德国10月Markit/BME服务业PMI终值52.9，预估52.3，初值52.3。法国10月Markit/CDAF服务业PMI终值50.9，预估50.2，初值51.0。意大利10月Markit/ADACI服务业PMI为50.5，预估51.2，前值52.7。

　　·德国9月工厂订单月率+3.3%，预期+0.5%，前值-0.3%。德国9月工厂订单年率+7.9%，预期+5.6%，前值+3.1%。

　　国内宏观：

　　·中国国家统计局：城镇居民人均可支配收入34年增长71倍。2012年，城镇居民人均可支配收入24565元，比1978年增长71倍，年均增长13.4%，扣除价格因素，年均增长7.4%；农村居民人均纯收入7917元，增长58倍，年均增长12.8%，扣除价格因素，年均增长7.5%。

　　操作建议

　　·铝：沪铝自11月份以来连续四个交易日出现下跌，昨日开盘即落至60日均线以下，14300点位也有所突破，铝价结束9、10月的反弹与11月以来的宏观基调转向有关，近期公布的美国经济数据出现强势反弹，美元指数连续攀升，而欧洲经济复苏进行时，但制造业表现在近三个月内平稳，增速未有加剧，另外国内需求的季节性复苏在金九银十后也有所收尾，因此，铝价正式进入长期下行通道，建议投资者空单长期持有。

　　·锌：因锌粉需求清淡且交易价格低，廊坊大正锌业有限公司暂停锌粉生产，停产前他们每月生产锌粉350吨，现持有约100吨左右的库存量。昨日沪锌全天震荡，运行方向较为纠结，收盘与上一交易日持平，虽屡次突破至15000上方，但仍无法站稳脚根，近日无重大消息刺激锌价，预计在明晚非农就业公开前，锌价均维持盘整状态，建议短期投资者以观望为主，但长期来看，空单可继续持有。