天琪期货：伦铝跌至4年来新低，沪铝亦将被动跟跌

　　宏观分析：德国消费者信心指数创六年新高，主要政党就组建联合政府达成协议；美国上周初请失业金数据与11月消费者信心指数超出预期，令市场乐观的推断即便美联储开始缩减QE，美国经济也将继续维持增长，市场信心获得提振，美元收涨金属承压下挫，隔夜伦铝已跌至4年来新低。

　　基本面分析：据国际铝业协会(IAI)的数据显示，9月全球原铝产量为199.9万吨，10月全球铝产量增长26,000吨至202.5万吨。2013年1-9月全球铝市供应过剩123万吨。WBMS数据显示，2012年全球铝市供应过剩53.9万吨。中国10月原铝产量较上月增加5%，至创纪录的195.1万吨，且高于2013年8月所创纪录186.3万吨。中国10月原铝产量较2012年10月增加11.87%。目前，产能西移步伐仍在推进，分地区来看，东部产能同比减少2%，而西部产能增长22%，类似新疆、内蒙古等电力成本低的地方成为迁移中心，铝行业的成本重心下滑，长期基本面恶化趋势未有改变。从近几个月原铝市场表现来看，由于产能西移、供应压力依旧。

　　上海地区现货成交14320-14330元/吨，升水50-60元/吨，期铝价格微涨，但现货供应宽裕，且持货商逢反弹，出货积极，但下游压价较多，成交多维持昨日区间，逢低成交较昨日有改善。现货升水在一定程度上支撑铝价，令铝价跌势放缓。

　　盘面分析：周三，沪铝主力1402合约低开后冲高回落，继续向14000一线靠拢。基本面来看，中国10月原铝产量较上月增加5%，至创纪录的195.1万吨，且高于2013年8月所创纪录186.3万吨。10月原铝产量较2012年10月增加11.87%。目前产能西移步伐仍在推进，分地区来看，东部产能同比减少2%，而西部产能增长22%，类似新疆、内蒙古等电力成本低的地方成为迁移中心，铝行业的成本重心下滑，长期基本面恶化趋势未有改变。原铝产量居高不下，但下游消费却依旧十分平淡，部分北方下游加工企业进入冬季淡季，疲弱的基本面令铝价长期空头趋势难改。隔夜伦铝再度下跌，并创年内新低，受其影响沪铝今日料将低开测试14000一线支撑，但在现货升水的支撑下，铝价14000一线支撑较强。

　　操作上，可适量逢高抛空，若跌破14000可加仓。支撑位：14000压力位：14100。

　　中投天琪期货 刘伟

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(责任编辑：简儿)

刘伟

职位：中投天琪期货有限公司金属首席研究员

男，安徽财经大学硕士，中投天琪期货有限公司金属首席研究员，主要研究品种：铜和铝。2008年开始进入金融市场，先后对外汇、黄金和债券做过深入研究。目前，致力宏观经济及金属行业全产业链的研究与实地考察，深入研究金属行业发展及相关金属采选及压延加工企业的经营情况。撰写数十篇文章先后发表于《中国金属通报》...[更多]

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