华泰长城期货：阶梯电价政策落地，长期利空

2013-12-24 09:00:27
来源：铝信

　　行情回顾

　　12月23日沪铝主力1403开盘于14040元/吨，开盘后铝价稍作盘整，而后进入快速下行通道，下午开盘后跌势延续，最终收盘于13965元/吨，为当日最低价，较上一交易日收盘价下跌55元/吨，跌幅约为0.39%。

　　夜盘沪铝跌幅扩大，并且持仓量增，收录于-0.54%。

　　库存动态

　　LME铝库存：12月23日，LME铝库存减少8175吨至5460225吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库减少2650吨，芝加哥仓库减少175吨；欧洲方面，鹿特丹仓库减少1150吨，弗利辛恩仓库减少3000吨库存；亚洲新加坡仓库减少725吨。注销仓单方面，总量增加16825吨，至2363600吨，占比升至43.29%。

　　现货市场

　　现货上海地区主流成交14070-14080元/吨，贴水10元/吨至平水，无锡主流成交14040-14050元/吨，杭州主流成交14100-14130元/吨，今日持货商出货较多，价格低端能吸引部分下游接货，但年底采购方资金受限，采购数量有限，成交活跃度未见明显改善。午后沪铝当月继续下跌，至14050元/吨，现货持货商仍挺价出货，成交较少。

　　国际宏观：

　　·美国11月芝加哥联储全国活动指数0.6，预期0.3%，前值由-0.18修正至-0.07。

　　·美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，预期83.0，初值82.5；美国12月密歇根大学现况指数终值98.6，为7月份来最高水平，预期98.1，初值97.9；美国12月密歇根大学预期指数终值75.0，为8月份来最高水平，预期72.7，初值72.7；

　　行业新闻：

　　·国家发展改革委、工业和信息化部出台了《关于电解铝企业用电实行阶梯电价政策的通知》，决定自2014年1月1日起对电解铝企业用电实行阶梯电价政策。

　　操作建议

　　国家发展改革委、工业和信息化部出台了《关于电解铝企业用电实行阶梯电价政策的通知》，决定自2014年1月1日起对电解铝企业用电实行阶梯电价政策。此项政策的颁布旨在运用价格杠杆加快淘汰落后电解铝产能，减少资源过度消耗，促进电解铝行业结构调整。短期来看，此项政策为利多，依靠电网供电的电解铝企业生产成本将进一步提高，对铝价有所支撑；而长期来看，对铝价形成重大利空，且不看政府对电解铝产能淘汰的施压力度，目前电解铝企业亏损幅度继续扩大，这种情况迫使企业主动转型，抛弃掉旧的落后产能，而目前煤电铝一体化项目如火如荼，并受到当地政府的大力支持，预计新的低成本产能将占据市场的主导地位，铝价长期下行已是确定性趋势。受此影响，昨天日盘沪铝主力1403表现为持续性下跌之态，夜盘沪铝跌势依旧；伦铝方面，当日下跌25美元/吨，跌幅达1.4%。综上所述，长期来看，铝价仍旧长期看空，而短期来看，该政策的公布也会压制铝价的下行，空单可加仓介入。

　　今日估在13920-14100区间运行，日内震荡，逢机做空。